除了微軟公司的持股外，債券仍是他最主要的投資
根據Forbes雜誌的統計，微軟創辦人比爾蓋茲在二○○○年仍名列全球資產排行榜的首位。身為全世界最有錢的人，比爾蓋茲又是如何管理他的資產呢?
為何投資債券可以降低投資組合的變動風險，提高整體報酬率呢？原因包括(一)配息受益較高：例如目前美國五年期公債的票面利率為六．六％左右，或如高收益公司債的票面利率可達一○％以上，明顯高於目前史坦普五○○家公司的平均股息收益(dividend yield)一．二％左右。(二)本金到期收回：一般而言，債券都有到期日期，到期時，本金可收回；但股票投資則無固定的到期回收時期，也就是說，本金不保證一定可收回。(三)債市走勢通常與股市逆勢：股市多頭時，資金通常流向股市投資，使得債市表現不佳；而股市開始走空頭時，資金就會流向波動較小的債市避險，收取穩定的收益。
另以實際例子來看，根據一九四五年到一九九九年的歷史資料，如果投資組合為完全投資美國史坦普五○○指數的年平均報酬率為一四．六％，高於完全投資長期債券的年平均報酬率五．八％，可是波動風險也明顯高出很多；但如果搭配不同比例的債券，投資報酬雖會下降一些，但波動風險也隨之大幅下降。例如把八○％的資金放在在股票，另外二○％放在債券，報酬率雖由一四．六％下降到一二．七％，但波動風險則由一六．五下降到一三．七，波動風險下降的幅度大於報酬率下降的幅度。
儘管目前國際股市仍在企業獲利消息頻傳的影響下震盪整理，但海外債券市場卻成為資金的避風港，加上美國利率水準持續下滑，產生債券價格上揚的資本利得空間，蘊含投資契機。投資人的佈局除了以股票基金外，更不能忽略海外債券型基金的投資機會。穩健型投資人可以三成新興市場加上七成美國政府債的組合方式，藉由全球型美元債券基金來投資海外債市，並且長期投資，享受海外債市﹁平衡風險、穩定收益﹂的好處。
今年支撐美國公債市場表現的利多包括：一、美國經濟減緩，造就低通膨環境，適合投資債市；二、利率還有走低機會，可挹注資本利得；三、美國財政部減少國債的計劃將持續執行，供給減少有利推升價格走高；四、美國執政當局有意維持強勢美元政策，將使美元資產持續吸引人。因此，今年美國債市獲利前景仍然看好，投資全球型美元債券基金獲利可期。
