生活中各項經濟活動都圍繞在食衣住行四項需求產生，就以全球最大的經濟體美國而言占全球三分之一的國內生產毛額（ GDP ）產值， 科技泡沫雖使經濟積弱不振， 但占其 GDP 比重達三分之二的消費性支出，在近兩年多來仍持續溫和成長，以食衣住行中「衣」的領域，美國全年整體進口成衣總額高達六六○億美元，占全球三六％以上，足可見其成衣市場在全球的影響力，這些生活上的基本需求，亦成為目前全球經濟混亂情況的中流砥柱。
GAP 曾叱吒於九○年代以前的美國成衣界，品牌包含 GAP、Banana Republic 、Old Navy 等，然而公司在面對九○年代競爭激烈的成衣市場時， 喪失了原先成衣市場最需要的「流行感」競爭優勢，流失了經營三十年所累積的品牌愛用者，加上價格策略運用失當， 低價促銷常使消費者不願意花較高的錢購買 GAP 的成衣，因為消費者會預期未來幾星期內會有大幅度促銷折扣。「流行感」與「價格」上的失焦，讓 GAP 在九○年代以後的經營面對相當大的困境。
另一家亦成立於六○年代的成衣公司 Kohl's， 主要經營形態類似小型百貨公司， 提供家庭所需要的全系列產品（包含款式、顏色、尺碼），與 GAP 分成幾項個別獨立品牌，大人與小孩分別銷售的單店經營方式出現相當大的差異性。目前雖只分布全美三十二州、 約四五○家店， 年營業額僅及 GAP 的六五％， 但是Kohl's 卻滿足美國家庭在衣服採購上的一次購足需求， 並緊抓住成衣的「流行感」趨勢。
Kohl's 讓每位消費者感受到其流行性， 近三年創下連續十一季銷售成長，二○○二年八月更成為零售業中同店銷售成長最強勁的幾家公司之一，未來三年將以每年拓展約八十家店向全美進軍。而經濟環境的不佳，公司的財務體質更可凸顯出經營風險控管的重要性，GAP 的負債比率達六五％（ Kohl's 為四一％），一旦銷售不如預期、存貨水準升高，將增加公司在經營上的風險。
對於現今股市的投資人，「聚焦」與「風險控管」已成為觀察企業的兩項重要指標，GAP 與 Kohl's 更顯示出其差異性。當一家公司失去焦點，如同現今台灣的許多主機板、筆記型電腦、桌上型電腦等公司，為衝營收而拚命擴展非核心競爭力產品，公司的經營也將失去方向，而企業的各項財務數字更將較景氣擴張時期顯得更為重要，投資人若能掌握此兩項特點，則在資本市場上選擇投資標的將更為安全、輕鬆，風險也將隨之大幅度降低。
本周要談的公司為同亨科技，成立於一九九七年，資本額為六．二億元，主要產品線包含讀寫卡機（一五％）、交易安全保護設備（二○％）、電子金融交易終端機及周邊產品（五五％）等，為國內電子金融交易自動化設備的領導廠商。董事長兼總經理張永銘，工業技術學院電子工程碩士，曾任連宇的總經理，主要經營階層及研發人員亦多出身於連宇，在電子交易自動化設備領域擁有相當豐富的專業經驗，屬於擁有專業背景的經營團隊。
電子金融交易產品類廣泛，包含信用卡、金融卡、預付卡等可以儲存使用者資料，以取代現金交易的產品及其相關讀取設備（磁卡讀卡機、智慧卡讀卡機、電子金融交易終端機）。 依 Dataquest 統計，九六年的晶片（ IC ）卡數量為七．七四億張，截至二○○一年底為止， 將成長為三十四億張以上， 而另外依據Killen and Associates 的預估，九六年 IC 卡市場金額為一二億美元，二○○五年將成長為一六○億美元的規模，年成長率高達三○％以上。以地區別劃分，未來五年歐洲地區將成為成長最為快速的地區。
由於其產品組成項目為解碼晶片、資料安全模組（軟、硬體）及精密傳動機械，上游原料來源掌握與關鍵零組件將成為公司發展關鍵因素，故同亨在研發技術上堅持開發自有的關鍵零組件， 包含 ASIC、軟體、韌體、精密機械等，並在產品上取得專利。
由於電子交易需要極高的交易安全性，才能取得使用者信賴，故每一項開發產品均須經過國際大廠層層檢驗才能獲得認證。而在新產品研發上，公司亦開發相關的交易安全設備以獲得微軟（ Microsoft ） PC ／ SC 相容認證（ SC： SmartCard，IC 智慧卡），此認證可以保證該項產品在視窗（ Windows ）平台上完全相容，使用者可以輕鬆在 PC Windows 環境下完成線上交易。
在客戶群分布上， 近年來 IBM 占公司整體營收達五○％以上水準，明年在信用卡 VISA 公司將全面換發智慧型晶片（ IC ）信用卡之下，下游的讀卡機業者必須換取可以讀取智慧型 IC 卡之設備，同亨為全球唯一通過 IBM 之 EMV 認證的讀卡機廠商，預估今明年業績爆發力可期。二○○一年下半年接獲的英國樂彩公司 CSI Gaming machine 一千三百台訂單，對今明年業績有相當的助益。
同亨科技所擁有競爭優勢包含，一、產品線完整：應付客戶需求將不同零組件及模組彈性組合成各式成品，並滿足一次購足需求（ One Stop Shopping ）。 二、自行研發與量產能力堅強：掌握關鍵零組件與各項專利，提供公司在產品推出上的充分優勢。三、擁有國際大廠認證：由於產品強調交易安全，擁有大廠認證將替公司擁有更多爭取訂單機會。 四、採共同提案設計製造（ PDM ），與客戶
之關係較 ODM 方式更為緊密。
就營運面來看，今年財測營收十二．七二億元，稅前盈利二．七四億元，每股稅前盈利四．四二元，累計一至八月營收八．六二億元，年成長率一四一．五％，達成率六七．八％，一至六月稅前盈利一．三九億元，每股稅前盈利二．二四元，達成率五○．七％，財測達成情形良好。
就財務面來分析，近三年至二○○二年第二季負債比率分別為一九．五五％、一三．六七％二一．八一％，流動比率與速動比率分別為四七一．四一％、六○八．○二％、三九○．二四％及三九○．六一％、五○五．二一％、二八七．九七％，財務結構相當健全，且由於往來的客戶均為全球知名系統大廠，可以避免在不景氣時期因為客戶體質而發生倒帳的風險，對公司經營有相當大的助益。
綜觀同亨九八年以來之營運表現，除二○○一年以外皆創造出每股稅前盈利五元以上的成績，實屬難得，然而投資大眾應特別注意其屬設備製造商的特性，單月營收呈現不規則的形態，切勿以短期營收的波動來換算其長期價值。
