依據世界衛生組織統計，每百人中，就有三人患有憂鬱症。今年四月一日，四十六歲的港星張國榮過世，報載最有可能的原因與其長期患有憂鬱症有關；同樣的情形也發生在兩個世紀前，荷蘭畫家梵谷也因為憂鬱症而自殺。
透過大膽用色的創作、粗獷的筆觸及精神上憤怒的情緒造成風潮的荷蘭畫家梵谷（ Gogh Vincent Van； 一八五三至一八九○年），於一八八九年與友人高更大吵一架後情緒起伏日益嚴重，有一天，竟割下右耳送給他的女朋友，之後並畫下著名的（自畫像）（ Self-Portrait with bandaged ear ）， 不久也因憂鬱症被送至精神病院，隔年七月二十九日在麥田舉槍自盡。
創立於一九五八年，連續二十二年為《時代》（ Time ）雜誌從事民調的美國最重要消費研究機構楊可洛維契公司（ Yankelovich Partners ）曾調查人類的思考模式，發現在八二％的人認為情況會好轉的同時，也有八二％的人認為情況會變糟，顯示人類是極端自相矛盾的動物，會被外在因素影響而產生極度樂觀或悲觀的想法，最後選擇性地接收資訊。
用這樣的思惟，對應全球股市目前投資心理的折射，在戰爭及疫情影響下，讓投資者變成認為情況會變糟的那八二％的人。 然而美國著名財經周刊《財星》（Fortune ）於近期提出令人稍微振奮的論點──認為美國經濟前景依然樂觀。撰文者賈斯汀福斯（ Justin Fox ）中肯地認為，大環境不像大家想得那麼糟，但他也不認為經濟會好到 Cisco （思科）的股價會回升至八十美元。
福斯由三個層面分析美國經濟今年會維持國民生產毛額（ GDP ）二．四％的成長， 首先是占美國 GDP 七○％的民間消費力道仍可持續成長，二○○二年美國民間消費成長三．一％，就算在一九七四年石油危機時也僅下滑○．八％，何況在目前低利率水準下，二○○二年帶來了一千五百億美元，二○○三年第一季六百五十至七百億美元利息支出減少的現金效應，再加上布希的一千億美元減稅政策，對民間消費的提升有相當正面的助益。
其次，在大家所憂慮的企業資本支出方面，美國前兩年分別下滑五．七％、五．二％，創下自二次世界大戰以來最大降幅，然而目前已有扭轉的趨勢，主要是稅務機關的統計顯示，二○○二年是美國企業最賺錢的一年，雖然自一九九○年以來，高科技大量資本支出不再，但也不會像前兩年一樣呈現大幅衰退。
第三個理由則是政府支出將較二○○二年提升七．五％，在上述三個經濟因素都呈正面的同時，更重要的是自去年九月迄今，油價每桶已經上升了十二美元，若戰事平息後，油價能回到每桶二十美元，就等同一千五百億美元的加分效果。在所有負面訊息紛然雜陳的同時，身為股市第一線的工作者實在沒有悲觀的理由，僅以《財星》這篇正面的報導與投資大眾相互激勵。
本周要導入的公司是敬鵬工業，成立於一九七九年，資本額二十七．四九億元，初期以生產單、雙層板為主，憑藉著優異的管理績效及市場開發能力，使其在激烈競爭中仍找到一席之地。
隨後敬鵬陸續導入多層板，在國內廠商因產業景氣上揚而大幅擴廠時，敬鵬由於經營策略保守穩健， 除了為發展 HDI （高密度連接板）而在桃園和蘇州廠擴產外，並無太大動作，使其在景氣緊縮後，不致因產能過剩而導致經營困難，是一家穩中求勝的公司。
