世界盃足球賽正如火如荼地在日本與南韓展開，今年四支亞洲代表隊，中國隊與沙烏地阿拉伯都面臨淘汰命運，但是經常在首輪即遭淘汰的亞洲國家，南韓首仗力克波蘭，跌破世人眼鏡，晉級在望，而最令人吃驚的是從未打進世界盃的日本隊，先以二比二踢平了比利時，第二戰竟在﹁日俄戰爭﹂中克敵制勝，引起俄羅斯球迷暴動。亞洲的球隊一向在世界盃足球賽中無足輕重，這時占了天時與地利之便，居然讓全球球迷跌破一地眼鏡。
在足球場上，一流的球隊像法國隊、義大利隊，紛紛遭到敗績，可是一些名不見經傳的二、三流球隊，以及有「非洲雄獅」之稱的喀麥隆，前兩場踢出一勝一和佳績，與德國隊共同領先，而塞內加爾、南非意外贏得首勝，似乎有窮人要翻身的味道。
這有如股票市場強勢股突然變成弱勢股一般，像法國隊從冠軍隊伍淪為無望晉級，而日本與南韓天生的弱隊，如今戰績長紅，則有如弱勢股變成強勢股。這種情況很像台北股市，過去十年以來的強勢股｜｜電子股，今年來卻出現最大的跌幅，反觀十年寒窗無人問的傳統產業股，如鋼鐵、水泥、紙業股等，卻連續出現罕見的漲勢。
本屆世界盃與股市相呼應 電子與傳產股強弱角色互換
除了強勢股變弱勢股、弱勢股變強勢股外，今年非洲球隊紛紛變成「雄獅」，再如民不聊生的克羅埃西亞打敗義大利，都是典型的窮人翻身的例子，而全球股市正巧也走出這樣的格局。
去年九一一之後，美國連續大幅降息，使全球經濟提前觸底，接著全球股市展開強力彈升，其中那斯達克( NASDAQ )指數從一三八七點彈到二○九八點後又頹然下挫。
假如以去年年底全球股市的收盤價到六月七日的收盤價相對照，美國四大指數全面收黑，其中道瓊指數去年底收盤一○○二一．五○點，六月七日收盤指數為九五八九．七點，今年來指數下跌四．三一％，費城半導體指數則從年初的五二二．一六跌至四四一點，跌幅達一五．五四％，最嚴重的是那斯達克指數從一九五○．四○跌至一五三五．五點，跌幅達二一．二七％。
儘管美國各項經濟指標都維持榮面，但那斯達克跌跌不休，卻令人心驚，尤其是六月七日英特爾宣布至六月二十九日為止的第二季營收將降為六十二至六十五億美元之間，低於四月間預估的六十四至七十億美元。英特爾還強調，第二季毛利率只有四九％，也低於四月間預估的五三％，及今年首季的五一．三％。
英特爾是全球最大的晶片製造商，控制了全世界八○％的半導體市場，過去五年來的複合成長率達一六％，但個人電腦成長趨緩，英特爾原預測明年成長可達一五％，現在則面臨下修命運，結果英特爾只是將第二季營業額調低三至五億美元，英特爾單日股價就大跌五美元，跌幅達一九％，市值一日蒸發三三四億美元。英特爾坐擁六十五億美元的現金，且兩年內沒有償債壓力，股價居然大跌。
經濟指標榮面也止不住跌勢 美國股民心碎
今年以來，包括 AMD、IBM 與昇陽電腦等重量級科技公司股價，都曾出現單日逾一○％的下跌，導火線都是這些公司宣布了令市場不安的訊息，不少基金經理人宣布與科技股畫清界線。
另一方面，與史坦普五百指數相較，前年三月科技股泡沫吹破以來，軟體、半導體及個人電腦( PC )設備相關類股股價雖已重跌，但仍太貴。像光纖類股的康寧、JDSU、北電、JUNIPER， 從二○○○年以來，股價下挫均逾九成，跌得令美國股民心碎。
美國丹佛郵報在最近有一篇美國職棒大聯盟的報導中，就指一位明星級的職棒選手表現不如預期，身價「那斯達克化」了( NASDAQED )，用來形容這位球星身價急漲與暴挫。那斯達克指數在前年三月漲到空前的五一三二點後暴跌而下，九一一事件後跌至一三八七點，在五六○天當中，那斯達克跌掉了七一．八％，從歷史的角度來看，那斯達克七一．八％的跌幅還不是全球股市最大的。
