精準、可靠、獨特 P.92

2003-05-01 10:58

+A -A

加入收藏

當生命的確保產生疑問時，再多的投資理論都應當暫停，每個人都應回到最深的良知來共抗天敵，SARS 這種不斷突變的 RNA 冠狀病毒是人類在克服結核病、天花後，另一次在沒有國界之分下，共同對抗天敵的奮戰。

內湖康寧醫院李文吉醫師在四月二十六日聯合晚報有這樣一段描述：「一九一三年一個看不出有疹子的天花患者在乘坐前往英格蘭的火車上，一路上共傳染了超過一百名同車的旅客；另一個在北達克達州鄉下染上肺結核病的九歲男孩，在一九九七及九八年間總共傳染了家人及同學高達五十六人。」歷史上的傳染病史不斷再次被重提，但人類的英勇與智慧也因而不斷被激發與成長，撇開達爾文進化論，人類本來就是不斷在對抗天敵中求生存。

經濟日報四月二十六日的社論，對英勇搭載照顧 SARS 醫療人員的汽車駕駛，及照顧患有 SARS 疫情的醫護人員有一段相當令人動容的描述：「我們必須勇敢地挺身而出，為控制疫情擴散，甘冒本身更高感染風險的勇士致敬。像那幾位負責接送隔離人員往來醫院與住所之間的專車駕駛，他們不敢讓親長家人知道而擔心受怕，卻寧願擔負自己被隔離的後果而不退縮的精神，是台灣精神最高貴的真誠表現。許許多多細心治療可能病患，使台灣至今仍保持零死亡率的最高成就醫療人員，他們的犧牲所換來的成果，對全體台灣人以及這個國家的貢獻，是無可計量的。」

所有的股市投資者此刻都要謹記，投資的抽象理念都呈現在目前這樣子的生活情境裡，令人動容的汽車司機、強烈地投射出太多目前各大企業不眠不休上班的盡職員工，都像這位司機一樣在自己的工作崗位上努力奮戰不懈，這樣的情境應該給所有掛牌及未掛牌的上市公司經營者很大的啟示與警惕，而不是每天在媒體上編織他們企業的金控美夢。

千萬不要再犯了上次台灣九二一大地震人員大量傷亡時，中部地區竟然有這麼一位掛牌公司的經營者到了震垮的工廠，開口對員工的第一句話竟然是：「電腦損失了多少台？文件搬出了多少？」而不是他自己員工有否傷亡的關心。

目前我們全體社會正處於全面對抗天敵當中，哪一家企業經營者能善待他們的員工、盡力保護他們，每一位股市投資者一定要睜大眼睛仔細觀察，這絕對是以後你投資他們公司最重要的投資依據，天佑大家。

本周要導入的公司為國內量測儀器大廠致茂電子，成立於一九八四年，資本額二十五．二七億元。致茂的主要產品包含電源供應器測試設備、視訊測試設備、被動元件測試設備、電子安規測試設備、通用測試設備、自動測試系統、PXI 儀器及系統等各式各樣量測設備，並在全球擁有二十多國的代理行銷處，深入全球各科技產業聚集地，為的是求能更貼近客戶且提供更完整之產品與服務。

致茂董事長黃欽明是台灣致力於研發及生產半導體測試設備的先驅，從黃欽明的座右銘「精準、可靠、獨特」可以看出他對測試儀器產業的專注與用心，一語道出從事量測儀器研發與製造所擁有的特質。

致茂公司的研發技術團隊，初期是先從美國延聘技術人員，並於一九九八年與日本日立公司成為研發夥伴，派遣二十多名工程師赴日研習交流技術，獲得經濟部與工業局的支援，使致茂在研發能力上更上一層樓，順利在台灣半導體儀器測試設備廠商中占有一席之地位，這種傳承的研發方式，造就了致茂在台灣量測儀器廠商中的領導地位。

近幾年隨著科技的日益精進，對精密儀器之需求日益增加，而各項電子產品藉由精密儀器之檢測，一方面可提高生產效率外，並可以加強產品品質控管，根據研究機構 OECD 預估，二○○○年全球精密儀器市場規模達一千八百億美元，到二○○二年則成長為二千億美元，在高科技產業持續發展下，對精密儀器的需求將只增不減。

精密儀器中的量測儀器，依據 PRIME DATA 的資料顯示，近年來均呈現穩定成長，每年複合成長率超過五．六％以上，未來在資訊、通訊、航太、半導體、消費性電子等產業，對電子量測儀器具有長期性及持續性的需求將為一必然趨勢。

就成長動能來看，近兩年公司手中有十幾個專案同時進行研發，預估今年將在前兩年的研發播種下，幾項新產品將陸續開發完成，其中包含深耕超過四年的邏輯IC 測試系統、 LCD 驅動 IC 測試系統、LCM 自動測試系統等產品將陸續推出，目前業已交由台灣科技廠商試用當中。

在成品檢測儀器方面，公司為了擴大市場占有率且提供客戶更全方位的服務，目前已經準備推出製程檢測儀器，並針對表面黏著推出新的產品，預估今年在量測儀器營收上將達到十七．五億元，年成長率為二五％，並保持一貫的高毛利水準達五五％至六○％。

除了量測儀器外，電力電子部門的通訊電源供應器及 UPS 產品，近期業已取得中華電信二億元標單，將於第二季開始出貨，預估今年在電子電力部門將可以較去年成長超過二一％，營收預估可達五．五億元水準。而在特殊材料產品方面，雖然整體毛利率僅約四％水準，但是營收上的持續成長亦可以替公司在固定成本分攤上有一定程度之效益。

致茂所擁有的競爭優勢包含：一、具有全產品線產品，滿足客戶一次購足能力；二、堅強研發團隊並在全球各地擁有超過二十幾處以上的代理銷售點，可以取得客戶在服務品質上的信賴；三、台灣在半導體與光電產業的蓬勃發展，間接加強致茂與國外廠商之間的服務與本地優勢，藉著上述的各項優勢及台灣產業鏈的緊密結合，有助於致茂在全球量測儀器產業建立更高的市場占有率。

就營運面來看，二○○○至二○○二年近三年營收分別有二十五．三八億元、二十七．七五億元、三十六億元，二○○三年營運在新產品效應下，營收有機會達到四十五億元以上水準，年成長率達到二○％，稅前盈利可達六億元，每股稅前盈利有二．三七元水準，累計第一季營收九．八七億元，年成長率四八％，稅前盈利○．八八億元，每股稅前盈利○．三五元，在第二季高毛利量測儀器及電子電力產品出貨下，營收獲利將呈成長趨勢。就財務比率來看，負債比、流動比及速動比分別為三一．七％、二五○％、一四八％，財務結構尚稱健全。