正當國人對 Y2K 效應充滿憂心，再加上總統大選在即， 國內政壇纏鬥不休，且外資操盤人提前休假，投信又有贖回結帳賣壓，二千年來臨之前的國內股市，一投資大眾並不表樂觀，殊料十二月以來，行情展開火辣攻勢，先是軟體股的思源、 友立資訊、IC 設計的威盛、智原、網路股的精業、智邦、宏科及通訊股的台揚、遠紡、兆赫等股價大漲。
多重利空壓制，台股表現落後
新世紀來臨之前，股市以長紅回應，這是因為全球經濟表現十分樂觀，而國內經濟各項指標也是欣欣向榮。相較於前年此時，股市已大跌一千多點，投資人正面臨六千點大關跌破的煎熬，正好成了強烈的對比。用技術分析的角度去看，八十七年正值亞洲金融風暴末期，台灣企業受到最慘烈煎熬，前年發生跳票、周轉不靈的企業有幾十家，而國內股市也正面臨空頭市場結束前的最黑暗時刻考驗，加權指數跌至五四二二，在政府祭出強力護盤措施之下，股市結束空頭市場。去年上半年指數從五四二二狂漲到八七一○，這個三二八八點的大漲可算是初升段行情。
大漲了三千多點的股市，在下半年先後遭逢到幾個大利空的考驗，一是七月間李登輝總統提出兩岸是特殊的國與國關係，這個論點使兩岸關係頓趨緊張，股市從八七一○回檔到六七七六。度過了兩國論衝擊，八月間摩根士丹利宣布調整台股權值比重，指數好不容易彈升到八四一二，沒想到卻因為集集大地震，股市再度回挫到七四一五。 從十月以來，股市就在總統大選的因素及 Y2K 效應持續發酵下，呈現七五○○至八○○○之間的狹幅盤旋。國內股市在去年下半年受到幾項重大利空壓制，指數上漲不多。
累積去年國內股市到十二月二十四日為止，台灣的加權指數累計上漲二八．○六％，若是相對於全球其他市場，台股走勢相對落後。例如全世界股市龍頭，紐約道瓊指數去年上漲二四．二三％，但是那斯達克卻大漲八一．○三％，超過台灣甚多。一向表現溫吞的歐洲股市，去年因為通訊股表現強悍，德國法蘭克福指數上揚三五．五八％， 法國 CAC 四○指數上漲四八．二四％，漲幅都超過台灣。至於整個亞洲市場，漢城 KOSPI 指數今年大漲七六．三％， 漲幅居首位，其次是新加坡海峽時報指數上漲七五．六七％，香港恆生指數上漲六七．五％，居第三位。而委靡不振長達十年之久的日本股市，去年日經指數上漲三四．二六％，漲幅也都超過台灣。
全球網路，通訊股瘋狂飆漲
更值得一提的是， 去年美國以那斯達克獨當一面， 雅虎、亞馬遜書店、中華網BROVISION、COMMERCE ONE、RED HAT、VALINUX、QUALCOMM 都創下數倍或數十倍的空前大漲幅，亞洲科技與通訊股，去年威力都十分可觀，以日本為例，儘管經指數只上漲三四％，但是日本的光通信漲了二三倍。 NTT DoCoMo 漲了二．六八倍，DDI 漲了二．二三倍，軟體銀行漲了八．九七倍，趨勢科技漲八．五三倍，太陽誘電漲三．二八倍，MURATA 漲二．九八倍， 都比日經指數的漲幅大，南韓也出現了 SK TELCOM 漲了五．二倍。 南韓電信漲二．五六倍，而持有網路公司 THRUNET 一六．五％股權的南韓三寶電腦， 去年更是大漲二一．一七倍至於在香港，和記黃埔去年股價漲了一倍，值得一提的是和記黃埔的股價首度超越匯豐控股，印證了香港由通訊股當家取代銀行、地產股地位，來自中國的中國電信，更是漲了二．○八倍。不過令香港人感到振奮的是由李嘉誠的兒子「小超人」李澤楷主導的盈科數碼動力，去年股價漲了一二．五八倍。
那斯達克旋風為亞洲的網路、軟體、通訊股帶來可觀的漲幅。在全球股市相繼狂漲的領軍之下，備受壓抑的台灣股市，終於在十二月下旬宣洩出一段大行情。十二月二十七日台股大漲一九五．六二點，台積電、聯電、宏電、日月光全都漲停板，大行情頗有噴出的味道。以目前的情勢來看，台股技術面正面臨初升段完成，休息半年後，重新展開的主升段攻勢，相對於初升段三二八八點的漲幅，主升段漲幅可能不遜初升段。其次是亞洲股市去年相繼狂漲，台股漲幅相對落後，在壓抑半年之後爆發力相對加大。
