去年七月，喬瑟夫最先看空半導體股，當時市場一片樂觀，因此引起市場嚴厲批判，那時也是主張半導體景氣沒有受到影響的台積電董事長張忠謀，還在媒體訪問他對喬瑟夫的看法時說，「他就是沒來問我，否則不會寫出那個報告！」
後來，大環境的發展，當然是跟著喬瑟夫的方向走，喬瑟夫也因此一戰成名。至於張忠謀，雖然被奉為「台灣半導體之父」或「晶圓代工之父」，但是在上一波景氣低潮時，張忠謀講的一句話：「半導體的天空沒有半片烏雲」，結果才說完，股價的表現卻是滿天烏雲。幾次的經驗，讓許多投資人產生一種印象，「連張忠謀的預測都不準！」
經營產業有專家，張忠謀就是半導體專家，但是預測股市絕對沒有大師，細數歷來紅透半邊天的分析師，確實有人可以引領風騷幾年，但是更多的是，看對一、兩次後，就連續看錯多次，從此便銷聲匿跡。現在仍是全球排名第一的高盛首席策略分析師柯恩( Abby Cohen )，被喻為是「多頭總司令」，但是在過去的一整年裡，柯恩看多的預測完全與大盤走勢相反，「叫我第一名」其實叫得很心虛。
張忠謀只有一個 分析師卻有很多個
更諷刺的是，目前紅透半邊天的喬瑟夫，其實去年七月看空半導體後，聽說還接到黑道人士的恐嚇電話，由於忍受不了市場給他的壓力，還「為德不卒」地調高部分半導體股如英特爾的評等，讓他的「鐵口直斷」也失色不少。
台積電公司負責法人關係的田至元說，說張忠謀看不準其實是不公平的，因為半導體景氣根本沒人看準過，即使國外很資深的大公司、大老闆都一樣，可是，「張忠謀只有一個，分析師卻有很多很多個，隨時都有人在看空及看多，因此不管市場怎麼變，一定有分析師會看對」。
田至元早年服務於霸菱證券及美林證券，與總經理谷月涵是多年同事，他負責半導體產業研究，台積電則是他長期追蹤的個股，後來台積電挖角他負責法人關係，從分析師跨到產業界，讓他對投資銀行及分析師的了解更加透徹。
事實上，產業分析師本來就是一個很奇怪的行業，這個行業有很多不為人知的祕密( trick )，絕對不像外界想像的那麼簡單。 例如，很多分析師在發表報告時，基本上會受到很多的限制，其中最重要的就是要能同時兼顧公司業務，因此，大部分的報告都比較偏多，因為偏空的報告無法吸引投資人來下單買進。有一位分析師還自己開玩笑說， 「我們只有三種看法，一種是大聲地說 buy (買)，一種是較小聲地說 buy，另一種則是很微弱地說 buy 」。
看多比看空的多 創造貪婪與恐慌
當然，股市不好時，放空也可以賺錢，因此，看空的報告也會有，但是，除了要領先別人搶先看空以外，壞的時候要看得更壞，才能在眾多投資銀行中吸引客戶來下單。國內一些外資券商的總經理，就有人要求分析師只能有兩種看法，一種是買( buy )，一種是賣( sell )， 不要有中間的灰色地帶，因為這樣賺不到錢。因此，在市場好或壞時，大家都在比誰看得最好，或是看得最壞，「在市場看好時創造更大的貪婪，在悲觀時創造最大的恐慌」，是很多分析師的寫照。
當然，產業不會天天有變化，多空反轉的時點不是常常有，大部分的時間都看不清楚，都需要耐心等待，因此，在這種連分析師自己都看不懂的時候，最好的策略就是把報告寫得「模稜兩可」，看起來好像是做多，但其實也看空，不然就是什麼「短期看空，長線看多」，前陣子很多分析師把台積電、聯電的目標價調高，但是裡面卻又加了一個但書，說未來兩支個股還有可能下跌二○％到三○％，這麼寫，當然保證不會錯。
還有， 當投資銀行負責某家公司的股票首度發行( IPO )承銷業務時，此時分析師也會選擇對公司最有利的看法，寫出對該公司比較看好的報告，像去年聯電發行美國存託憑證( ADR )時，就有一些外資特別把聯電寫得比較好， 把台積電寫得比較差，台積電的人員還接到素來關係良好的分析師的道歉電話說，「真是不好意思，實在是因為有任務在身。」
台灣媒體經常大做券商報告的新聞
一位經常與外資分析師接觸的半導體後段廠商員工說，最近外資報告真是亂得可以，每次按照他們的看法去買賣股票，就一定賠錢。這位員工聰明一世，但可真是糊塗一時，誰叫他按照報告去買股票？因為連分析師可能都不太相信自己在寫什麼了，看官怎麼可以相信呢？
一位歐美非常知名的半導體分析師，就曾經在一次大型的說明會中說過一段話，「現在我擔心什麼？你看，台下的人都那麼年輕，他們手上管的錢不只幾十億美元，也曾賠掉十幾億美元，他們都來聽我的建議，但是，其實我也不知道現在到底發生什麼事了，我只不過是一個很好的溝通者或演員罷了！」這段話，講得很無奈，但是聽起來更讓人驚心動魄。
不過，還有比這個更離譜的。國內媒體經常以頭版報導哪些分析師又看多了，哪些分析師又看空了，一位業界人士說，「全世界沒有一個國家把券商的看法當做是頭版新聞在處理的，但近年來卻在台灣的新聞界不斷出現。」過去分析師其實都要參考記者寫的新聞，然後做整理後報告給客戶聽，但現在記者卻拿著報告拼命抄，這個時代真是變得不一樣了。
這一次，喬瑟夫又發表震撼人心的報告了，聽台積電的人說，喬瑟夫在寫這個報告前，沒有去問台積電，很可能也沒有去問張忠謀，但是有趣的是，這次兩個人的意見似乎相當接近，都已開始翻空為多，只是張忠謀看底部是第二季，喬瑟夫預測底部在第三季，時間先後不同，至於到底誰比較準，或者說不定兩個人都看錯，誰知道呢？
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