受到美股下跌的衝擊，十一月十一日的台北股市以低盤開出，終場下跌一四六．三六點，從分類指數來看，電子股下跌四．五％，災情最慘重，這其中市場追逐、外資力拱的聯電、日月光、矽品、華邦、南科、友達、晶豪、廣輝、華映都殺到跌停。不過有亞泥、嘉泥領軍的水泥類股反而上揚四．五％，有味全領軍的食品股上漲三．一％。同時，今年以來漲勢凌厲的裕隆再創四十．三元高價，中華汽車再漲到五十四元，自行車的巨大也漲到四十八．四元，這些被市場推許為中國收成股典範的個股，並不隨著指數回檔，照樣仍有出色的表現，投資中國有成的公司股價紛紛抬頭。
從一九九○年前後，台商大規模赴中國大陸投資，到目前為止，台商西進的資金規模已達一千五百億美元以上，台商大規模西進，造成台灣產業的空洞化危機，也使失業率節節上升，房股兩市持續下跌，銀行呆帳居高不下，台灣經濟遭逢了空前壓力。不過台商赴中國投資，也從早期停留在概念的階段，逐漸開始有了回收，很多原來在台灣發展已面臨瓶頸的公司，又在中國大陸找到一片新天地。
裕隆汽車一年大漲二倍多 代表中國收成股驚人爆發力
這樣的公司在水泥類股有嘉新水泥，嘉泥的岡山廠採礦權大約在九七年左右告一段落，在赴東部設新的水泥廠與西進的抉擇中，嘉泥選擇西進，如今江蘇京陽水泥已開花結果，今年前三季嘉泥獲利五．七二億元，不過大陸廠已貢獻了一．五三億元，大陸廠的獲利占了前三季盈利的二七％。食品類股的統一企業，前三季獲利七．四五億元，但是今年前三季大陸廠的進帳即達十二．一八億元，是前三季盈利的一．六四倍，也比去年全年大陸廠挹注五．八七億元，又成長一倍以上，中國收成對統一的貢獻居功厥偉。
再看九○年前後，股價漲到四三六元的永大，這十年來在台灣的發展已面臨瓶頸，永大只好到上海另闢疆土，如今，大陸廠開花結果，今年前三季永大的盈利是四．三八億元，不過上海永大電梯進帳達二．八六億元，大陸廠盈利挹注了前三季盈利的六五％。
今年在股市大放異彩、幾乎成了中國收成股精神象徵的裕隆汽車，因為風神汽車四○％的股權，今年威風八面。本來汽車業在台灣缺乏想像空間，歷年來本益比很少能超過十倍，可是風神高速成長，挾著每月獲利逾二億元人民幣的佳績，裕隆每月可至少確保台幣三億元的進帳，裕隆今年以來從十一．九元一口氣漲到四十．三元，到目前為止，漲勢似乎仍欲罷不能，關鍵全在中國收成。
今年前三季裕隆獲利三十五．八六億元，而大陸廠挹注了二十一．五六億元，大陸廠進帳占前三季盈利的六成，裕隆搖身一變成中國概念股，股價立刻神氣活現。這種裝上「中國收成」的概念，股價有如裝上輪子的汽車跑得又快又猛，顯然這是中國收成的因素開始發酵。
台股十年大換檔一次 八○年代資產金融大狂飆
回顧從八○年以來的台股歷史，台灣在全球巨變的環境中，幾乎每一個十年都是一次股市大的換檔週期，而且很巧的轉折點都在西元紀年的整數關卡，例如，從八○年往前推十年，是兩次能源危機造成油價的飆升，當時油價從每桶二美元漲到四十一美元，金價更是隨著油價而狂漲，在金本位沒有廢除的年代，一盎斯黃金官價是三十四美元，後來調升一倍到六十八美元，金本位時代結束後，黃金如脫韁野馬，到了八○年金價一盎斯漲到八七三美元，也是通貨膨脹終結的訊號。
再從八○年往後推十年，這是由日本所帶動的資產膨脹時代。八○年日經指數只有六三五○點，台股在八五年還一度跌至六三六點，不過八○年代，日本家電與汽車產品打遍世界無敵手，日本累積龐大貿易順差，開始走上快速升值的道路，同時也引出熱錢四溢的大投機行情。八○年初，美元兌日圓一比二七七，美元兌新台幣則為四十一．六元，沒想到此後十年之間，日圓與新台幣快速升值，其中日圓一度升值到一美元兌七十九．五日圓，台幣也一度升值到二十四．九五元。
