經濟循環是否邁入擴張期，研究報告所在多有，但只在複誦已經發生的事實，對投資決策一點參考價值都沒有。就像走在路上，已淋了一身濕，還需看氣象報告說：「下午有大雷雨」嗎？
為什麼零售會好？因為景氣變好了，就這麼簡單。
景氣復甦 市場大好
如果轉移目光到資訊產業， 諸如 IDC 之類的產業研究單位，會在三或四個月後告訴我們：產業在二○○三年最大的變化，一則為筆記型電腦逐漸取代桌上型電腦，成為個人電腦的主流；另一個趨勢為，液晶面板顯示器取代映像管成為監視器的主流。
「 You do not need a weather reporter to tell you the weather. 」這是Bob Dylan 在六○年代反戰時期流行的歌，過去一周心情忐忑難安的投資人，實在要好好想想這句歌詞的意義。預測其實不太難，領先市場「早知道」也不需特異功能。
經濟循環是否邁入擴張期，應該不需要再討論了。經建會公布景氣對策訊號燈，已經連續三個月亮綠燈；華爾街日報訪問中國信託執行長陳聖德，確認台灣的經濟已經脫離 SARS 的傷害而成長；類似的報告還所在多有，這些，就是前面說的氣象播報員所播報的氣象。雖然格式都很正式，都很有學問的樣子，但只是在複誦已經發生的事實，對投資決策一點參考價值都沒有；就好像走在大馬路上，忽然烏雲密布下起大雨，淋了一身濕，還需要晚上看氣象報告說：「下午有大雷雨」嗎？
產業研究員與各公司的發言人都不敢對六個月以後的發展表示意見，但只要把目光放遠，現在就可以確定未來兩年全球投資市場，將反映過去三年投資不足造成的後果，也就是上游原料將持續上揚；特別是人造的原料，包括積體電路、面板、電子元件、運輸的艙位、資金等等。
貨缺價漲 投資人福音
因為不管是晶圓廠還是貨輪，都不是今天想擴張，明天就能生出來的。而整個產業，包括生產者與資金提供者，在經歷這三年泡沫破滅的教訓之後，都異常小心，間或有破產者退出、火燒或關廠的因素，導致供需不平衡的狀況，陸續產生於各個產業。報紙寫的運費大漲，只是這種模型運作的結果之一。
如果再仔細推論，下游的組裝、產能也不見得想擴就能擴出來，所有的研究都指向大陸、東歐這些前共產國家的人力釋放出來，造成全球的就業失調；暗示著，後頭還有十幾億的勞動大軍，隨時要投入生產的恐怖景象。
但廉價的勞力與土地，並不是製造的惟一競爭要素，為什麼台商在大陸生產的東西可以行銷全世界，當地廠商的產品，卻出不了海關？另一個被忽視的問題，要上生產線的勞工，可不是會吃飯就好，十三億人口雖多，能派上用場的，可能就是現在在東莞、昆山那幾千萬人。真要再把工廠往西北遷，只怕省下的人工不足以涵蓋增加的成本。
事情就這麼簡單，景氣好了，大家買東西的意願提高，但是越往上游，這幾年的投資越少，於是乎就有缺貨漲價的情形。試問，股價會不會漲？
