國內股市從去年十二月二十八日的四五五五點起漲，以十分凌厲的攻勢，一口氣將指數拉升到六一九三點之後，開始陷入六千點附近的盤旋整理格局。由於六千二百點附近是去年核四爭議股市的起跌點，也是國安基金進場護盤的起點，再加上半年線也在六一三○點，這些險關橫阻在前，股市似乎不易越雷池一步，再加上美國股市仍處在險峻的調整階段。在那斯達克無法確認兩度降息之後，是否可以力守二二五一點的有效支撐之前，國內股市只能以盤旋整理格局等待進一步的新方向。
反之，代表美國傳統產業的道瓊指數，儘管那斯達克去年已重挫逾五五％，今年來反彈也難越三千點大關，可是道瓊指數仍力守萬點大關，到二月二十日為止，道瓊指數收在一○七九九．八二點，仍然維持高姿態的整理。反之，那斯達克則頻頻下挫，到二月二十日為止，那斯達克收在二四二五．三八點，似乎有再測試二二五一點的低檔支撐可能。
不過最令人注意的是，去年當紅炸子雞繼網路股之後紅透半邊天的光纖元件股災情慘重，反之，昔日被人棄如敝屣的零售百貨、鞋業股卻拉出近年來罕見的漲勢。
從網路股到光纖股，昔日當紅炸子雞，如今淪為落湯雞，連一直標榜是網路事業軍火商的思科，過去一年來股價也從八二美元慘跌到二八美元，思科股價下跌六五％，但是本益比仍居高不下，怪不得思科總裁錢伯斯痛斥聯準會主席葛林斯班降息動作太慢。
從網路股到光纖股，昔日當紅炸子雞，如今淪為落湯雞，連一直標榜是網路事業軍火商的思科，過去一年來股價也從八二美元慘跌到二八美元，思科股價下跌六五％，但是本益比仍居高不下，怪不得思科總裁錢伯斯痛斥聯準會主席葛林斯班降息動作太慢。
過去風光一時的新經濟股儘管成長快速，但太少的盈利與過高的股價仍有相當大的落差，股價在不景氣聲中仍向下修正，過高的本益比仍是不得不面對的痛苦調整。
那斯達克重挫 道瓊維持高檔震盪
反觀傳統產業股，先前有波音、3M、菲利普摩理斯菸草公司、艾克森等股價表現突出，這次在聯準會連續兩度降息的效應下，最大的效益出現在美國零售業身上。美國元月零售銷售上升○．七％，是近四個月來最大的升幅，主要受到汽車、家具、建材等帶動。
而在零售業邁向復甦的過程中，全世界似乎出現了一個新興族群，也就是運動休閒概念股，這其中包括運動鞋、服飾、高爾夫球等上市公司股票都大漲，這種現象連亞洲在香港掛牌的寶成鞋業母公司裕元工業，在港股橫向盤整之際，股價也從一二．四港元漲到一八．四五港元，漲幅高達四八．七九％，表現明顯優於大盤。台灣的寶成工業最近股價才開始有所反應，從全世界潮流來看，寶成與豐泰在新的趨勢潮流中應是當紅炸子雞。
寶成、豐泰是休閒概念當紅炸子雞
以寶成為例，去年因為轉投資公司股價套牢，第三、四季本業獲利都被吃掉了，全年每股盈利只有二．○三元，是寶成近十年最差的業績，寶成的股價也一下子暴跌到二一．五元。不過今年寶成有點時來運轉，一是寶成持有一九．二％總張數二九三○○張的精英股票，這一波精英從三六．三元一口氣漲到一一八元，股價漲了二．五倍，單是精英回沖利益已將近二○億元，而持有英群八．○六％，提列成本是一三元，如今英群漲到將近三○元，回沖利益也有三．五億元，單是這兩檔股票就可沖回二○億元以上。
