每一年的年終歲末，總是令人充滿興奮與期待，儘管這些憧憬從年初期待到年底落空，可是大家仍樂此不疲。台北股市在過去三年也都大演年初衝高、年中折回、年底探底再拉升的行情。
二○○二年全球皆墨只有南韓表現稍好
二○○二年的行情已譜下了休止符。台北股市在二○○一年十二月三十一日封關日以五五五一．二四點收盤，這是二○○二年行情的中繼站，此後指數大漲到六四八四點才回檔，在二○○二年封關日以四四五二．五一點譜下了休止符，指數在過去一整年當中下跌了一九．七九％。
在亞洲股市，台股跌幅與香港、日本在伯仲之間。去年香港面臨高失業率與通貨緊縮夾擊，恆生指數在二○○二年封關日以九二七二．七三點封關，相較於一年前，指數下跌一八．六一％。而日本的日經指數以八五七八．九五點收關，一年來，日經指數下跌一八．六二％。台、港、日三地股市表現幾乎一致，即使是新加坡股市跌幅也在一八％左右，只有南韓表現稍好，整年度只下跌九．五三％。
南韓股市二○○一年以六九三．七○點封關，二○○二年以六二七．五五點封關，指數下跌九．五三％。南韓是二○○二年在全世界經濟版圖中表現僅次於中國的市場，尤其是三星電子在二○○二年的表現更是大放異彩。不過，全球 IT 產業普遍表現不佳，南韓金融業近幾年獎勵消費，金融機構的信用卡借貸金額快速上升至四百兆韓元，呆帳率從五．一％上升至六．五％，都為南韓亮麗的經濟情勢埋下一些新的變數。
全球股市表現不佳，歐美情勢更不妙。去年以來美國四大指數全面收黑，道瓊指數下跌一六．八五％，那斯達克指數下跌三一．三一％，費城半導體指數下跌四四．四九％，其中道瓊指數更是創下過去六十年來，連續三年都下跌的景況。歐洲股市的狀況也不太樂觀，英國股市下跌二六．六％，法國股市下跌三四．八七％，而德國股市在過去一年下跌四三．九四％，堪稱是災情慘重的市場。
台股比上不足比下有餘傳產、金融漂亮演出
回顧日本日經指數跌回二十年前的低點，而美國費城半導體指數與歐洲的德國股市一年中都大跌逾四成，美國那斯達克過去一年來跌幅也超過三成，台北股市論表現堪稱是「比上不足，比下有餘」。儘管大盤表現不佳，回顧過去一年，台北股市卻有「拍案驚奇」的表現。台股大盤指數看起來雖是下跌狀態，可是有的類股向下調整，也有類股向上提升。
先從類股來看，去年電子類股指數即下跌三八．六％，可是汽車股卻大漲一六○％，橡膠類股也上揚七六．三％，鋼鐵股大漲七二．八％。若從市值的增減來看，電子股市值少了二六．○九％，但汽車類股上升一七二．六％，金融股增加一二九．四三％，橡膠類股上揚一○四．七六％，鋼鐵股成長八○．八％，航運類股增加了七五．八九％，顯然電子股跌掉的部分由傳產股與金融股撐住了半邊天。
裕隆、中華成多頭總司令鋼鐵股譜下傳奇的一頁
再就個股的表現來看，過去一年來裕隆汽車與中華汽車可說是台股的多頭總司令，因為中國收成的挹注，裕隆汽車今年獲利上看五十億元，股價也從十一．九元大漲到四十七元，大漲了二．六倍，而中華汽車則從十七．二元漲到七十二．五元，大漲三．二倍。
這些一線的中國收成股，包括正新從十五．三元漲到四十八．四元，大漲二．一六倍，建大從八．五五元漲到四十五．三元，大漲四．三倍，巨大從二十六．六元漲到四十九元，也上漲了八四％。這一組中國一線收成股是去年股市的當紅炸子雞。如果說要在去年股市票選出一位風雲人物的話，那麼裕隆與中華汽車的執行長嚴凱泰絕對雀屏中選。
