在通膨壓力日增中，今年美股面臨加息壓力，一度氣勢如虹的美國股市進入公元二千年有如洩了氣的皮球般，出現大回檔走勢，道瓊指數從一一七五○回跌了一千點，而那斯達克也從四三○三回跌到三八七八，與台股關係密切的一些個股，如網路股的雅虎從五○○美元跌回三一三美元，美國線上從九五美元跌回五八美元，紛擾不停的亞馬遜在虧損日益擴大下，股價從一一三美元跌回六○美元，另外通訊股王 QUALCOMM 從股票分割後的二○○美元跌到一一○美元，都使得台灣跟著美國網路與通訊股大漲的網路通訊股暫時失去原動力。
皆隨美股疲軟，台股卻在元月創造了超過一千點的漲幅，股市在公元二千年寫下好彩頭。
十信風暴引爆一二六八的超級大行情
去年是景氣從谷底回升的第一年，大多數公司都慶豐收，尤其是高科技產業，不但是年終獎金豐厚，就連員工摸彩，有的送電漿電視，有的送汽車，而證券業在度過九八年的灰黯一年之後，去年也嘗到景氣回升的喜悅，國內各券商都在第四季交出漂亮成績單，使全年度盈餘變得好看。更值得一提的是，股價蟄伏十年不漲的產業龍頭股，如遠紡近一年來股價大漲到八二．五元、台泥三個月之內，股價從一八．八元漲到四○元以上，去年下半年台泥辦了一次現金增資，每股溢價二○元，結果員工紛紛放棄認股，殊料台泥股價發飆，瞬間大漲一倍。再如東元昔日股性牛皮，結果最近股價狂漲到四五元左右，連市場散戶一向畏懼的華新，股價在半年內足足大漲一倍多。除了電子股大漲外，壓抑了十年的牛皮股全都甦醒了。這代表了台灣蟄伏了十年的多頭行情正式來臨。過完了農曆年及三月十八日的總統大選，台股長線的多頭行情可能正式引爆，領到年終獎金的《今周刊》讀者龍年可能的大行情應妥善部署。
比較七十六年～七十九年的大多頭行情與這一次可能引爆的大多頭行情，內涵與結構都有幾分神似。七十六年指數從跨越千點行情直撲一二六八二，在展開大漲行情之前，整個經濟基本面都是先來一次嚴厲的大整肅，七十四年十信風暴，股市慘跌至六三六點，蔡辰洲經營的十信發生財務危機，引爆金融機構連鎖倒閉，國內很多企業都在這一場金融風暴中相繼出局。掃除了十信風暴舊塵埃之後，國內的土地資產價格揚升，龐大的外貿順差，伴隨台幣升值，引爆了一波土地、資產與金融股狂漲行情，股市由六三六點飆升至一二六八二，股價指數足足大漲二○倍，而房地產也足足飆升了十倍，台灣出現四十年來第一次財富重分配的大機會。
假如二千年是多頭行情主升段起飛的一年，那麼九七年的亞洲金融風暴就是一轉折點。亞洲金融風暴從九七年引爆，九八年台灣企業紛紛出現跳票及周轉失靈的倒閉危機，災情之慘重，正是七十四年十信風暴發生以來所僅見。這一次企業風暴至少有二十幾個財團受到空前重創，國產汽車、國揚、宏福、東隆五金、新巨群等都在這一波淘汰賽中三振出局，為了挽救經濟困局，八十八年元月李登輝祭出調降存款準備率及調降銀行營業稅等措施，股市終於回春，且一口氣足足大漲三二六六點。這正是台灣景氣從谷底回升的重要訊號，這個曙光有如七十六年股市衝過千點正待起飛的前奏。假如把八十八年的五四二二行情比擬為七十六年的千點突破之後的行情，那麼八十九年主升段的攻擊很可能類似七十七年二二九七直撲八八三一的行情一般，是多頭行情最甜美的一段。
十年後的萬點行情由半導體、網路、通訊股領銜
不過比較七十六～七十九年的多頭行情與這一次的大多頭行情，卻有幾點相異之處，其一是十年前的大多頭行情由土地資產創造的資產膨脹效應再帶動金融業壟斷經營的暴利，掀起的一次萬點行情。而這一次的萬點行情絕非資產效應所帶動，十年前資產股與金融股的飆漲，十年後主流換人做，這次領銜上攻萬點行情的可能是由代表台灣製造業、最具國際競爭力的半導體產業所帶領，尤其是台積電與聯電角色吃重，伴隨半導體股助攻的則是二十一世紀的新主流、通訊、網路軟體產業。其次是七十年代的多頭行情，市場主導者是當時的四大天王與八大主力，如老雷、小沈、榮安邱與阿不拉，如今市場的主角換人，去年外資一口氣買超三三四三億元，一下子搖身一變成為市場的主導者，十年後的股市大多頭行情最佳男主角非外資莫屬。既然外資角色吃重，那麼外資選股理念與選股標的必然在市場中貫穿全局。例如外資從去年以來大力買超台積電，到今年元月為止，外資買超台積電已逾一六七萬張，台積電股價從去年五六．五元漲到二一一元，漲幅已超過兩倍，去年聯電五合一之後，外資又急忙加碼聯電，外資買超聯電的張數也達一○五萬張，而聯電股價從二九．七元漲到一二五元，也是大漲超過兩倍。