另一個股價明顯漲升的族群則是國內專門生產高爾夫球桿頭代工的復盛、大田與鉅明。 這三檔股票有如八十五、六年的 CD ─ R 三雄中環、錸德、精碟。在八十五年以前， CD ─ R 產業仍是艱苦工業，台灣 CD ─ R 逮住了日商退出的商機大量擴廠，使台灣 CD ─ R 產能雄霸全世界。現在類似 CD ─ R 族群在八十五，六年抓住日商退出新商機的高爾夫球桿頭產業，開始在台灣萌芽。
一個不起眼的高爾夫球桿頭，過去並未受到太多注意，不過從復盛、大田去年都繳出不錯的成績單，到新上櫃的鉅明，國內前三大高爾夫球桿頭代工公司全部上櫃，令人眼睛為之一亮。
高爾夫三劍客復盛、大田、鉅明
從去年起， 日本訂單開始釋出，HONMA、MIZUNO，及 BRIGESTONE 開始在台灣下單。復盛、大田營收開始明顯成長，復盛從三二億元成長為四二．八七億元，今年目標六○億元以上。大田去年與前年相當，但今年元月營收卻創歷史新高，顯然有好的開始，而鉅明則從五．六三億元成長到七．九億元，今年復盛來勢洶洶，似乎把這個產業的成長趨勢都勾繪出來。
過去高爾夫球桿頭以不銹鋼為主，此後流行碳纖球桿，到了九四年鈦合金由於硬度強度都夠，九六年後成為主流，如今加鎢、鎂等複合材料漸盛行。為了把球打得更遠、更準，新材質、新結構及新複合材料應用成為球桿頭發展新趨勢，台灣代工大廠充分掌握了這個優勢，假如說高科技產業前景陰晴難料，但今年應是球桿頭產業大成長的一年。
以元月營收為例，儘管休假天數長，但是復盛營收成長二三．五％，大田去年第一季是營運高峰，但是元月營收一．七五億元，較去年同期仍成長五．二％。獲利高達三七五○萬元，每股盈利○．七元，已為高盈餘寫下註腳。剛上櫃的鉅明元月營收一．一四億元，成長四八％，鉅明在去年股市大風暴中核定每股承銷價十二元上櫃，今年預估每股盈餘至少可達二．一一元，可是鉅明元月獲利卻高達三二五○萬元，一家股價只有二十幾元的低價股，元月獲利居然創出令人驚異的○．六元之佳績，怪不得股價一飛沖天。
鉅明從一九七三年成立以來即以高爾夫球起家， 除了代工以外， 也以 GEOTECH品牌開拓日本與德國市場，目前的日本千葉、德國旺來都有獲利，廣州鉅東則是生產基地，去年每股盈餘一．八二元，今年保守估計可達二．一一元，以其每股淨值一五．○二元，自有資本率七九％，兩岸建立的分工模式，及日本、德國行銷據點，再加上國際訂單，鉅明似乎潛力雄厚。而大田元月營收創新高，今年預估第一季每股盈利可能逼近二元，再看復盛今年以來就擺出來勢洶洶的姿態，股價表現雖然不溫不火，但是很可能是今年續漲力最強的股票。
五大運動休閒概念股
從運動休閒概念股可以推出：一、具有日本訂單釋出，而且又有中國大陸作為生產基地，充分發揮代工優勢的高爾夫球頭代工族群，如復盛、大田、鉅明。二是鞋業相關族群，以寶成與豐泰最具代表性，尤其是擺脫去年陰暗的寶成今年將有較大的漲升空間，其次則是鞋材的南帝與三芳。
鉅明從一九七三年成立以來即以高爾夫球起家， 除了代工以外， 也以 GEOTECH品牌開拓日本與德國市場，目前的日本千葉、德國旺來都有獲利，廣州鉅東則是生產基地，去年每股盈餘一．八二元，今年保守估計可達二．一一元，以其每股淨值一五．○二元，自有資本率七九％，兩岸建立的分工模式，及日本、德國行銷據點，再加上國際訂單，鉅明似乎潛力雄厚。而大田元月營收創新高，今年預估第一季每股盈利可能逼近二元，再看復盛今年以來就擺出來勢洶洶的姿態，股價表現雖然不溫不火，但是很可能是今年續漲力最強的股票。
五大運動休閒概念股