一九二九年道瓊指數崩跌，到一九三二年為止，跌掉了八九．二％，後來道瓊指數花了二十五年時間才重返一九二九年以前的水準，不過奇異公司花了六十年，才重返二九年的高位。
跌幅超過二九年的則有香港恆生指數，從七三年三月、七四年十二月，只下跌了二十一個月，但跌幅卻逾九三％。九○年前後，日本股市從三八九五七大跌至去年九月，日股盤跌十二年，跌幅為七五．六％。台北股市從一二六八二跌至二四八五點，跌幅超過八成。那斯達克跌幅雖然沒有跌破紀錄，但對於身受其害的美國股民來說，卻是驚心動魄的歲月，很多人從此洗手不幹了。
「蝗蟲」論喊出美股的悲情 「跌深是買點」不再適用
華爾街投資專家 Ray Devoe 說，很多人把美國股市的下跌， 視為五窮六絕的淡季效應，但是他擔心的是美國股市可能步入「蝗蟲周期」的初階段，在真正的多頭市場來臨之前，股市恐怕會持續盤跌好幾年，「跌深就是買點」，將不再是好的投資策略，目前史坦普五百的本益比仍達二十六倍，比歷史平均水準高出一倍。
沒有人知道未來十年美國股市會如何走，但唯一肯定的是，九○年代動輒兩位數漲幅的美好時光，已經不會再出現。Ray Devoe 指出，靠八二年到二○○○年多頭行情獲利的投資人，可能面臨持續多年的報酬旱象，這種現象稱為「蝗蟲周期」，意思是蝗蟲會蟄伏十七年，然後再出來為害十七年，如此循環不已。類似的言論還包括美國《商業周刊》指出「半導體業景氣復甦可能是幻象」。《BARON'S 》周刊也指出半導體股的股價回升，恐遙遙無期。
美國是九○年代全球股市重鎮，如今成為領頭下跌急先鋒。而九○年代在電信股狂熱中，隨美股大漲的歐洲股市，英國股市今年來下跌五．六九％，法國股市下跌一三．○七％，德國股市下跌一○．六六％。而亞洲股市則是前年至去年大漲的深滬 A、B 股出現跌勢。
反觀九七年受到亞洲金融風暴煎熬的印尼、泰國、馬來西亞及菲律賓股市，都出現漲勢。其中泰國股市今年以來從三○三．八五點漲到四二○．六點，漲幅達三八．四三％，印尼股市則從三九二．○四點漲到五一○．八點，漲幅達三○．三％。亞洲股市不再由南韓、台灣引領風騷，而是經濟開發中國家泰國與印尼掄元，正是窮人翻身的典型。
不過泰國與印尼股市還不是今年全球股市漲幅最大的市場，真正獨領風騷的是九○年代多災多難、國家解體了的俄羅斯。普丁總統上任後，俄羅斯漸入佳境，去年底，以美元計的俄羅斯股市只有二二八．四一點，今年五月二十日，指數大漲到四二六．九一點，漲幅近一倍。
印尼、泰國、馬來西亞、菲律賓、俄股市浴火重生
九二年舊蘇聯解體後，俄國因黑金掛鉤極深，社會與政治生態大亂，成了黑道幕後治國的黑暗國度。過了八年苦日子，俄羅斯換了總統，也換了手氣。由於原油價格今年一度挺進到每桶二十八美元高價，油價相當長時間維持在二十至二十五美元之間的高檔，俄國擁有豐富的原油礦藏，目前俄羅斯每天出口一．五億噸(三百萬桶)原油和七千萬噸的油品，經濟有了強大助力。
原油出口愈多，俄國石油公司賺愈多，原油的暴利反映在石油公司飛漲的股價上，今年以來漲幅前十名的個股就有四檔是石油公司的股票。而俄羅斯股市今年有如猛虎出柙，創了舊蘇聯解體以來最大的漲幅紀錄。所謂窮人翻身，俄羅斯股市正是典型代表作。
除了靠原油大漲的助力外，金價漲勢凌厲，一度漲抵每盎司三三○美元高價，基本金屬如銅、鎳、白銀等紛紛大漲，這也使清一色都是傳統產業股的俄羅斯股市受益，包括鋼鐵、塑化等，都在大漲之列。