外資加碼，半導體族群中流砥柱
台股第三個有利因素是，去年外資特續大幅買超，金額超過一百億美元以上，由於今年台股分階段調整權值比重，外資加碼勢必有增無減，外資仍將是影響台股最具威力的一隻手。去年來外資買超張數排行榜前十名的個股分別是一、台積電一五四．七八萬張，二、聯電九五．五七萬張，三、中鋼八四．○三萬張，四、遠紡六○．九七萬張，五、華信銀行四七．二六萬張，六、宏電四二．四九萬張，七、中信銀三八．七二萬張，八、南亞三六．三二萬張，九、台塑三一．四萬張，十、日月光三○．七七萬張。外資買超前十名個股，買超張數都超過三○萬張，而即使這些公司股本龐大，但是漲幅仍很驚人，例如聯電去年累積的漲幅達二三八％，台積電也累計上漲二．○五倍，買超第六名的宏電漲幅達二．二倍，外資九九年全力加碼台積電、聯電，買超金額幾乎達一五○億美元，占外資總買超金額的一半，由於鎖住不少籌碼，難怪股價一漲漲幅十分驚人，最近才大力加碼。而買超第四名的遠紡漲幅更達二．二一倍。很多個股在外資大力買進初期，投資人渾然不覺，其實一年後來看，外資選股眼光十分精到。以遠紡為例，外資在五○元以下持續大買超，以去年遠紡本業不濟，只能靠遠傳電信的釋股利益，可是外資不停地買，去年在大哥大題材發酵之下，遠紡股價終於大漲到七七元，最近外資大力買進台泥、宏電，也都促成股價的大漲。公元二千年外資仍將活躍台灣股市，外資著墨的個股仍將是股市熱門的焦點。
那麼台灣股市在基本面、技術面都不差，九九年漲幅相對仍落後，且外資加碼台股仍信心十足的情況下，公元二千年的選股布局至少可從如下幾個方向著眼，其一是半導體股的族群，晶圓代工的台積電、聯電領軍創新高，是揮舞台股攻向萬點行情的總司令，十二月二十七日台積電市值一兆三千億元、聯電達七四三四億元，這兩檔股票市值加起來達二兆元，約占台股市值的一七％左右，已成台股中流砥柱，外資估算台積電今年 EPS 約六‧五元， 聯電則在四元左右，依主升段行情推估，台積電二千年股價應可達二○○～二五○元之間，聯電則可達一二～一五○元，是穩健型的投資標的。在 IC 設計族群，華泰、矽品、日月光也都會跟著輪動，不過蟄伏了一年的日月光，九九年布局完成，繼購併摩托羅拉中壢廠、韓國廠後，入主環隆電器，日月光以每股三九‧五元拿下環電一九‧五％股權，這個交易如今增值五○億元，完成大購併之後的日月光，可望在台積電、聯電之後脫穎而出。 DRAM 族群提前在第四季結束中段整理，華邦、茂矽、茂德、力晶、世界先進相繼大漲，去年 DRAM 景氣從谷底回升，茂德、華邦今年獲利超越一百億元大關，股價都有挑戰百元關卡的機會，而茂矽以茂德為貴，去年本業加茂德 GDR 獲利可能十分驚人，茂矽很可能是一九九九年中環的翻版， 也是公元二千年中長線最值得下注的一檔股票。茂德、華邦、力晶甚至是南亞科技都可能脫穎而出，而生產快閃記憶體的旺宏則因為手機的因素笑傲二千年。
通訊股全面加溫
IC 設計公司則在威盛領軍之下衝刺活力， 上櫃的智原停留在三五○元，等待今年的除權行情，威盛大漲後可能使晶片組的揚智、矽統重現活力，其他如三合一網路 IC 的瑞昱、消費性 IC 的凌陽、SRAM 的鈺創， 及有世大而貴的太欣都會受到矚目。