大約在去年三、四月間，《今周刊》就不斷強調可以將八十六年市場普遍奉行的傻瓜投資術用在台積電與聯電身上，當時我們認為，假如銀行有定存的話，可以將定存解約買台積電與聯電，報酬率一定是銀行定存的數倍，結果一年來台積電與聯電都大漲兩倍多，算起來是定存的二十五倍。除了銀行定存可以買聯電與台積電外，一般沒有時間看盤的投資人也可以將台積電與聯電當成是基本持股，抱住台積電與聯電可以安心睡大覺。可是用心執行這個策略的人並不多。
如今台積電漲到二○○元，聯電漲到一二○元了，很多人還在問聯電與台積電漲了那麼多還可以買？我們仍抱持肯定態度，因為聯電與台積電正是代表台灣最具競爭力的核心產業，台灣的多頭市場正是由台積電與聯電的發動，假如這兩檔股票不漲，指數拉升的空間恐怕已不多，台積電與聯電的角色正有如國泰人壽在七十年代大多頭行情中所扮演的角色一般。在大多頭行情中是抱得愈久，賺得愈多。
七十年代推升股市多頭的活力是土地資產的膨脹，從七十六年國泰人壽以每坪○萬元標下華航旁的一塊地皮，台灣地價開始飛漲，而在土地漲價中，股價也跟著快速飛揚，土地漲價、房地產漲價，進而是股市裡的資產股大漲，然後是金融股大漲，七十七、九年總共有八檔個股股價逾千元，其中包括六檔金融股：國泰人壽、三商銀、北企與中華開發，及兩檔資產股：台火與華園飯店。這種大多頭中令人目眩的漲幅，今年的大多頭行情有可能複製？
去年以來，IC 設計公司智原因為發展 IP，股價一口氣漲到四一一元，而威盛企圖挑戰英特爾的盟主地位，股價也漲到三九八元，代理昇陽大電腦系統的敦陽科技，上櫃後連漲二十二支漲停板，股價已漲到四二五元，這三檔個股都一度取代九十年代股王華碩榮登新股王，看起來二千年的高價股很可能是集網路、軟體、通訊於一身或是在具發展利基產品的 IC 設計公司當中產生。假如說，七十年代推升股價的原動力是土地，那麼九十年代，推升股價的原動力很可能是網路、通訊與電子商務革命所帶領出來的新經濟時代，也就是所謂的後 PC 時代。
手機代工威力遠甚於 PC 華新科技創造漲十倍傳奇
在九十年代的 PC 擴張時代，台灣創造了很多代工的盟主，例如主機板的華碩，電源供應器的達電，連接器的鴻海，或是印刷電路板的華通，這些九十年代的代工盟主因為 PC 數量快速成長，華碩成為台灣第三大市值公司，鴻海市值也挺進前十大。回顧十年前，達電股本只有一三．八六億元，華通只有九．二億元鴻海只有六．二億元，如今鴻海股本已挺進一一○億元，而市值也達二千多億元。現在進入後 PC 時代，PC 從桌上型進入到筆記型， 如今再進化到 PDA，更可怕的是，手機已有取代 PC 的趨勢。去年一年，全球手機需求量是一．六億支，已超過 PC 的需求量，諾基亞預測到二○○二年全球手機需求可能提前超過十億支。進入二十一世紀，顯然手機的威力將遠甚於 PC。
台灣最大的專長不在通訊、軟體或網路，而是在製造，尤其代工這一項，如果九十年代 PC 的龐大需求，可以創造華碩、鴻海、達電這類超級大的零組件供應大廠的高速成長，那麼二十一世紀手機代工衍生的零組件需求，可能是十年前鴻海、達電或是華碩的翻版。 值得慶幸的是，十年前南韓三星電子已開始生產 CDMA的大哥大手機，現在台灣的業者終於跟進了。 去年明碁與大霸的 GSM 手機正式出爐，台灣正式踏入手機代工的時代，從大霸、明碁，接著有致福、金寶，如今所有筆記型電腦代工廠從華宇、仁寶、英業達到廣達全部都宣布進入手機代工。
