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X-BOX 帶給同協成長的期待 P.18

X-BOX 帶給同協成長的期待 P.18

一九四八年諾貝爾文學獎得主艾略特曾說:「當我們抵達旅程的終點,我們會發現,我們其實又回到旅程的起點,並開始對這起點有了第一次全新的領悟。」看看現在所有停滯的大企業,不都又回到創業的原點,又重新思考在創業的契機與機會,即使身為軟體巨擘的微軟,也正站在成立二十六年後成長趨緩的十字路口。

在個人電腦盛行年代,微軟雖然掌控了整個軟體作業系統,但現在它面臨成長瓶頸,當時它用「工作與學習」為目的侵入所有的產業,獨領風騷,但在硬體上,微軟都沒有受到任何好處,為求企業永續的成長,微軟將眼光轉向「家庭與娛樂」,並認為在經濟發展到一定的程度之後,焦點的適時轉移,會為後個人電腦時代再度帶來一股創新的成長力量,如同 Window 一樣的 X-BOX 便醞釀而生。 以微軟的布局來看,戰場分為兩處,一是微軟結合其 X-BOX、Ultimate TV (數位電視)等以電視為媒介的新產品,藉由電視上網軟硬體的結合,企圖強化其做為入口網站的角色。 二是將戰線拉回個人電腦上, 除了已不再將美國線上與新版的 Windows 一起出貨外, 更分別投資美國電腦、 電器的銷售零售站 Best Buy 兩百萬美元, 及RadioShack 一百萬美元,以換取其更努力去推廣微軟的入口網站 MSN 的接取服務,將雅虎、美國線上盤據已久的王座一舉拿下。 微軟的這一切動作,背後所隱藏的就是無限的希望與商機,我們可以這麼解讀十一月 X-BOX 推出的最深內涵是烽火升起,比爾蓋茨再啟戰端, 點燃的是虛擬世界的霸主爭奪。 入口網站的龍頭是雅虎、ISP 業務的第一名美國線上雖非遙不可及、不能挑戰,但畢竟在舊有模式下,他們的確屹立不搖,微軟為了要去蠶食第一名的大餅,將觸角由電腦轉戰到電視來,從側路出擊,計畫由不同的使用模式、媒介,來達到將自己入口網站 MSN 推向王座的企圖心。 微軟藉由連接電視的可上網設備( X-BOX、 Ultimate TV ), 以及直接將 MSN內建為當然的窗口,使其真正成為全球最大,以一償宿願,然而這絕非其唯一或最主要的目的。 事實上,當其能穩穩握住此窗口或平台時,也就是開始印鈔票的時候,舉例來說,微軟擁有窗口,就好比掌控了高速公路及交流道一樣,車流量大,就能吸引店家來旁邊開店,除了收店租外,商品賣出去還可以抽佣金,如果客戶群夠大,甚至可以為其量身訂作一個專用的交流道,而這也是之前所提的,聚眾能力在網路世界中的重要。 微軟也計畫將在年底以自己網站 MSN 為平台,推出線上遊戲, 經營模式主要是採全球統一,例如:主機架在美國,透過入口網站 MSN 來連線, 而計費方式則是以月費方式。 未來網路不再是以資訊取得為主要目的,服務及商品的交易會慢慢重要,想想未來,當大部分的人能夠打開電視去逛街購物時,誰能擁有這個大 Mall 的管理權,誰就是真正的贏家,這塊餅極為龐大,儘管微軟吃掉一大塊,但仍然會有足夠的商機來驅動其他廠商興起。 在台灣目前可以談的是部分生產、設計 STB 的廠商,看中了未來這個市場, 以轉投資的方式切入設計平台,提供服務這一塊。 另外, 從事 X-BOX、UltimateTV 等硬體代工、零件製造廠商來說,他們也有利基存在。 本周提的公司是同協,是最典型的 X-BOX 零組件製造供應公司,在 X-BOX 的八件沖壓零件中,該公司就承製七件,是一家相當優秀的電子金屬沖壓零件公司。 同協電子成立於民國六十一年,目前股本為三.九七億元,屬於輕薄短小的企業,董事長劉定泮是一位十分勤勉的人,畢業於成大電機系,是八十五年及八十七年第五屆國家磐石獎及小巨人獎得主,且在八十二年同協是國內第一家沖壓模具獲得 ISO9002 的公司,雖然今年上半年表現不理想,但下半年可望因 X-BOX 為公司注入一針強心劑。 除了現在個人電腦產業的穩定發展外,近幾年公司已朝向高發展性的通訊、遊戲產業發展,多元化的經營, 使得公司增加產品線( CD-W、CD-ROW、DVD、X-BOX、PDA、STB、CABLETV ……等等),客源非常廣,就同協長期的成長觀察,其未來的發展將落在消費型電子及通訊產業上。 根據 Dataquest 一九九九年研究報告指出, 全球消費性電子產品一九九九年至二○○二年複合成長率為五.五%,而台灣每年更將以超過六○%的成長率成長,今年台灣成長的驅動力來自於 X-BOX 遊戲機。 同協在去年出貨比重占零組件八五%,其中光電零組件占四二%,半導體暨消費性電子零組件占二一%,通訊零組件占一一%,如以尺寸區分,大型沖壓件占四二%,中型占三○%、小型占二八%,二○○○年共開發模具一百多套,另外,在約占一五%的生產成品方面,包括黑晶爐、電暖氣板和磁帶機等。 同協的客戶多為國際性知名廠商,如飛利浦(一四%)、通用器材(一三%)微軟持有二○%左右的湯姆生(九%)、休斯(八%)、華碩(九%)、建碁、達威光電等。 並在去年底接獲由微軟交給湯姆生的 X-BOX 轉包訂單,以於今年七月開始大量出貨。 從同協今年上半年營收結構比重:STB 外殼沖壓件占四成、光碟機用沖壓件占二%、調頻器占九%、二極體用沖壓件占六%、沖壓模具八%、黑晶爐六%、其他占九%。 公司營運重心將以毛利率約在三成至四成的大型 STB 沖壓件為主,近期積極爭取通用等客戶訂單,與同業振發未來的競爭亦將加劇。 目前同協的主要產品包括 CD-ROM 占營收二○%、通訊包含 STB 一七%和 CATV二○%, 共四一%, 消費性電子一○%, 同協現在的客戶都不少, 其實微軟X-BOX 的硬體是虧本,主要的企圖心是上述所說的,所以同協會因為微軟的企圖心而帶給另一階段成長的期待。 就同協的財務結構分析,其一九九九年至二○○一年第一季,負債比率由四一.五六%、三二.三七%、二四.九五%,逐年高比率下降;流動比率一七一.五一%、二一○.一四%、二六二.八四%;速動比率一四四.七一%、一六八.二一%、一九八.三八%,皆逐年顯現經營者面對不景氣的經營環境下,相當小心謹慎,以強化財務結構的穩健,做為支撐其業務開拓的保障。 同協一至六月營收二.七四億元,稅前淨利二七○○萬元,每股稅前盈餘○.六八元,落後進度,七月營收有回升跡象,以九九年至今年上半年毛利率分別為三○.四%、三一.九%及二九%觀察,只要微軟 X-BOX 及 STB 沖壓零件鋪貨順利,預估今年營收可能落在七.二億至八億元間,營業利益率以一一%預測,每股稅前盈餘約在二.八至三.二元間。

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