如果說要在類股中尋找傳奇，那麼鋼鐵股二○○二年堪稱是妙趣橫生的一年，這其中燁隆大演悲喜劇，二○○一年之前，燁隆仍在全額交割，股價跌至○．三六元，不過中鋼全力搶救，再加上鋼價上漲，燁隆在二○○二年從○．九二元到六．五元，股價上漲六．五倍，不過把波段漲幅從○．三六元到十．八元計，漲幅逼近三十倍，堪稱是股市之最。
而燁輝從二．二元漲到二十五．七元，也是大漲了十．六八倍。其他大漲數倍的鋼鐵股包括新光鋼鐵、志聯、千興、盛餘、嘉益工業、聚亨、美亞、豐興及春源。其餘表現出色的類股則有汽車零組件股的堤維西、東陽、江申、大億、開億，以及航運類股的長榮、陽明與萬海。
至於逆向走低的電子股，二○○二年分類指數從二九九．七二點跌下來，到二○○二年十月十一日曾經跌至一六九．五八點，二○○二年封關日以一八四．七五點收盤，電子股不但告別主流──成交比重從八、九成驟降至四、五成，且跌幅居各類股之冠。
在過去一年，主機板股王華碩股價從一八七元跌至五十八．五元，同是主機板大廠的精英從二四二元跌至五十七元，微星從一八一元跌至五十七元，技嘉從一二二元跌至四十七．八元，都創下相當大的跌幅。而 IC 設計的威盛從一五六元跌至三十五．五元，瑞昱從一九六元跌至七十六元，股王聯發科技從七八一元跌至二四○元，晶豪從四四五元跌至九十一元，都是今年股市的奇觀。
原物料行情蠢蠢欲動台塑、台化閃耀巨星光芒
進入二○○三年，我們面對了一個與二○○二年十分相近的環境，那就是美國經濟依舊不見起色，歐洲也未見曙光，日本經濟狀況奇慘，全球主要市場在二○○三年看起來不會有太亮眼的表現，在這個環境下，台股突然暴起機會很小。
可是，另一方面，台股在二○○三年也面臨了一個與二○○二年迥異的大氣候，那就是二○○三年初美國出兵伊拉克機率很大，最近全球原物料行情暴漲，油價一桶攀升至每桶三十三．六三美元，金價更是大漲到一盎斯三五○美元以上，全世界經濟狀況普遍不佳，原物料行情卻大漲，這是個很奇特的現象。
從美國科技泡沫吹破以來，連同九○年代一直存在的資產泡沫，這個世界深陷在通貨緊縮的調整，尤其是工業製品，隨著中國成為全世界的生產基地後，製造業的過度投資，使工業製品成了殺戮戰場，產品跌價日復一日，而且，價格殺到令人難以想像得低。 可是從油價、金價帶動的原物料價格大漲，包括 CRB 指數連續二十一個月創新高，又儼然是通貨膨脹來臨的訊號，這樣的景象至少在我們這一輩子都沒有見過。
尤其是黃金的價格在一九七○至八○年暴漲後，從一盎斯八七三美元暴跌至二五○美元，金價在過去二十年幾乎是「二十年黃金變爛銅」，美元充分取代了黃金的地位，不過這次黃金居然站上三三○美元重要關卡，一旦站穩三五○美元，接著勢必向四○○美元挑戰。金價大漲，美元再現弱勢，可能是二○○三年投資的一大重要轉折，當美元從強勢變弱勢，黃金從爛銅再翻身，也許多年未見的原物料行情會再度成為投資主軸，二○○二年鋼鐵股已示範了一遍，二○○三年石化、化纖類股頗有厚望，尤其是兩岸布局完整的台塑、台化會成為二○○三年股市的超級巨星。
進入二○○三年中概題材持續發威
另一個大變數是二○○二年已成股市顯學的中國概念題材，進入二○○三年仍是貫穿全局的主動脈。從長遠來看，中國二○○八年主辦奧運，二○一○年上海世界博覽會都是前進中國的標竿，更何況其間的長江三峽大壩工程、西氣東輸、北煤南運、南水北調等重大工程陸續發包與施工，這些題材揮灑不盡，即使是擺在眼前的兩岸經貿，也在二○○二年大有開展。