董事長曾文爨畢業於桃園高中，而總經理黃維金畢業於成功大學外文系，這對當時 PCB （印刷電路板）產業多半是以工專出身的學歷來說，相當不尋常， 也因此敬鵬後來的發展策略和國內其他 PCB 廠商相當不同， 無論是產品策略、產能規畫、技術發展等，都以利基為主，使得其可安然度過景氣緊縮，在調整過後找回成長動力。
舉凡電子產品均少不了 PCB， 隨著電子產品的體積、功能等要求不同， 對 PCB的需求也不同。 儘管 PCB 產業早已發展至八層板以上，技術更是發展至雷射鑽孔、HDI 等，但是普通的低層板仍有需求，並不因技術的革新而被淘汰。
敬鵬洞悉此點後，並不積極朝開發多層板、HDI、FC （覆晶）等技術上的垂直突破，而是專注於已成熟的領域，增加自動化程度，以降低成本的生產流程及技術，提高產品品質及良率等，將資源集中投入水平技術的開拓，等到腳步站穩之後再邁向下一階段，雖然不是最早切入者，但卻會成為存活者。
一項產品最好賺的時候，可以分為兩階段，一是產品萌芽期，此時進入者少，另一則是產品逐漸退出市場期，因為廠商存活下來的沒幾家，故此時競爭者也少，獲利也較好。敬鵬便是以其在成本控制以及管理上的優勢，享受後者甜美的果實。
敬鵬營運最大的比重是消費性電子和通訊產品，各占三四％，其中消費性包含電視、遙控器、家電電源供應器用板，而通訊性則是以傳統電話機和傳真機板等，而資訊產品僅占一八％，使其因產能過剩而削價競爭時，所受的傷害較小。另外值得一提的是，敬鵬也有接認證時間很長、品質要求嚴格的汽車用板，占營收比重約七％，足以證明其在品質上的優異。
由於客戶所需並非標準化的大宗產品，也練就了敬鵬一身彈性化的生產流程管理，使其可以在利基市場持續擴張，打破了利基市場營收不易做大的觀念，敬鵬二○○一年營收達五十．六五億元，排名全台灣前十大 PCB 廠商。
除此之外， 彈性生產也使其分散客戶風險，近年來最大客戶 TCECL 占營收比重約一○％。另外敬鵬從事單、雙層板多年，設備折舊均已攤提，具有成本優勢，再加上產能規模有一定水準，可支應大廠訂單並達規模經濟，在市場可形成進入障礙。
自二○○○年以獲利為主要考量，改變接單策略，減少外包比重，又遇景氣下滑，所以二○○一年和二○○二年營收只維持在五十．六五億元、五十．八億元的水準，衰退一八％左右，但是毛利率卻躍升至二三．五％以及二四．六％。
今年第一季由於數位相機、高頻電話機和汽車板出貨增加，營收達十四．一八億元，成長二七％，惟年初占成本四○％至五○％的銅箔基板漲價，毛利率受影響，估計第一季獲利二．○九億元，每股稅前盈利○．七六元。
預估第二季營收可達十四至十五億元，全年則有機會挑戰六十二．五億元高峰，成長二三％；由於敬鵬和芬蘭 Aspocomp 合資成立的昆山廠目前仍處虧損，預計要第三季末才能達損益平衡，預估全年稅前盈利八．七五億元，每股稅後純益三．二元。
就財務結構來看，其負債比三五．四二％，流動、速動比三五八％、三三一％，財務結構健全。二○○二年底帳上現金及債券基金投資共三十二億元，來自營運活動的現金流入十．八億元，換算每股為三．九二元。
在目前通貨緊縮的低迷期，以及在鋼鐵、原物料及中國邏輯之表面營收收益被極度吹捧的時刻，類似敬鵬這樣能創造出充沛現金能量，及安靜優秀踏實經營的族群公司，才令人珍惜。
敬鵬工業（2355）小檔案
成立時間：1979年9月
主要營運項目：單面印刷電路板30％、雙面及多層印刷電路板70％
主要董監持股：董事長曾文爨2.85％，總經理黃維金3.24％，董監持股合計19.07％
