在平面及電子媒體相繼報導後，或許是可以完整說明我的創業心得的時候了。
在我創業之初，便一直碰到很多困難；這些困難不全都是外在的，我自己要負絕大部分的責任。如當初我認為，網際網路能讓小規模的公司有機會接觸到大量的客戶，以與大公司相抗衡。
以證券業來說，國際的大型法人客戶並不多，美國上得了檯面的法人約有三千家，全球頂多一萬三千家左右，不過分散在各地，要一一接觸的機會並不高。
而台灣股市仍以散戶市場為主，人數雖多，但是卻很分散，所以採取傳統模式也不好經營。因此從這些角度看，藉由網際網路作為溝通聯繫的工具，是相當理想的作法。
儘管當時的網路環境似乎仍不完備，但是看到微軟或麥當勞一旦占據領先地位，不管第二名是誰，都追趕得很辛苦。我的想法也是如此，相信藉由網路作為證券投資顧問的媒介，應是滿理想的business model（商業模式）。
但是實際遇到的問題是，雖然公司具有市場的領先地位，但是先進入者的成本也很高，因為沒有前例可循；同時相關機器設備及軟體系統也都不成熟，得一一克服才能運作，根本就是成本高、效率低的差事。
儘管當時的網路環境似乎仍不完備，但是看到微軟或麥當勞一旦占據領先地位，不管第二名是誰，都追趕得很辛苦。我的想法也是如此，相信藉由網路作為證券投資顧問的媒介，應是滿理想的business model（商業模式）。
但是實際遇到的問題是，雖然公司具有市場的領先地位，但是先進入者的成本也很高，因為沒有前例可循；同時相關機器設備及軟體系統也都不成熟，得一一克服才能運作，根本就是成本高、效率低的差事。
如果這套模式成功了，報酬當然很可觀，但風險也不低。不幸的是，我們開始作網站時就投入太多的成本，自此便成為沉重的負擔。
另一個狀況是，中等規模的公司最難生存。如果一個人作投資顧問，一支電話、一台電腦就可以開張營業，不用大投資，也沒有太多的負擔，一人吃飽全公司就有獲利；但是一人顧問能提供的服務有限，所以永遠只能作小規模的業務。
另一個狀況是，中等規模的公司最難生存。如果一個人作投資顧問，一支電話、一台電腦就可以開張營業，不用大投資，也沒有太多的負擔，一人吃飽全公司就有獲利；但是一人顧問能提供的服務有限，所以永遠只能作小規模的業務。
如果想作得稍具規模、又有成長性可言的中等公司，一來需要管理很多事，不光是產品、研發、業務，甚至會計、法務都得涉獵，對我而言，這些都是災難。
尤其法務方面最讓我印象深刻。小公司很容易被大公司欺負，我們就碰到這種狀況，可是請律師的費用又很高，我們也不可能長期跟大公司打法律戰，到最後只有認栽，不跟這些公司往來。
作生意一部分要靠運氣，一部分要靠時機（timing）；在過去這四年中，正好碰上一九二九年以來，全球股票市場七十年來最嚴重、跌幅最深、時間最久的空頭市場，到現在為止，似乎還沒完全結束。
在波動頻繁的資本市場中，多數業者在多頭市場拚命賺大錢，然後盡可能在空頭市場少虧為贏；但是我創業以來就沒賺過錢，可以說運氣不好，也可以說是公司成立的時機不對。但以當時環境來看，好像是個不錯的投入時點，雖然股市有過熱的現象，但是網路則方興未艾。當然以事後諸葛分析，當時實在不必急著投入網路事業。
其實有不少朋友聽到我要創業，便紛紛警告我，台灣的投顧事業很難生存，除非十分投機，而投機的風險恐怕不是我能承受的。
尤其法務方面最讓我印象深刻。小公司很容易被大公司欺負，我們就碰到這種狀況，可是請律師的費用又很高，我們也不可能長期跟大公司打法律戰，到最後只有認栽，不跟這些公司往來。
作生意一部分要靠運氣，一部分要靠時機（timing）；在過去這四年中，正好碰上一九二九年以來，全球股票市場七十年來最嚴重、跌幅最深、時間最久的空頭市場，到現在為止，似乎還沒完全結束。
在波動頻繁的資本市場中，多數業者在多頭市場拚命賺大錢，然後盡可能在空頭市場少虧為贏；但是我創業以來就沒賺過錢，可以說運氣不好，也可以說是公司成立的時機不對。但以當時環境來看，好像是個不錯的投入時點，雖然股市有過熱的現象，但是網路則方興未艾。當然以事後諸葛分析，當時實在不必急著投入網路事業。
其實有不少朋友聽到我要創業，便紛紛警告我，台灣的投顧事業很難生存，除非十分投機，而投機的風險恐怕不是我能承受的。
不過我的想法則是，我們有能力爭取國外的業務，不是只能在台灣的散戶市場裡攪和。而在台灣，我們可以銷售較低價的產品，產品線更可以跨越股票，擴及其他金融商品，幫客戶規畫資產配置，包括投資型保單等；所以評估起來，成功的機會還滿大的。
在國外，投資型保單的市場相當大，尤其在歐洲地區。一般保險賣的是固定費率、固定收益等風險較低的商品，投資型保單的風險則較高；業者發現，以傳統保險公司來銷售投資型保單的成績不理想，還是要由專業團隊來銷售。而這也是我當初的規畫及想法。
回到現實面，小公司的資金不足，很難投資或發展新種商品；我們也作了很多這方面的初步研發，後來卻作不下去了；因為不知道要投入多久？市場在哪裡？雖然我們有網站的經驗，但同時也擁有網站的負擔。
