寶成靠喬登　大田靠老虎伍茲 P.44

/口述/呂宗耀/整理/黃琴雅

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2002-02-28 22:39

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一月三十一日，世界運動產品最大品牌耐吉( Nike )在美國股價創新高，達到六十一美元，最近也都維持在五十七美元左右的高姿態整理，這對幫耐吉代工的大田來說，應如何解讀？

我認為，這不是賣籃球或其他運動服所帶起的，而是耐吉新切入高爾夫球產品，並從球到球桿整個系列完成以後，所帶起的新力量。耐吉原本是一個即將衰敗的王國，卻藉由高爾夫球再次興起。

大田就是抓住耐吉在籃球高手喬登老化以後，整個王朝再造的過程中，幫忙其再起的重要角色，雖然高爾夫球產品目前沒有占耐吉運動王朝很大的比重，但卻會因為切入高爾夫球，讓耐吉其他八成多，跟高爾夫球無關的產品再次獲得生氣。

高爾夫球頭在台灣的上下游廠商已夠完備，雖然被掛在傳統產業，但我在裡面卻看到了科技。大田現在走的路線類似寶成的邏輯，六年前，當時球鞋就是一個成熟市場，剛剛接獲耐吉球鞋訂單的寶成市值是六十億元，今天寶成市值已經是三百六十億元，六年來成長六倍，也就是說，一年有一倍的成長。今天的大田，正巧市值也是六十億元左右。

但大田的產品又比寶成更有利基，就耐吉的麥克喬登球鞋一至十五代鞋來說，平均一雙市價約三千五百到三千七百元，十七代則要七千元，雖然高爾夫球人口輸給打籃球的人口，但高爾夫球桿的單價遠遠超過一雙球鞋，一套球具最便宜也要三萬多元，最貴的甚至有到一百萬元。

大田在台灣的桿頭族群，跟寶成與耐吉的邏輯相似，當時喬登已是三十歲出頭，在其青中年的時間創造了寶成將進六倍的市值成長，而現在大田連接的老虎伍茲才二十四、五歲，這是最簡單的投資邏輯。

另外，加入世界貿易組織( WTO )後，新的商業模式正在形成，也就是美國、日本、歐洲的品牌大廠都會連接到台灣的供應鏈廠商，歐洲、美國、日本的品牌大廠在全球市場作廝殺，但製造端則全部連接到台灣來，台灣不受其廝殺的影響。現在在大田身上，我們已經看到了，他連接美、日高爾夫球品牌大廠，當大廠在廝殺時，會把全世界打球的餅給打出來，不管誰贏，都會連接到台灣的桿頭聚落來。

在這時空中，以研發見長的大田給投資者的啟示是，所謂的高科技分兩種，一種是電子高科技，一是人工高科技，這種人工高科技是沒有辦法取代的，大田的生產線上，模具或鑄造的老師父，是隨著年齡增加，其價值曲線會往上走，但在電子公司的作業員，則是隨著年齡往下回折的，我在大田大陸與台灣工廠的拜訪中，感受到人工高科技比電子高科技珍貴，這是我對大田的解讀。