以台灣廠商一向擅長壓低生產成本，低價競銷的優勢，未來一兩年之內，台灣很有機會成為全球手機的代工重鎮。如果以九十年代鴻海、達電的範例來看，未來十年極具高成長爆發力的很可能是供應手機代工的零組件廠。例如生產 STN LC面板的勝華、碧悠與光聯科技， 或是高亮度顯示器( LED )的國聯光電、億、光磊與鼎元， IC 產業與手機有關的則是生產快閃記憶體的旺宏，旺宏今年預估 EPS 可達四元，股價立刻展現超高姿態， 而從去年以來，因手機需求大增而扭轉乾坤的又以被動元件股的積層陶瓷電容(MLCC )受益最大，華新科技去年股價慘跌至八．六五元，今年竟漲到一四五元，原來是本業產生了大爆發力，五十九年就成立的華新科技一直是處在慘澹經營的局面。
一直到去年前三季，華新科技獲利只有一一五八萬元，EPS 只有○．一九元，但是因為 MLCC ○四○二的需求大增， 日本大廠放棄○八○五及○六○三，全力轉進○四○二，造成 MLCC產能達八成的華新科技業績全力翻升，華新科技的 MLCC 到去年第四季單月產能已達一二億顆，加上出售廠房利益，華新科技全年獲利一．五二億元，而去年十二月單月營收已達三．○四億元，今年一、二月單月營收可達三．五億元，全年營收預估可達五一．六億元，而全年預估稅純益可達一三．六七億元，若以十二億股本來計算，華新科技今年 EPS 可達十一元， 這個爆發力不但超過天揚，也遠超過禾伸堂，而華新科技股價可以在一年之內大漲了十幾倍，似乎可以從其中找到註解。
通訊產業今年威力無限
被動元件股是手機需求大增下的大贏家，而其他相關零組件廠還有生產通訊用線纜連接器及電池模組的正崴。而宏碁集團旗下的國碁也因開發具藍芽技術的射頻功率放大器及電壓控制震盪器而使得股價暴漲。OTC 的希華晶體則因為全力擴建石英震盪器，今年 EPS 預估可達四．二元，使股價一路飆漲。 生產受話器、揚聲器及大哥大免持聽筒的美律，去年一度慘跌至一三．七元，如今已大漲到五三．五元。其他如即將上櫃生產通訊電源供應器的飛宏及通訊用印刷電路板的楠梓電、華通與燿華、元豐，未來都可能有較大成長空間，其他與通訊產業有關的還有生產光電繼電器的百容電子與冠西電子，及生產大哥大按鍵的毅嘉科技，都是未來十分值得留意的通訊零組件概念股。這是長線選股不可或缺的一個方向，從華新科技成為台灣第一檔暴漲十倍的個股，似乎說明了這個方向的無限商機。
通訊業是今年台灣最熱鬧的一個族群，不僅有中華電信的釋股計畫，還有固網團隊正式運作，固網開放，每一家資本額四○○億元，預料將帶來無限商機，再加上手機上網威力無遠弗屆，大哥大基地台業者仍可望保有厚利。台灣大哥大去年稅後純益達到九二億元，EPS 達四．六元，今年預估獲利一五○億元，看了令人食指大動。今年傳統產業龍頭股股價大漲，說穿了背後原動力就是通訊概念的無限發酵，遠紡、台泥、東元，甚至是中鋼、太電，無一不與通訊概念有關。
今年是多頭行情進入主升段最關鍵的一年，代表台灣股市的主軸產業是半導體產業，台積電、聯電是不可或缺的選擇，旺宏因手機概念而貴，而 DRAM 股雖然現貨價仍在下跌，但股價卻是最佳布局良機，如果確信今年下半年全球 DRAM 可能供需失衡，那麼 DRAM 專業廠茂德、華邦與力晶都有表現空間，這其中茂矽可能漲幅最大，而 IC 設計則是台灣最具靈活發展空間的產業，晶片組三雄威盛、矽統、揚智今年都很樂觀。其他如瑞昱、凌陽、鈺創、民生科技、偉詮與太欣半導體都各具題材。半導體產業囊括台灣的半壁江山，威力不可小覷。
網路與軟體股受到美股回軟，短線衝擊大，但是精業、宏科、友立資訊仍將具有發展空間，另外，智原、敦陽、思源等長線仍看好。通訊股長線成長空間極大，很可能是未來十年最具成長力的族群。而金融股大跌十年，今年將與傳統產業龍頭股成為多頭行情裡的奇兵，如價格被低估的，像是三商銀、台企銀，都可能如同台泥、東元、遠紡一般突然發動一波大漲行情。