我於一九八四年進入金融產業時，在波士頓銀行任職；當時美國電子產業的重心不在矽谷，而在波士頓。入行時不巧遇上電子產業的第一次不景氣，情況與最近類似，先是有一批創投業者捧著大筆資金到處找案子，刺激很多創業家成立新公司；一旦景氣反轉，新設公司便一一垮台。
還記得當時我的老闆告訴我，銀行還是會繼續這類的放款業務，雖然吃了很多呆帳，也花了很多成本處理；但是老闆說的一句話最令我記憶深刻：「未來找客戶作投資或放款，最好找一些有過失敗經驗的老闆；失敗是一項很寶貴的經驗，是外頭永遠都學不到的經驗。」
入行後雖然從事產業、證券分析工作，但是幹分析師也只能看公司的表面，很難從老闆的角度體會作決策時的心態。所以走過這一遭，我起碼得到這方面的實戰經驗。
至於現在我的想法如何？首先，我不覺得現在有特別好的機會，如先前的達康狂熱，或是大環境出現不平衡的失調現象（disequilibrium），如中國崛起之初的機會。其次，正如前頭說的，要嘛幹個體戶，當個一人顧問營生；不然就與大公司合作，比較有效率，也比較有機會擴張業務。
我希望不但能像以前一樣，與投資人保持接觸，也希望能提供企業法人如何接觸資本市場的管道及策略。
台灣資本市場從十年前的交易市場，逐漸轉變為募資市場，同時不但開放給外資，也逐步走向國際。未來將有兩個基本改變，一是台灣將從MSCI（摩根士丹利資本國際機構）的新興市場升級至已開發國家市場，在這樣的轉變下，大公司比小公司吃香。因為投資已開發國家市場的基金，不會投資小公司，只會研究國際級的大公司。
在國外，投資型保單的市場相當大，尤其在歐洲地區。一般保險賣的是固定費率、固定收益等風險較低的商品，投資型保單的風險則較高；業者發現，以傳統保險公司來銷售投資型保單的成績不理想，還是要由專業團隊來銷售。而這也是我當初的規畫及想法。
回到現實面，小公司的資金不足，很難投資或發展新種商品；我們也作了很多這方面的初步研發，後來卻作不下去了；因為不知道要投入多久？市場在哪裡？雖然我們有網站的經驗，但同時也擁有網站的負擔。
我於一九八四年進入金融產業時，在波士頓銀行任職；當時美國電子產業的重心不在矽谷，而在波士頓。入行時不巧遇上電子產業的第一次不景氣，情況與最近類似，先是有一批創投業者捧著大筆資金到處找案子，刺激很多創業家成立新公司；一旦景氣反轉，新設公司便一一垮台。
還記得當時我的老闆告訴我，銀行還是會繼續這類的放款業務，雖然吃了很多呆帳，也花了很多成本處理；但是老闆說的一句話最令我記憶深刻：「未來找客戶作投資或放款，最好找一些有過失敗經驗的老闆；失敗是一項很寶貴的經驗，是外頭永遠都學不到的經驗。」
入行後雖然從事產業、證券分析工作，但是幹分析師也只能看公司的表面，很難從老闆的角度體會作決策時的心態。所以走過這一遭，我起碼得到這方面的實戰經驗。
至於現在我的想法如何？首先，我不覺得現在有特別好的機會，如先前的達康狂熱，或是大環境出現不平衡的失調現象（disequilibrium），如中國崛起之初的機會。其次，正如前頭說的，要嘛幹個體戶，當個一人顧問營生；不然就與大公司合作，比較有效率，也比較有機會擴張業務。
我希望不但能像以前一樣，與投資人保持接觸，也希望能提供企業法人如何接觸資本市場的管道及策略。
台灣資本市場從十年前的交易市場，逐漸轉變為募資市場，同時不但開放給外資，也逐步走向國際。未來將有兩個基本改變，一是台灣將從MSCI（摩根士丹利資本國際機構）的新興市場升級至已開發國家市場，在這樣的轉變下，大公司比小公司吃香。因為投資已開發國家市場的基金，不會投資小公司，只會研究國際級的大公司。
對台灣的上市公司來說，如何在新環境中，吸引國際資金的青睞，是中小型公司將面對的全新挑戰；目前已有部分中型公司意識到這點，自己跑到國外與投資者接觸。同時，台灣股市需要有更多更大型的公司，因此合併案將快速增多。
另外，投資台灣與投資中國的商業架構將出現重整，雙方直接往來會更開放，因而海外控股公司也將進行整合；未來投資中國的數量會逐漸減緩，部分公司會重新思考投資東南亞的好處；主要是因為中國投資過度集中，企業必須進行避險。再者中國與東南亞也有組成共同市場的趨勢，台商也有先行卡位的必要。
另外，中國經濟自開放到紅火耗時十五年時間，而歐元真正整合才不過五年；未來十年，歐洲經濟表現的機會應該很大才對。
我認為台商都須針對這些可能的變化預作準備，金融產業還有很多機會等著開發。所以，我不會離開這個行業，更不會離開台灣。
另外，投資台灣與投資中國的商業架構將出現重整，雙方直接往來會更開放，因而海外控股公司也將進行整合；未來投資中國的數量會逐漸減緩，部分公司會重新思考投資東南亞的好處；主要是因為中國投資過度集中，企業必須進行避險。再者中國與東南亞也有組成共同市場的趨勢，台商也有先行卡位的必要。
另外，中國經濟自開放到紅火耗時十五年時間，而歐元真正整合才不過五年；未來十年，歐洲經濟表現的機會應該很大才對。
我認為台商都須針對這些可能的變化預作準備，金融產業還有很多機會等著開發。所以，我不會離開這個行業，更不會離開台灣。
