弱勢美元有助於導正歐元區國家的偏安心態，他們必須明瞭，不能再像以前一樣，安穩地坐在角落，冷言冷語地批評國際局勢。
最近，美國財政部長史諾終於鬆口，提到美國將要放棄強勢美元的政策，國際匯市為之譁然。不過很多人都搞錯了，以為美國的財長有這麼大的權力，可以左右美元的匯率政策；其實這個權力牢牢掌控在聯邦準備理事會（ Fed ）手上。
史諾與前手歐尼爾都是布希總統的財政部長；歐尼爾的毛病是話太多，而且往往是講了再想，難免捅出紕漏。他最有名的事蹟是，當去年下半年記者問道，美國是否有強勢美元政策時，他回說：「美國沒有強勢美元政策，美國只有強勢的美元。」話雖說得實在，但是卻引起國際匯市一陣騷動。更要命的是，後來歐尼爾還硬拗，否認說過這種話，這也成為他去職的原因之一。
若要和柯林頓相比，儘管小柯私務繁忙，不過他的財經閣員多挑自華爾街或大學教授，這些人學有專精，表現還算稱職。可是布希的閣員，多具有產業背景，這樣出身的人比較缺乏政治敏感度，不太清楚哪些該說哪些該做的分際。說穿了，就是布希選舉時的樁腳，當選後的酬庸性質濃厚。
放長線來看，這波美元貶值始自去年十月，當時正好是法國總統席哈克訪問中東黎巴嫩及北非的奈及利亞，法國與這些國家的交情本來就不差。同時期，正好是美國要求聯合國表態支持出兵伊拉克，而法國元首四處奔走，似乎擺明了要與美國作對，德國的對伊政策也跟著法國走。從當時算起，美元兌歐元的貶值幅度，至今已達二○％；所以當史諾開口證實放棄強勢美元時，實際上美元已經跌了兩成。
更有趣的是，儘管美元兌歐元大貶，但是英鎊兌美元並沒有升值；而且亞洲主要貨幣兌美元也沒有出現明顯的升值跡象，反而是盯著美元連動，相對歐元呈現幅度不一的貶勢。
看到這裡，就不得不從陰謀論的角度思考，是否美國早在去年底就打算藉著美元兌歐元貶值，來修理歐盟國家。因為歐元大升，其他國家匯率不動，歐洲經濟自然就會吸收多數出口國家的外銷產品，一方面減緩美國貿易赤字的壓力，另方面也強迫歐盟承擔一些振興世界經濟的責任。
最近五年美國對全球經濟成長的貢獻度高達三分之二， 可是美國的 GDP 卻只占全球的三分之一。這意味著，美國長期支撐全球經濟的半壁江山於不墜，但也終有時窮之日。
反觀歐洲，經濟規模與美國相當，約為十兆美元；可是美國近四季出現四五四○億美元的貿易逆差，同個時期歐盟卻擁有一一五○億美元的貿易順差。美國一肩扛起已開發、開發中、未開發、歐洲、亞洲、非洲的經濟，而歐盟卻袖手旁觀，甚至趁著美元強勢，惦惦吃三碗公。不但如此，還明著暗著地批評美國。所以如果說美國藉著美元兌歐元貶值來修理歐盟，也是合情合理的揣測。
當然，美元英鎊下跌的另一重要因素，是兩國聯軍攻打伊拉克；市場擔心兩國的經濟走疲，故貨幣弱勢也是很正常的現象。而且美國也不可能無限量地吸收各國出口到美國的產品，到了一定程度，疲態自然會反映出來，只是伴隨著戰爭，情勢更為明顯。
歐盟有一個比較困難的處境，就是他們有一個共同的央行，但是卻沒有一個共同的經濟結構。最近歐盟同意許多周邊的中歐新興國家納入歐體，但是他們內心深層的恐懼，則是十多年前東西德合併後，西德為了補償東德，而給與相當優渥的合併條件。這一併，讓德國經濟背上重擔，貨幣也一路下滑。
有此前車之鑑，歐洲央行上個月決定維持二．五％的利率水準，與美國 Fed 的一．二五％相比，足足高出一倍。歐盟不敢讓利率降得太快，主要是為了維持貨市的穩定。再者，德國等於是歐洲的日本，經濟上非常仰賴外銷；這與台灣的問題一樣，工業產能大於本身的經濟需求，只要外銷狀況一逆轉，立刻就面臨失業率上升、經濟走低的現象。於是，歐洲央行就陷在經濟欠佳，又擔心衝擊匯市而不敢降息的兩難之間，這讓德國深陷泥淖，難以自拔，其他國家也好不到哪裡去。
