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中國股市積重難返 P.107

中國股市積重難返 P.107

股市的起落本屬正常,但自二○○○年中科系事件,尤其是二○○一年高價減持國有股的方案出台後,上海和深圳的證券市場均跌入深谷,已難再有所起色。儘管國有股的減持後來被迫停止,不過,累積十年發展的證券市場之弊病,以及中國政府以股市為掠奪民財渠道的事實卻在此暴露無遺。

像中共的大多數政策一樣,股市創辦之初就缺乏必要的科學論證和民主決策,鄧小平輕率地把這樣一件關係國家經濟的大事當作試驗,宣稱搞得下去就搞,搞不下去隨時可以停掉。

同時,為了維護中共對社會經濟的絕對控制,國家股和法人股無一例外地占有上市公司的絕大多數股份,一股獨大,各地政府為了讓當地企業上市,爭相做假帳、說假話,以這種不倫不類的所謂股份制企業充當搖錢樹。

在這樣的上市公司中,中小投資者的利益得不到起碼保護,同時,新聞控制和司法不公正,又讓投資者無法獲得準確及時的訊息,也無法在利益被侵害時有效地保護自己。公開數據中盈利豐厚的上市企業拒絕給股民分紅,這種行為卻受到證監會保護,這就使得中國股市從總體上只具有投機價值而無投資價值。

朱鎔基上台後,面對嚴重的失業壓力,為了維護所謂的穩定,荒唐地推出讓股市為國有企業改制服務,實際上是為國營企業堵黑窟窿的政策,為此,默許甚至縱容惡莊橫行,乃至透過《人民日報》社論的方式,為這樣一個完全投機性的股市之非理性上漲搖旗吶喊。朱鎔基的政策以無數股民的血汗錢延緩了一部分國有企業的死亡,卻不從根本上規範上市公司的行為,許多企業高層和莊家聯合起來隨便編造經營業績和各種所謂的新聞,反手為雲,覆手為雨,大肆誘編普通股民。

二○○一年後,傷痕累累的中國股民大徹大悟,一個不具備投資價值的股市也別指望長期維持其投機價值。若撇開新股上市當日漲幅計入指數的新騙人把戲,上證指數實際已在一○○○點左右,較當年的二二四二點削去大半;可是,股民心中明白,他們依舊走在下跌的漫漫熊途上,大多數股民的心態是等股指上漲後割肉出逃,但當大家都抱有這樣的心態時,股市還會給他們出逃的機會嗎?

幾年前,當上證指數節節上漲的時候,中國媒體有兩句口頭禪,「中國經濟一枝獨秀」和「股市是國民經濟的晴雨表」,現在,你再也別指望從他們嘴裡聽到這樣的說法了。但是今年春節過後,當廣東爆發SARS的消息被中共嚴密封鎖的時候,生產醋和板藍根產品企業的股價逆勢大漲,這說明股市是經濟領域中極其敏感的部分,歷來春江水暖鴨先知的股市,在一定程度上,反映經濟的實際情形,並預示了中國經濟的走向。

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