從運動休閒概念股可以推出：一、具有日本訂單釋出，而且又有中國大陸作為生產基地，充分發揮代工優勢的高爾夫球頭代工族群，如復盛、大田、鉅明。二是鞋業相關族群，以寶成與豐泰最具代表性，尤其是擺脫去年陰暗的寶成今年將有較大的漲升空間，其次則是鞋材的南帝與三芳。
三是自行車業者，在歐美騎腳踏車運動已成為時尚，國內生產自行車的巨人──巨大與美利達未來成長潛力看俏，而相關生產腳踏車煞車器的川飛、利奇也可望有轉機。四是室內娛樂的代表好樂迪，去年好樂迪創下每股盈餘三．九七元的佳績，股價在四○元左右，本益比只有十倍，由於 KTV 已成為最熱門的室內娛樂，好樂迪仍有高成長的空間。 另外代表室外娛樂的則有六福、劍湖山與統合開發，由於經營難度頗高，未來仍有待考驗，不過周休二日後有助營運成長空間。
其實像高爾夫球頭代工三寶這般的高成長公司，在其他產業裡也可以找得到出類拔萃的黑馬。以紡織業為例，年興、台南企業、新麗可望成為紡織業的三劍客。年興因為八十九年對 BUGLE 銷貨一○億元，留下四．七億元應收帳款， 全部打成呆帳，使盈利降為一四．○二億元，即使如此，每股稅後純益仍高達二．三三元，年興生產牛仔成衣外銷，《富比士》雜誌評選為「最值得投資的小而美企業」。
其實像高爾夫球頭代工三寶這般的高成長公司，在其他產業裡也可以找得到出類拔萃的黑馬。以紡織業為例，年興、台南企業、新麗可望成為紡織業的三劍客。年興因為八十九年對 BUGLE 銷貨一○億元，留下四．七億元應收帳款， 全部打成呆帳，使盈利降為一四．○二億元，即使如此，每股稅後純益仍高達二．三三元，年興生產牛仔成衣外銷，《富比士》雜誌評選為「最值得投資的小而美企業」。
另一家專攻成衣外銷的台南企業則是全球十大成衣代工廠之一，目前在台灣、中國大陸、印尼、柬埔寨、薩爾瓦多等地都擁有生產基地，台南企業去年每股盈餘高達四．六元，今年元月營收四．三七億元，較去年同期成長三八．三％，單月獲利達五千九百萬元，每股盈利達○．六二元，是紡織股中難得的優等生。另一家新上櫃的新麗以不織布與寢具為主，去年繳出每股盈利四．六八元的亮麗成績，令人不覺眼睛為之一亮。新麗是國內最大的樹酯棉大廠，生產基地涵蓋台灣與大陸四個廠，是杜邦在台灣與上海地區唯一授權的製造商。
新麗在去年股價低迷聲中，原擬以六○元上櫃承銷，後來股價打折再打折，以每股二五元上櫃，可視為上櫃紡織股的奇兵。
不論是台南企業、年興紡織，或者是新麗，他們都有一個共同點，那就是生產基地涵蓋了台灣以外的多個國家，而產品則行銷全世界，且創造高的毛利率。台灣的資訊產業以代工打下半壁江山，在傳統產業也有不少靠著產品優勢，成為世界級大廠，這種傳統產業的外銷概念股也出現不少業績亮麗的好公司，例如八九％外銷、全世界生產工業用縫紉機的頂尖大廠高林股；生產塑膠與鋁質百葉窗、與HOMEDEPOT 合作無間、九○％外銷的億豐；百分之百外銷、生產水龍頭及衛浴零組件、專為 HOMEDEPOT 代工的成霖； 及生產運動用品、成衣、醫療附加價值高的材料產品為主，包括黏扣帶、鬆緊帶的台灣百和也以產品多樣化聞名，去年創下每股四．四三元的獲利佳績。
尋找傳統產業中的高獲利族群
這些公司產品皆以外銷為主，股本皆不大，卻有高度的成長力。以成霖為例，成霖股本僅五．四七億元，一年營收卻高達二○億元，每股營收達三六．九元，去年盈利二．四九億元，每股盈利高達四．五五元。而億豐綜合股本一一．二五億元，去年創下四一．八九億元的營收佳績，每股盈利高達四．七元。高林股的股本一○．八四億元，每股營收二五．七元，每股盈利也達四．八元。