所以延續前述的陰謀論，美國的弱勢美元策略，提供歐洲兩個選擇，一是降息以刺激本身的內需，另一個就是調整經濟結構，進口更多的商品、更開放內需市場，希望歐洲變成一個以內需為主的經濟結構。
雖然歐洲有共同的市場、規格及貿易關稅等制度，不過歐盟仍是一個分散細碎的市場。比方法國的電信公司不見得可以承作德國的電信業務。因此本地企業要做內銷都不太方便了，更何況是外來的業者。美元的貶值，就是刺激歐洲進行這種結構性的轉變，如果歐洲置之不理，經濟便會持續萎縮，失業率也將居高不下。
除了修理歐盟外， 對 Fed 來說還有更重要的事要做，就是對抗通貨緊縮。 Fed研究日本過去十年的變化，得到的結論是，絕不容許日本的狀況在美國重演。所以自去年十月起，美國的貨幣供給也有明顯的成長，不過到目前為止，打擊通縮的成績仍不夠理想；如通膨率仍在下滑，產能利用率又落到前波低點，還不見反彈的力道，失業率也維持在六％的高檔。不過這場戰役本來就沒這麼快見效的。
所幸國際油價自戰後下滑，美國又有減稅措施；只是這次不像上回有那麼大的效果，因為這次稅率的優惠主要是針對有錢人的投資抵減，對一般平頭百姓的消費支出沒有太大關聯。不過不管如何，油價及稅率都是購買力的減項，愈低對經濟愈有幫助。
歐盟各國元首目前碰到最頭疼的問題是，內部經濟不振，只能依賴大量的外銷，可是又遇上匯率升值，衝擊外銷，再回過頭來影響內需。不過經濟上的事沒有那麼絕對的，由於進口貨便宜了，內銷廠商會增加進口，以滿足疲弱的國內市場，進口就會增加，或許過了三兩年，歐美的貿易會趨向平衡。
歐盟有一一五○億美元的貿易順差， 這只占歐盟國家 GDP 的一％而已，所以即使轉為平衡甚至逆差，對整體歐盟區域的影響也不算太大。反觀美國四千多億美元的貿易赤字，只要抵掉歐盟的部分，逆差便可降至二千多億美元，對美國經濟及其他周邊的影響，則非同小可。
美元兌歐元走弱蘊藏了幾層意義，首先，就算是美國，也不可能長期獨自挑全球經濟的大樑，其他經濟強國必須勇於承擔大任。其次，不論這次是否有所謂的陰謀論，歐元區確實被修理了；但是弱勢美元有助於導正歐元區國家的偏安心態，他們必須明瞭，不能再像以前一樣，安穩地坐在角落，冷言冷語地批評國際局勢。
當然，歐洲不可能完全取代美國，吸收全球的出口產品。至於日本，前周才又爆發第五大銀行理想控股的財務警訊，而相信這仍是冰山的一角，日本全面金融危機的可能性再度升高。
剩下還有誰？沒錯，中國。中國大陸成為世界工廠後，成為全球通貨緊縮的主要壓力來源，過一陣子，美國會不會對人民幣施以升值壓力，值得觀察。
中國經濟成長快速，幾乎是目前全球僅見，而匯率要與經濟實力相配匹，所以人民幣的升值幾乎是必然的方向。中國擁有全球第二多的外匯存底，卻不見得是好事；看看日本的例子，滿手的外匯不會運用，造成國內物價飛漲，房市泡沫一破，接下來是十三年的通縮。中國大都市的物價及房地產市場也有過熱現象，若能適時讓人民幣升值，讓便宜的進口貨緩和一下物價壓力，不見是壞事。
過去國際上不時有要求人民幣升值的呼聲，但是總是遭到中國政府強力壓制。現在這類聲音似乎較少聽見了，不過中國抗拒人民幣升值的正當性也愈來愈弱，因為她的外貿來往愈頻繁，就愈能了解立足國際社會應盡的義務。
人民幣當然不會立刻升值，不會是今年，也不一定是明年，但是只要中國的貿易夥伴三不五時提出來，離人民幣升值的日子就又進了一步。