我國對中國大陸的貿易順差在九三年首度突破一百億美元大關，二○○二年一至十月已突破二百億美元大關，達二○三億美元，二○○二年全年可能達二四○億美元，中國已成為台灣最大貿易順差大國，台灣對中國的出口依存度已上升到二四．九％，超越美國（二○．七％)、日本（九．三％)。
顯然可見，中國大陸未來經濟發展影響台灣甚巨。假如歐、美、日等國在二○○三年經濟發展沒有起色，中國經濟將是全球唯一閃爍的新星，那麼能在中國搶占一片天的，都將是台股二○○三年的主流。
不過二○○二年中國收成股在股市大放光芒，當裕隆大漲到四十七元、中華汽車漲到七十二．五元、巨大漲到四十九元、建大漲到四十五．三元、正新漲到四十八．四元，這些一線中國收成股將轉機題材發揮殆盡，如今已搖身一變成了中國收成股的「投資股」，將來的高股價由高獲利支撐，股價繼續再大漲機率不大。因此，二○○三年的中國收成股主軸可能要轉到二○○二年漲幅尚不大的二線中國收成股，或是二○○三年能創造高獲利的奇兵。
寶成、燦坤可望傲視台股建國、華新可望殺出重圍
如果以二○○二年建大可以從八．五元漲到四十五．三元、正新從十五．三元漲到四十八．四元來看，二○○三年的中國收成股黑馬當中，在二○○二年封關日以二十九．六元封關收盤的寶成工業，有機會躍升為一線黑馬。一方面，寶成工業將二○○二年出售鞋廠收益六九六六萬美元留在二○○三年第一季入帳，二○○三年每股純益（ EPS )，可以確保四元以上， 且香港裕元可能進行分割，以利躋身香港恆生成分股，而寶成在台灣成立營運總部，又是交銀金控第一民股股東，二○○三年角色將更加凸顯。
其次是二○○二年宏全透過大股東釋出大陸廠股權，造成股價從十五元漲到四十八．二元的效應，二○○三年大股東將大陸廠釋回給母公司，EPS 貢獻度較大的有炎洲，高林股也有機會再展鴻圖。
另外是在通路中大施拳腳， 且二○○二年十二月三十日開始釋出閩燦坤 B 股的燦坤，也有機會在二○○三年股市笑傲江湖。其他如水泥類股，在大陸有營造背景的建國工程等，或者像電線電纜的華新，都有機會在二、三線中國收成股中殺出重圍。
金融股轉機大股價不寂寞
還有一個是在二○○三年投資組合中不可或缺的，是可能搖身一變成最大轉機族群的金融股。金融股去年大打呆帳，放眼望去盡是虧損累累的公司，不過從整個架構來看，優質金控公司因為二○○二年強力整合之後版圖完整，競爭力愈來愈強，像富邦金控取得北銀，又有花旗集團當後盾，再拿下台灣電信集團（台灣大哥大與台灣固網)經營權，總市值已躋身全台第七大，實力將更上一層樓。而交銀金控完成中銀、中產合併，股本超過一一四○億元，已成為台灣最具競爭力的金控公司。
而優質銀行中， 玉山金控充分打銷呆帳，二○○三年 EPS 可達二．○六元，高雄銀行將逾放比降至二．三四％， 二○○三年 EPS 可達二．八元，遠東銀也預告二○○三年 EPS 可達一．五元， 萬泰銀行更揭示二○○二年提存準備前獲利可上看一百億元， 即使將廣義逾放比降至五％以下，二○○三年 EPS 也可以超過二元，這些勇於打銷呆帳的金融股，再加上原本已是優質金控公司的台新金控及建華金控，二○○三年發揮的空間將不小。雖然市場上很多人對金融股素無好感，且對高額逾放仍存疑慮，不過金融股處在十年以來最低點，二○○三年正是大轉機的一年，股價絕不可能平淡無奇。
二○○三年台股在複雜且撲朔迷離的全球經濟大調整中，可能不會有太過令人興奮的表現，不過也許加權指數空間不大，但是台股仍將像去年汽車、鋼鐵股創造的大驚奇一般，原物料股、金融股及二○○三年有意外豐收的中國收成股，仍將不斷地上演大驚奇。
