十月十日正當台北歡度一年一度的國慶日時，全球股市紛紛來到兩年來最低的位置，例如美國四大指數中的道瓊指數跌至七一九七點，那斯達克從五一三二點退守一一○八點，兩年之間指數暴跌七八％，史坦普五百(S&P500 )指數則從一五五二點跌至七六八點，最慘烈的費城半導體指數也從一三六二點跌至二○九點，兩年累積的跌幅達八五％。
股市跌跌不休，連國民黨也湊上了一腳，在國慶大會上，國民黨在正對著總統府的中央黨部大樓打出：「中華民國，你真的快樂嗎？」幾個大字，大觸執政黨的楣頭。不過跌了兩年的全球股市就在這一天開始出現逆轉，美國網路公司雅虎公布第三季獲利轉虧為盈，帶動那斯達克指數大舉反彈。過去兩周是美國的超級財報周，儘管獲利不如預期的公司此起彼落，不過也有如花旗集團第三季獲利三十九‧二億美元，較去年同期成長二三％的佳績。也有英特爾、IBM 比預期還好的獲利報告，使得美國股市連續勁揚。
從十四日起的一周，美股指數奮力彈升六％至八％。接著一周，費城半導體指數奮力大漲九‧○二％，那斯達克也上漲三‧三六％，短短兩周之中，費城半導體指數從二○九點漲到二九二點，彈幅達三九‧七％，那斯達克指數從一一○八點彈升至一三三一點，彈幅也達兩成，而道瓊指數從七一九七點彈至八四四三點，反彈幅度也有一七‧三％。隨著美股彈升，全球股市也跟著大舉反彈。
台股反彈最力 績優高價股一掃慘跌窘境
十月十一日，台股以三八五○點收盤。就在大家看淡前景，大談「現金是王」、「通貨緊縮」的時候，台股在隨後的一周居然從三八五○點大舉彈升至四四五八點，短短一周大漲六○八點，台股以一周一五‧八％的彈幅，成為全球股市表現最搶眼的市場，且反彈幅度超過經濟基本面一向比台灣還好的南韓(一四‧七％)。其後的一周，儘管累積短線漲幅頗大，南韓股市出現二‧二％的回檔，不過台股仍舊有一○五‧八九點的上漲，漲幅也有二‧三八％，依然是亞洲表現最好的市場。
短短半個月之中，台股從三八四六點反彈到四六三三點，台股已經反彈了七八七點，指數的漲幅約二○‧四六％，恰與美國那斯達克指數相當。不過很多個股表現的反彈力道遠比大盤來得優異。像是股王聯發科技從二四○元反彈到三五三元，彈幅達四七％，光碟機大廠建興更是創下除權三○％後立刻填權的凌厲表現。其他高價股大立光電從一五二元奮力彈升至二二一元，彈幅也有四五‧三九％，IC 設計的晶豪科技從一三六元彈至一九○元，也有三九‧七％的彈幅。 另外，也是高價股的光學大廠亞洲光學從一二○元快速彈升至一七一元，也大舉彈升了四二‧五％。
今年台股從六四八四點回檔，高價股跌幅十分慘重，如今第三季財報陸續揭曉，獲利超乎預期的，例如聯發科技前三季獲利九十‧三九億元，每股稅前盈利達十九‧六三元。大立光電前三季獲利六‧四五億元，每股盈利達七‧五四元，亞光第三季獲利超過上半年總和，前三季盈利八‧三億元，每股盈利達六‧七四元，儘管資訊科技( IT )產業面臨不景氣襲擊，不過台灣科技大廠仍然有人創了佳績，也激勵了股價更上一層樓。
十月全球股市快步邁向反彈是由美股帶動，純就基本面來看，全球經濟曙光實在不多，即使有少數公司獲利傳捷報，但是美國公布的各項經濟數據，大抵是利空較多，例如，密西根大學消費者信心指數跌至九年來新低。九月北美半導體設備接單比值從一‧○二下滑到○‧八四，大多數企業關廠、裁員仍然持續進行，例如，昇陽電腦最近才宣布裁員四千人，德州儀器預計裁員五百人，應用材料則預計裁員一千五百人至三千人，IBM 準備關閉匈牙利硬碟機廠，並裁員三千七百人。而大多數公司如摩托羅拉、蘋果電腦、AMD、AT&T 及可口可樂獲利都不如預期。不過美國股市開始出現利空不跌，主要是股市連續下跌兩年，跌幅實在很大。
跌幅過大美股利空不跌 全球股市齊歡騰