高額的貿易順差，導致貨幣升值，再加上熱錢滾滾流入，台灣與日本都出現房股兩市狂漲的激情。八○年代，台股跟著日本的感覺走，日本東京市區出現一坪一億日圓的土地，台北也跟著憧憬，台北市房價直追東京，土地資產價格暴漲，日本流行比率，台灣也跟著炒作資產重置成本的觀念，在九○年以前，台火的股價一度炒高到一四二○元天價。
資產股大漲，也使銀行股炙手可熱，當日經指數在八九年狂漲到三八九一五點，台北股市也到達一二六八二點。八九年十二月三十一日，日經指數從三八九一五點崩盤而下，九○年二月十六日台北股市在不到一年光景立刻從一二六八二點暴跌一萬點，一直跌至二四八五點才止住跌勢。八○年代的台股簡直是日本股市的翻版。
九○年代 PC 代工股紅火 鴻海獲利成長一五五倍
進入九○年代，台股又掛上了另一個渦輪引擎。九○年代，個人電腦產業從萌芽到快速成長，美國 IT 產業成了創造新經濟的主流。台灣在資產夢碎之後，在七○年代已設廠的電子資訊業，例如七一年就成立的台達電，七五年創立的光寶電子，七九年成立的旭麗，七四年成立的鴻海，八○年成立的全友、聯電，七三年成立的華通，八四年成立的日月光，這些早期的台灣電子業領航員，經過八○年代苦心經營，到了九○年以後，紛紛搖身一變成為幫美國大廠代工的衛星工廠。
九○年代，凡是能搖身一變，能夠與「代工」兩個字沾上邊的公司，就有如掛上成長的渦輪引擎般，成為九○年代高速成長的代表作。像聯電股本只有三十九．三四億元，那一年仍虧損七．五七億元，施振榮的宏碁電腦，八八年以二十二．六一億元股本上市，在九一年的時候還一度出現六．○七億元的虧損。而九○年的鴻海，那個時候股本只有六．二億元，那一年的稅前盈利只有一．二八億元，每股盈利只有二．○六元。
我們看看十年前的鴻海股本只有六．二億元，如今達二○六．四九億元，鴻海單是股本就成長了三十二．三倍，而鴻海的營收從十七．七五億元，到今年可能達二三○○億元，營收成長了一二八．五倍，盈利從一．二八億元到今年可能達二○○億元，盈利成長了一五五倍，鴻海是台灣電子代工業九○年代的高成長楷模，在那個十倍速成長的年代，台灣創造了很多電子代工的超級巨星，例如晶圓代工就有台積電與聯電，主機板代工大廠就有華碩、技嘉、微星、精英，筆記型電腦代工就有廣達、英業達、仁寶、華宇，華通則成了 PCB 產業的霸主， 而鴻海威力更超越了國際間的 EMS 大廠。
台灣的電子代工業隨著美國那斯達克在二○○○年三月登峰造極後，也逐漸到了蛻變的關鍵時刻，電子代工業獲利漸趨微薄，正如同鴻海董事長郭台銘所言，電子代工業正式進入微利時代。九○年代電子股總是漲得多，跌得最少，如今時移勢易，這次指數從六四八四點跌下來，電子股跌幅空前慘烈，這個在九○年代成為台灣全民追逐的產業已有盛極反轉之兆，關鍵是九○年代台灣電子業成長的源頭美國，在高科技泡沫後，經濟正面臨沉重的調整與修正。單是那斯達克市值從六．三兆美元劇縮到一．八兆美元，科技股市值大縮水，使得這場泡沫危機的調整需要一些時日，台灣電子股也難再顯昔日的容光煥發。
對大陸出口變台灣成長動力 台股內在結構出現大調整
日前美國聯準會（ Fed)再度宣布降息兩碼， 美國聯邦資金利率從一．七五％再降為一．二五％，美國企圖利用降息來救經濟的手法清楚可見，不過效力有多大，值得疑慮。九○年日本發生資產泡沫後，也企圖利用降息手段重振經濟，結果利率降到零，日本經濟仍然沒有起色，美國會不會重蹈日本覆轍，仍是個未知數。