而亞洲股市大漲的代表作印尼在亞洲金融風暴中受害最烈，印尼盾從二四二九兌一美元重貶到一六九五○，這兩年災後重建，已回到一美元兌八四四五的價位，今年第一季印尼國內生產毛額( GDP )成長二．四七％， 預計明年可達六％，由於印尼各項建設不足，亟待大興土木，內需型的傳統產業伴隨原物料行情的上揚，使印尼股市蒸蒸日上。
同樣在亞洲金融風暴慘遭肆虐的泰國，今年也在外資重返泰國股市，再加上金融保險、水泥、營建等產業復甦，泰國股市自亞洲金融風暴後的二○四點漲到四二○點，已經足足漲了一倍。其中金融類股從五八三．八九點漲到一五○五．四八點，漲幅將近兩倍。而家用類股從六．七五點漲到十九．二九點，漲幅也將近三倍。
從這個趨勢來看，全球股市已從九○年代追逐科技股為主的投資，轉向非科技導向的個別國家內需題材出發。
這種情況在日本也如此，今年美股領頭下跌，但是日經指數在去年九一一事件跌至九五○四點之後，已不再隨美股下挫起舞。今年以來，日股從一○五四二點漲到一一四二二點，漲幅也達八．一六％。今年領軍上漲的類股以鋼鐵、造紙、運輸、能源類股表現最突出。
科技股光芒不再 傳產股苦熬出頭
科技股的下挫已成了全球股市的常態，今年台股就出現了與過去十年迥異的走勢。台北股市從三四一一點起漲，到了四月二十二日創下六四八四點之後，開始出現今年以來最大的回檔走勢。
過去十年來電子股一向是漲幅最大、回檔跌幅最小的類股，可是這波回檔，電子股卻是「勇冠三軍」，包括股王聯發科技跌幅都將近四成，九○年代的股王華碩、威盛，跌幅也都超過四成，在櫃買中心一度當過股王的迎廣及 IC 設計新上市的晶豪科技，股價都是腰斬，而外資在六月五日大舉調節台積電與聯電，也使九○年代帶領台股大漲的超級巨星頓失顏色。
到目前為止，很多人仍對九○年代台灣隨美國科技產業快速奔馳的電子股高成長、高配股留戀不已，不過，電子股囊括股市八、九成的成交比重應該已逐漸過去了。在九○年代，台灣電子股賣力膨脹股本，再加上不切實際的員工分紅配股，已造成尾大不掉的後遺症。
下一個階段的電子產業恐怕要步入掠奪與殺戮的階段，到目前來看，鴻海很可能是電子業掠奪時代的超級大贏家。在電子業成長面臨極限的壓力下，鴻海近三個月營收從一六四．二九億元，到一七四．五億元，再躍升為一八四．四七億元，今年前五個月鴻海創下七八六．六一億元營收，成長五五．五％，已拉開領先台積電的差距，成為全國最大的民營製造業。不過面臨鴻海掠奪的二、三線廠則顯得壓力沉重。而且，今年鴻海再度跨入主機板與手機領域，正為下一階段電子產業從掠奪到殺戮寫下了註腳。
今年主機板大廠華碩營收衰退，毛利率急降，五月營收只有五十九．七一億元，正面臨建廠以來空前挑戰。而九○年代業績燦爛的股王威盛，營收連二十七個月衰退，五月營收創了十七．一三億元新低，今年前五個月營收衰退三一．八％，高成長在威盛的身上不見了，股王聯發科技股價從七八三元重跌至四三四元。原因揭曉，是五月營收從前一個月的二十七．四二億元衰退到二十一．○八億元，業績不再燦爛，股價下殺力道驚人。
鋼鐵股再出現凌厲漲勢
電子股光芒不再，今年領軍上漲的反而是過去十年苦守寒窯的傳統產業股，今年四月以來，傳統產業股由塑化股領軍，華夏從二．二一元漲到十五元，塑化股大漲後，紡織股接棒，然後是營建與金融股大漲，這些族群回檔後，鋼鐵股再出現凌厲漲勢，然後是以中國概念為主軸，以中國內需訴求題材的紙業、水泥、鋼鐵領軍大漲，包括汽車與汽車零組件、輪胎、製罐、自行車等產業都大翻身，台股也走出窮人大翻身的範例！
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