日本東京日經指數從一九八九年的三八九一五點歷經十三年的跌勢，跌至十月十一日的八一九八點，跌幅約七八‧九三％，可是那斯達克從五一三二點跌至一一○八點，只經歷兩年的下跌，跌幅就跟日本股市相當，費城半導體指數下跌八五％，災情還比日經指數下跌十三年還要嚴重很多。可見，美國標榜十倍速時代，連股價下滑的速度也加快。因此，全球股市在去泡沫化的過程，股市一旦累積相當大的跌幅，往往會出現一波強大的彈升行情，這是中級反彈的特色。股價針對過去兩年跌勢進行反彈修正，等待其後業績報告，如果股價已大幅反彈，業績仍跟不上，又可能出現另一段跌勢。
這次台股也隨美股進行一次較大規模的反彈，不過令人吃驚的是，在標準的反彈行情中，台股卻有少數族群開始出現難得一見的回升行情，最難能可貴的是，大多數電子股，包括台積電、聯電，甚至是聯發科技、晶豪、瑞昱等都是走標準的跌深反彈行情，可是卻有六檔個股或族群，股價已再創六四八四點的今年新高價，這代表在 IT 產業大調整中，仍然有些產業或公司因擁有利基產品，或開拓新市場，而使股價走出一個更大的格局。
利基產品及新市場助陣 部分個股擺脫反彈小格局
這六大焦點一是晶元電子第三季創下每股將近二元的獲利，股價大漲到七十六元，晶電宣布調高財測從九○九九萬元調升至三‧三一億元，每股盈利達三‧八一元， 晶元電子大漲帶動整個 LED 族群，包括宏齊、佰鴻、東貝、億光、華興今年都因為獲利突出，股價表現耀眼。
二是因開發車用 DVD 播放機而大放異彩的憶聲， 過去以監視器起家的憶聲營運並不起眼，去年股價曾跌至九‧四五元，但今年前三季創下五‧六七億元獲利的佳績，股價大漲到五十一‧五元，公司二度調高財測，全年獲利目標上看七‧五億元，每股盈利直逼五元，使股價欲小不易。
三是國內生產電源插頭端子大廠的建通，同是端子廠，建通今年的表現比健和興還要搶眼。主要是建通成功開發美日體系所使用的安全絕緣插頭，獲得多國專利，今年營運大放異彩，建通前三季獲利一‧三五億元，每股盈利二‧二四元，比去年全年業績還成長一倍，建通今年每股盈利超過三元已不成問題，股價漲到三十九‧八元再創今年新高價。
四是過去一直以資訊及自動化設備維持小康格局的盟立，今年由於大陸廠入帳增加，再加上全力投入安全注射針筒業務，今年前三季獲利一‧五五億元，已創了歷年新高，每股盈利達一‧九七元，調高財測已在預料中，股價也創了三十二‧六元新高。
優勢通路打敗不景氣 數位相機族群成多頭大軍
相較於晶電、憶聲、建通、盟立都是股本不到十億元的小型公司，聯強與合勤再創今年新高價意義就非同小可了。資訊業今年普遍不景氣，不過聯強前三季獲利達二十二‧八億元，已超過去年全年總和，今年全年預估獲利可達二十八億元，每股盈利可達四‧二四元，聯強股價漲到五十六元，已是萬點行情下跌以來的最高價。聯強奮力脫穎而出，代表了資訊業處在不景氣時代，但是擁有優勢通路的通路商將是最大贏家。聯強大漲凸顯了通路價值，也使 3C 賣場的燦坤與通訊通路廠神腦身價看好。
相較於今年網路設備廠友訊、智邦頻頻出現獲利不如預期景象，今年在防火牆及路由器搶得先機的合勤，前三季獲利達八‧三億元，已比去年全年獲利還高出四五‧六％，合勤業績看漲，股價一口氣漲到七十七‧五元，距二○○○年一○三九三點行情所創下的八十四元高價已是近在眼前，這是電子股姿態最高的一檔個股。由於合勤順利打開歐洲市場，今年全年獲利目標將往上調升至十一‧三三億元，每股盈利可達四‧一八元，合勤的大漲也帶動國碁電子分量加重。
在美國那斯達克重跌中，全球資訊科技產業股股價回檔修正嚴重，台股居然還有聯強、合勤等股價回檔後仍能創新高。關鍵是這些公司獲利仍然持續挺升，其他令人驚豔的電子股還有國內光碟機大廠建興電子，前三季稅後純益四十‧三二億元，已超過全年目標三十九‧四一億元，每股稅後純益直逼十元以上，另一家薄型光碟機廠廣明雖未公布前三季獲利，但仍應有突出表現。