不過台灣在八○年搶搭日本經濟神話的列車，九○年代又搭上美國十倍速成長的電子代工業，往後看十年，中國對台灣經濟立竿見影的影響已清楚可見。這從兩岸經貿依存度可以看得出來，二○○○年大陸出口占台灣總出口比重為一七．六％，到二○○一年已上升到二二．六％，今年上半年再升高到二三．六％，對大陸的出口已成為帶動台灣接單成長的最大動力。
根據海關的出口統計，台灣的出口結構在二○○一年十一月開始出現重大改變，其中對美出口衰退一六．七％，對大陸出口劇增一二六％，若加上對香港出口，已占出口總額三○％以上。今年一至十月，台灣出口總額為一○七一億美元，其中出口香港、大陸二五四億美元，出口美國二二二億美元，對歐洲出口一五○億美元，這種消長態勢已十分明顯。尤其如果就出超金額來看，台灣一至十月貿易出超達一二一．七六億美元，其中對美貿易順差為六十九．七億美元，對歐出超二十八．八億美元，對日本逆差一二三．九億美元，若非對中國大陸有高達二四○億美元順差，台灣就成了貿易逆差的國家。從出口消長的情況可以看出，「中
國概念」很可能成為台灣資本市場未來最重要的成長力量。
這可從今年台股的內在結構調整看出端倪。例如，在九○年代飛快成長，成為台股市值首席的台積電，今年股價從九十七．五元，一口氣跌至三十四．九元，市值差一點少掉一兆元台幣，台積電與聯電股價都領先創了今年新低價。二是九○年代風光當過股王的超級成長股逐漸殞落，例如漲到六二九元的威盛一度跌至三十九元，漲到八九○元的華碩也一度跌至六十三元，即使是現任股王聯發科技也曾從七八一元一口氣跌至二四○元，這些在九○年代集眾人目光的明星，如今都面臨成長緩慢的壓力。
反而是在中國大陸具有實質收成的五檔超級巨星｜｜裕隆、中華汽車、建大、正新、巨大股價飛漲，頻創新高，這五檔被視為最具代表性的中國收成股，正新一度跌至十五．三元，建大更跌至八．五五元，裕隆跌至十一．九元，中華汽車跌至十七．二元，巨大也曾跌至二十六．二元，如今全都躋身四十元以上的中高價股，中華汽車更漲到產業股難得攀上的五十四元高價，幾乎宣示了一個新時代的到來，也就是說，在新的世紀，能吸收到中國成長養分的公司很可能快速脫穎而出。
不再分電子股、非電子股 是不是中國收成股才是關鍵
假如說裕隆等五檔個股是一線中國收成股，那麼寶成工業、豐泰、大華金屬、成霖、統一實業、櫻花、百和、宏全、信義房屋、味全、聯華食、嘉泥、亞泥、中鼎、新麗、康那香、福興、美利達、建國工程、得力等，就是已在中國吸收到養分的二線中國成長股，還有的是正在默默布局，已有萌芽味道的，如永裕、宏易、榮剛、億泰、婕泰、佳鼎等在大陸有收成的公司，股價也可望逐漸加溫。傳統產業股基本上以打入中國市場，搶進新市場的概念，收益會最大，股價也會比較強烈，同樣的，在電子股中，像大霸手機因有內銷權，搶攻大陸市場，遠見科技以文曲星打開電腦辭典市場，全友的數位相機、掃描器也搶攻大陸市場，也將逐
漸具有中國收成的概念。
其實電子股的建興、松普、綠點、美隆電、燦坤、力信、鴻海、智冠、廣達、敦吉、盛達、智寶、協益都有十分濃厚的中國收成味道。從這個發展趨勢來看，昔日股市區分成電子股與非電子股，在電子股狂漲的年代，非電子股幾乎漲不動，未來「中國成長」的因素將逐漸上升，股市可能又衍生出「中國收成」與「非中國收成」的概念，能夠吸收到中國成長養分的公司股價可能比較有發展空間。