不論是台南企業、年興紡織，或者是新麗，他們都有一個共同點，那就是生產基地涵蓋了台灣以外的多個國家，而產品則行銷全世界，且創造高的毛利率。台灣的資訊產業以代工打下半壁江山，在傳統產業也有不少靠著產品優勢，成為世界級大廠，這種傳統產業的外銷概念股也出現不少業績亮麗的好公司，例如八九％外銷、全世界生產工業用縫紉機的頂尖大廠高林股；生產塑膠與鋁質百葉窗、與HOMEDEPOT 合作無間、九○％外銷的億豐；百分之百外銷、生產水龍頭及衛浴零組件、專為 HOMEDEPOT 代工的成霖； 及生產運動用品、成衣、醫療附加價值高的材料產品為主，包括黏扣帶、鬆緊帶的台灣百和也以產品多樣化聞名，去年創下每股四．四三元的獲利佳績。
尋找傳統產業中的高獲利族群
這些公司產品皆以外銷為主，股本皆不大，卻有高度的成長力。以成霖為例，成霖股本僅五．四七億元，一年營收卻高達二○億元，每股營收達三六．九元，去年盈利二．四九億元，每股盈利高達四．五五元。而億豐綜合股本一一．二五億元，去年創下四一．八九億元的營收佳績，每股盈利高達四．七元。高林股的股本一○．八四億元，每股營收二五．七元，每股盈利也達四．八元。
其實以生產氣動打釘機躋身全球第一的鑽全，去年每股盈利也達五．六二元，雖然不是電子股，卻有一張比電子股更亮麗的成績單。再如工具機受景氣衝擊很大，可是去年才上櫃的東台精機以四．一八億元股本卻創下一四．六五億元的營收，每股營收達三五．一元，獲利一．五億元，每股盈利高達三．五九元。
國內股市從八十五年起即以電子股掛帥，傳統產業股多半是跌有分，漲時靠邊站，去年在台股瘋狂跌勢中，二百多家公司淪為雞蛋股與水餃股，這其中傳統產業股幾乎占九成之多，很多傳統產業經營者看到自家低股價更是灰心不已。不過今年電子業景氣渾沌未明，美國科技股跌勢似乎尚未到盡頭，電子股由於景氣不明，很難有大幅漲升空間，這時候獲利迭有表現的傳統產業成長股，由於長期籌碼沉澱，一旦獲利表現良好，像復盛、大田漲幅逾倍，表現已不輸給電子股。
近幾年來，電子股經營囊括八、九成的成交量，電子股透明度極高，籌碼也十分分散，反觀傳統產業股透明度不高，反而處處可尋得寶藏，假如大股東又有高度覺醒，通常股價會有相當大的漲升空間。國內股市仍陷在六千點關卡盤旋，尋找傳統產業的高獲利族群，也許像礦坑挖礦一般，或許會找到令人驚奇的寶貝。
國內股市從八十五年起即以電子股掛帥，傳統產業股多半是跌有分，漲時靠邊站，去年在台股瘋狂跌勢中，二百多家公司淪為雞蛋股與水餃股，這其中傳統產業股幾乎占九成之多，很多傳統產業經營者看到自家低股價更是灰心不已。不過今年電子業景氣渾沌未明，美國科技股跌勢似乎尚未到盡頭，電子股由於景氣不明，很難有大幅漲升空間，這時候獲利迭有表現的傳統產業成長股，由於長期籌碼沉澱，一旦獲利表現良好，像復盛、大田漲幅逾倍，表現已不輸給電子股。
近幾年來，電子股經營囊括八、九成的成交量，電子股透明度極高，籌碼也十分分散，反觀傳統產業股透明度不高，反而處處可尋得寶藏，假如大股東又有高度覺醒，通常股價會有相當大的漲升空間。國內股市仍陷在六千點關卡盤旋，尋找傳統產業的高獲利族群，也許像礦坑挖礦一般，或許會找到令人驚奇的寶貝。
