在今天看見明天

用ETF輕鬆打造避險兼獲利組合

何珮郁

聰明理財

794期

2012-03-08 10:36

在零利率與寬鬆貨幣環境下,今年選股、選市的難度將大幅提高,然而做好資產配置仍是亙古不變的真理,理財作家綠角就單純運用ETF,省去選股操作的心力,輕鬆打造出既能投資全球市場,又能分散風險的資產組合。

在今年初「霸榮圓桌論壇」的討論中,很明顯的,多位重量級的投資名家都指向同一觀點,亦即在零利率與寬鬆的貨幣環境條件下,儘管經濟活動表現並不佳,但對於股市仍抱持樂觀態度。不過,「高波動度」,卻也是專家們對今年投資市場的主要共識之一!
換言之,今年市場走勢似乎也將延續去年劇烈震盪的主軸,在此環境之下,對於一般投資人而言,選股、選市的難度勢必將相對提高。若不想費心選股,又想將手上有限的資金做有效的分散配置,素有「懶人投資工具」之稱的ETF(指數基金),因其單純追蹤大盤指數的特性,不失為穩健投資人打造資產配置的方便選項。

「其實,只需要六檔指數基金,就能組合出一套避險兼顧獲利的資產配置。」向來對指數化投資有深入研究的知名理財作家綠角表示,他本身就是以六到八檔不同的ETF放眼投資全世界,打造兼具積極和防禦功能的資產配置,參與每個市場的獲利機會。

入門者從指標指數類下手

然而,國際市場上的ETF何其多,投資人該如何挑選適合自己投資目標的ETF?「就好像你去大賣場買東西一樣,進去之前,一定要先決定好自己要買些什麼,才不會迷失方向。」綠角指出,ETF的類別可先粗分為兩種,一種為「指標指數ETF」,即是單純追蹤如標普五百這類大盤指數的ETF。

另一種則為「策略指數ETF」,通常此類ETF會從特定產業或特定類別中,去挑選個股作為追蹤標的,從ETF的名字中就可輕鬆辨別出來,例如有「高股息」、「價值型」等字眼,通常都歸於這個類別。

對於剛入門的ETF投資人,綠角建議可從較單純的「指標指數ETF」開始認識,並以追蹤大範圍市場指數的ETF著手投資,例如新興市場指數、全美國股市指數的ETF等。

另一方面,則要盡量避開名稱中有「倍數」、「放空」、「反向」等字眼的ETF。綠角解釋,這類的ETF多數都含有利用金融衍生性工具操作的策略,相對風險較高,且所謂的倍數或反向操作效果,通常指的是一日行情,較不適用於長期趨勢,對於無法盯盤的長期投資人來說,掌握難度較高。

綠角補充,「投資ETF的原則就是要拿市場報酬,而不要有過高的期待。」因此,在看好指數趨勢的前提下,ETF的表現是否能緊緊跟隨指數的走勢、降低追蹤誤差,才是投資人該關注的焦點。至於每檔ETF的追蹤誤差值或詳細資料,皆可透過發行ETF公司的網站、美國晨星,或Seeking Alpha這類的公開資訊網站,只要輸入ETF的股票代號都可查詢到。

再回到資產配置的問題上,綠角也分享了他自己的一套ETF配置規劃。首先,他以資產類別來區分為股市與債市,為了達到全球化分散投資的目的,再將股市分為四大區塊:北美、歐洲成熟市場、亞太成熟市場、新興市場;而債市則分為公債與抗通膨債券兩種,如此一來,便可打造一個全球化且兼具積極與防禦型的資產配置。

積極型和防禦型的投資比率,則可參考坊間一般投資人較常用的方法,用「110 - 目前年齡=高風險投資比率」來決定。

綠角以他的經驗提醒,挑選債券的ETF時,穩健的長期投資人最好以追蹤中期五至十年的債券ETF為主,通常同樣可由ETF的名稱簡單辨別短、中、長期,或由發行公司所提供的資料去看持有的債券平均到期年限。因為市場操作因素使然,五年以下的短期債和十年以上的長期債獲利空間往往較小,相對於所要承擔的風險,也較不划算。

抗通膨債與公債可互補

至於抗通膨債券ETF的配置,綠角將其歸類為公債ETF的互補角色。簡而言之,抗通膨債券追隨的是消費者物價指數,當市場進入通貨膨脹的環境時,該類ETF的表現也會隨之向上,通常會與公債的走勢相反,兩者互有避險的作用。在挑選抗通膨債券ETF時,也須留意其「流動性」,資產總值最好在一億美元以上,每日的成交股數在十萬股以上,流動性較差的ETF,買賣的價差也會較大。

此外,在區域型指數ETF之外,近幾年投資人較關注的貴金屬和原物料市場,也可以找到相對應的ETF,有的ETF直接追蹤現貨的價格,有的則是追蹤某檔原物料指數,綠角建議,若要投資貴金屬相關的ETF,最好挑選追蹤現貨價格的ETF,較能輕鬆掌握市場的趨勢脈動。不過,原物料類別的ETF往往包含多種農產品、基本金屬、能源等,除了現貨的成分,還會牽涉到期貨的合約,操作的複雜度往往也較高。

如何投資海外ETF?
國內通路可複委託交易,國外券商手續費較便宜

國內投資人可透過銀行或券商以複委託的形式進行買賣交易,手續費大多按交易金額的比率收取;也可直接向國外券商開戶進行網路交易,例如有中文網路交易介面和客服服務的Firstrade、Scottrade,Sogotrade等,都是國內投資人較常使用的管道,手續費相對國內金融機構也便宜許多,以交易筆數計收,每筆在7美元左右。
 
此外,依照現行國內法令規定,若透過國內銀行或券商下單,某些較高風險的ETF,只限於符合金管會規定的「專業投資人」才可交易。外國人投資美股,除了買賣時皆收取交易手續費外,還須另繳交證券交易稅,稅率為交易金額的0.00192%,但只在賣出時收取一次,交割金額會先預扣稅款後入帳,國內部分銀行則會另外收取信託保管費等。
 
整體而言,透過國外券商交易的成本,會較國內通路來得便宜一些,不過對ETF的新手來說,缺點就是少了專業的諮詢服務。
 
綠角
現職:醫師、理財部落格主
著作:《綠角的基金八堂課》、《股海勝經》
 

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