第二個族群則是通訊概念股，由於手機需求呈現爆炸式的成長，再加上後 PC 時代手機可以上網， 而 PC 則從桌上型蛻變為筆記型電腦，如今又演化為 PALMPC及 PDA，「 WIRELESS 革命」延伸了許多新商機。從手機衍生的商機，包括手機代工有關的明碁、大霸、金寶。 而從手機衍生出來的大哥大零配件， 除 FLASH的旺宏之外，還包括被動元件 MLCC 的天揚、華新科技與匯僑工業，即將上櫃禾伸堂是 MLCC 的潛力股。另外，晶片電阻的大毅、旺詮、國巨也將炙手可熱，提供手機 LCD 模組的則有勝華與碧悠，這其中碧悠是 3COM 的 PDA 最大面板供應商，二千年營收至少可成長五○％，獲利可達七至八億元，股價有很大的發揮空間。 而高亮度 LED 的廠商則包括國聯光電、鼎元、億光與光磊，至於無線通訊概念股則包括怡安科技、台揚與兆赫。高獲利的兆赫今年除權行情有高潮。而台揚九九年散發轉機光芒，二千年威力大增，除業外題材發亮外，本業也同時好轉，未來可看性仍高。至於怡安科技單月營收衝高到七千萬以上，已經可以損益兩平，今年情況會更樂觀，至於台林則有固網題材。
無線電話公司，目前以遠紡最具題材性，若能再突破七七元高價，二千年有機會挑戰百元高價，至於有和信電信的台泥股價開始升溫，中線潛力足，其他還包括持有東信的東元及泛亞的中興保全與三商行，傳統產業欲尋求活水，跨進大哥大領域是必要條件。二千年固網團隊即將放榜，戰況會更加激烈。
第三個效應則是最熱門的網路與電子商務題材，去年第四季精業、友立資訊、智邦、宏科都創下超過一倍以上的漲幅，網路概念股隨著中華網在美國上市五個月股價大漲九倍多的效應，今年股價的發酵看誰先在那斯達克掛牌，假如奇摩站能夠在那斯達克上市成功，精業與友立資訊股價仍可更上一層樓。而集網路與軟體發展之大成的宏碁集團，今年可能將宏網國際、網際威信與太碁國際尋求赴那斯達克掛牌，宏碁股價隨著第三波、揚智、國碁、宏科、明碁等大漲，勢將漲抵百元以上，二千年是施振榮揚眉吐氣的一年。
其他比較大的題材，還包括軟體的題材，軟體股因股本小，股價都高不可攀，二千年軟體股友立資訊、思源仍是首選目標， 未來值得注意的是全力專攻 ERP 的普揚或有意轉入 ASD 的資通與中菲電腦。另一個題材則是 TFT LCD 今年全面進入量產，大同的華映與明碁的遠碁最可能提前開花結果，今年華映上櫃，大同股價有厚望。
二十一世紀領先集團出圍
從這些主要股市題材著手，大致說來，股價有機會脫穎而出的，在傳統產業的部分，水泥股是台泥，食品股則看統一及統一超商(零售通路)，塑化股則是台塑、南亞、台化，紡纖股則是遠紡，機電股則是東元、飛瑞、太電與華新，鋼鐵股看中鋼，其他類股看中視、寶成、中興保全與三商行，這些具量股價已暖身的個股，最值得注意。而這其中台泥、遠紡、華新、中興保全未來漲幅會較大。
金融股在一九九九年是多災多難的一年，不過高科技股紛紛大漲，擁有眾多聯電的交銀炙手可熱，另外開發去年漲幅不大，也有補漲機會，而世華與中銀則等待合併題材。公元二千年金融股最具黑馬姿態的可能是中信銀。由於介入電子商務甚早，加上中信銀有二百萬張信用卡當後盾，等於是為電子商務鋪下一條大道。中信銀可能在金融股中出類拔萃，這種情況與寶來證券在證券股中脫穎而出同出一轍。
不過二千年高科技的電子股囊括八成的成交量可能仍是常態，在漲勢集中化的勢下，高市值的電子股仍將一馬當先，這其中包括台積電、聯電、南亞(南亞科技)、宏碁、日月光、華邦、大同、遠紡、旺宏、威盛角色格外重要。以集團實力來看，台積電、聯電遙遙領先，已取得絕對優勢。而九九年施振榮領軍的宏電集團，若宏碁股價站穩一○○元，宏電六家，上市上櫃公司全部站穩百元以上價，將是十年來台灣股市罕見新紀錄，而在傳統產業股中，台泥的辜家，亞東的徐旭東集團，華新的焦家，及王永慶集團都將成為十一世紀的贏家。網路概念股仍看精業、宏科、智邦、友立資訊與仲琦的表現，唯漲幅已大，可能呈現高檔盤旋。通訊股中，未來以碧悠、台揚、明碁角色最值得稱道，台揚、碧悠過去十年來業績都十分平淡，二千年本業都有很大的轉機，會不會來一次類似明碁一般的大行情，值得拭目以待。
公元二千年大盤進入主升段攻擊， 漲勢會加快， 量能也會放大，今年元月因為Y2K 題材釋去，壓抑的買氣可能大量湧出，股市量能會大增，市場投機力道增強，《今周刊》讀者只要擇定二千年成長力道最強的個股中長線操作，應有不錯的獲利空間。