另一個大族群是數位相機，大立、亞光、普立爾都在第三季傳出佳績，像普立爾上半年獲利只有四‧一八億元，但是第三季獲利高達五‧五一億元，也使股價從四十元起漲，表現可圈可點。而亞光上半年獲利四‧一三億元，但第三季卻繳出四‧一六億元的佳績，大立光電第三季獲利達二‧九八億元是歷史單季新高，雖然個人電腦產業毛利式微，不過數位相機因為成為生活中的必需品，獲利仍然蒸蒸日上，有機會成為電子股在空頭格局中的多頭大軍。
除了大立、亞光、普立爾外，在興櫃市場的天瀚、華晶、今國、新虹與新普仍然是值得注意的焦點，另外影音產品的美隆電、東亞科技、漢東、錩新今年也不差。
大陸投資開花結果 傳產股挑起多頭攻堅火力
相較於龐大的電子族群只有合勤等少數六檔個股創了今年高價，堪稱是「萬綠叢中一點紅」，走多頭的電子股是今年的「稀有動物」，可是傳統產業股在今年的表現，創新高的個股逐漸由點到面，成了台股在全球熊市市場中難得一見的特色。
今年在傳產股中搖身一變成為多頭總司令的是裕隆，在行情膠著中，裕隆因大陸風神汽車的豐收，股價突破二十七‧九元高價，一口氣挺進到三十六‧二元。在裕隆領軍之下，中華汽車也創了五十二元新高價。汽車類股發動漲勢，使輪胎類股的正新、建大又向前挪了一大步，正新再創四十四‧一元的今年新高價，建大也漲到四十三‧六元。
從汽車到輪胎，再到汽車零組件，這一波行情，計有源恆漲到十一‧六元，堤維西漲到五十三‧五元，東陽實業漲到二十八元再創今年新高價，然後是自行車廠的巨大創了今年四十五元的最高價。而其他兩檔自行車股如美利達、愛地雅也奮力挺進。
從汽車、輪胎、汽車零組件到自行車，貫穿全局的是中國大陸廠收益帶來的挹注，裕隆因風神入帳而看好，中華汽車則因東南汽車今年獲利可能超過二億美元而俏。而正新、建大、巨大的大陸廠都扮演了關鍵角色，這些一線中國收成股持續走出長多格局，將使整個中國收成股格局加大。目前股價尚未創新高，卻潛力雄厚的包括寶成工業、嘉新水泥、勤美、高林股、統一實業、大華金屬、聯成石化等，以寶成工業來說，今年前三季獲利達三十四‧二三億元，每股盈利達二‧○九元，這其中寶成從裕元工業的入帳由去年的十九‧九一億元上升至二十二‧一三億元，鞋材獲利從五‧三三億元提升至十‧二七億元，使寶成工業盈利水漲船高，股價可望更上一層樓。
今年歐美景氣明顯向下調整，只有中國大陸經濟熱度不退，在資訊產業毛利微薄之際，台灣的企業在中國布局多年，生產基地在中國，且能在中國市場闖出一片天的，很可能成為台股今年多頭主力大軍，也成了凝聚台股多頭行情的主要力量。台灣的傳統產業從九○年代以來一直奄奄一息，今年開始出現生機，一方面是台幣貶值到三十五元附近，競爭力得到提升，另一方面則是傳統產業在中國內需市場走出一片天。
鋼鐵股七檔創今年新高
今年整個產業以鋼鐵股陣容最堅強，盛餘前三季獲利達九億元，每股盈利達二‧八三元，股價強力大漲到二十九‧三元，帶動起整個鋼鐵股。盛餘大漲使燁輝也創了十六‧八元新高價，燁隆漲到八‧二五元，春源漲到十五元，嘉益工業漲到五‧九五元，美亞漲到十五‧八元，一直到中鋼平了十八‧九元今年高價，鋼鐵股有七檔創了今年新高。產業的多頭大軍由鋼鐵股出發，到了第四季石化、化纖在進入旺季後有沒有跟進的機會，值得再深加留意。
僅就加權指數來觀察，由於台積電、聯電占權值比重頗大，台股仍難擺脫空頭架構的牽制。對於處在空頭格局中的個股，第三季財報揭露後，股價很可能繼續向下調整，最近華碩、矽品已看出這個徵兆，未來業績不佳，或者是反彈出現天量，融資暴增的個股，逢高宜出脫，反而是台股在熊市中出現的「狂牛奔騰」個股才是大盤的焦點所在。這些陸續創新高的個股如果愈來愈多，且接近新高的個股陸續加入創新高行列，這一波反彈格局後勁將不可小覷。
從大的格局來看，這一波反彈，電子股以反彈格局居多，一旦量大不漲即應減碼。反而是傳統產業股經過十年籌碼沉澱與壓縮，長多格局格外強勁，尤其股價大漲，籌碼仍十分集中，長線威力十足，從中國收成股到鋼鐵股，年底前塑膠、化纖股也有可能跟進，最後壓軸大戲很可能在金融股身上。
.jpg_280x210.jpg)