從一九八五到九四年，台幣因升值幅度過大，使台灣逐漸喪失出口競爭力；反觀中國的人民幣則透過三次大貶值，創造了世界超級競爭力。亞洲金融風暴後，台幣貶得不夠大，再加上掏空者眾，為台灣經濟逆轉的最大關鍵。
在這場經濟攻防戰中，藍軍企圖將台灣過去三年多的經濟衰退全部推給綠營執政團隊承擔，綠營則稱藍軍故意唱衰台灣，最具代表性的指標人物是國民黨副主席兼立法院副院長，又是曾被阿扁視為最佳行政院副院長人選的江丙坤，他在今年很多演講及群眾造勢場合，都以高分貝痛擊台灣經濟在民進黨執政下嚴重衰退的無奈。江丙坤稱台灣經濟由盛而衰的三個關鍵因素，第一個是民進黨執政後，政策變來變去；第二個理由是阿扁逕自廢核四，造成股市大跌；三是阿扁喊出一邊一個，造成兩岸關係緊張。
阿扁主政三年 台灣經濟負成長
乍聽之下，江丙坤痛陳民進黨執政不力，造成台灣經濟衰退景象，甚是有道理，因為阿扁執政以來，數易閣揆，閣員調動幅度甚大；而二○○○年宣布廢核四，正好遇上美股科技泡沫，股價崩跌，台股也跟著大跌；而兩岸關係緊張，這三年多來似乎一直都沒有太大進展，因此，江丙坤這麼一說，立刻會引來群眾叫好回應。
如果再檢視台灣過去十幾年來的經濟表現，就以經濟成長率與台灣進出口來檢視，也的確看到衰退的現象，例如一九九四年之後，台灣就告別了七％的經濟成長，再到九七年之後，台灣也告別了六％的成長，九八年因為亞洲金融風暴，台灣的經濟成長率降為四．五八％，九九年才恢復五．四二％，二○○○年政權易主的那一年，台灣還有五．八六％的成長，可是問題出在○一年，民進黨執政進入第二年，因為九一一事件衝擊，再加上廢核四，經濟成長變成負的二．一八％，這是台灣經濟發展半世紀以來最難堪的成績單，自然而然，民進黨必須「 概括承受」 。而去年經濟成長率恢復為三．五九％，但也比不上九○年代國民黨執政的
任何一年經濟成長表現，因此，民進黨雖天天高喊拚經濟，可是卻給全國民眾﹁乏善可陳﹂的既成印象。
除了經濟成長表現不佳外，台灣在進出口的表現也同樣拿不出成績單，因為二○○○年那一年台灣的出口成長二三％，進口也成長二六．五％，可是到了○一年，出口衰退一七．二％，進口也衰退二三．四％，○一年堪稱是台灣經濟「 雪崩」 的一年。一時之間唱衰台灣的言論此起彼落，再加上民進黨執政團隊財經班底並不強，而對在野陣營的攻訐，往往又辭窮以對，一時之間，二千三百萬人都覺得台灣經濟衰退好像都是民進黨無能惹的禍。
其實台灣是一個海島國家，再加上本身資源有限，二千三百萬人的內需市場並不夠大，全球經濟的一舉一動都深深影響台灣經濟，像是九七、九八年亞洲金融風暴，九八年台灣的出口衰退九．四％，進口也衰退八．五％，可見歐美打個噴嚏，台灣也會跟著感冒，進出口衰退，經濟成長也就有起有落，但最終的根源仍在台灣的競爭力。江丙坤將台灣經濟衰退的責任全部歸咎給民進黨，其實只是一種選舉語言，台灣經濟開始出現排山倒海般的大變化，應該從一九八五年談起。
兩岸幣值升貶 台商西進關鍵
八五年台幣兌美元約在一美元兌四十．六元台幣，這一年美國透過「 廣場協議﹂要求日圓強力升值，此後日圓從二七七日圓走上升值的道路，到了九○年代，日圓已強力升值到七十九．七五日圓兌一美元，日本在日圓大漲初期，股市、地產暴漲，到了九○年因為泡沫吹得太大，股市暴跌，房地產崩盤，從此種下痛苦的經濟泡沫調整的厄運，等到日圓升值到七十九．七五日圓，日本已完全喪失了競爭力。
八五年新台幣隨著日圓升值，到了九二年升值到一美元兌二十四．五二元新台幣，這一段時間，台灣正好碰上了人民幣大幅貶值；在八五年台幣四十．六元換一美元的時代，人民幣換美元是一美元兌換一．四五三二元人民幣，另外，一美元兌換二．八的外匯券，此時中國的外匯採雙軌制，到了九○年前後，人民幣再度大幅貶值，變成一美元兌換五．三二元人民幣，此時中國將人民幣與外匯券逐漸併軌。過去台胞到中國旅遊都兌換外匯券，此後則兌換人民幣，到了九四年，人民幣再一次﹁大躍進﹂，兌美元貶到八．二七七元人民幣，此後人民幣與美元掛鉤迄今已歷時將近十年之久。
從八五到九四年，新台幣從四十．六元升值到二十四．五二元，台幣因升值幅度過大，使台灣逐漸喪失出口競爭力；反觀中國的人民幣則透過三次大貶值，從一．四五三二到八．二七七元，中國因為人民幣大幅貶值，創造了世界超級競爭力。台幣與人民幣一升一貶，使台灣與中國競爭力高下立判，八五年台幣在四十．六元的時候，人民幣在一．四五三二元，此時如果有台商要到中國去投資，台商大約要用二十七元新台幣才能兌換一塊錢人民幣。到了九○年左右，台幣升值到二十五．五元，人民幣貶到五．三二元，台商要到中國投資，則只要用四．八元新台幣就可換到一元人民幣，赴中國投資成本遽降。到了九四年人民幣貶值到八．二七七元，台幣大約在二十五元左右，此時台商只要使用三元台幣就可換得一元人民幣，到中國投資的成本從此大降。
所以，從兩岸幣值一升一貶的走向可以看出，匯率的走向左右了錢潮的流向，八五年以前，台商要用二十七元台幣換一元人民幣，在此之前，我們很少聽說台商有人赴中國投資。等到六四天安門事件之後，人民幣貶到五．三二元，此後大約五元台幣換一元人民幣，台商開始悄悄西進；等到九四年人民幣貶到八．二七七元，此時西進已是擋不住的浪潮，儘管李登輝前總統天天高喊﹁戒急用忍﹂，但是政治力卻管不住新台幣，整個九○年代迄今，台商投資中國金額高達二千億美元以上，匯率是左右台商西進的主要關鍵。
台幣該貶未貶 競爭力二度受斲
若說台灣經濟由盛而衰，第一個理由應該是八五年以後，台幣升值幅度太大，大到令台灣逐漸喪失競爭力，而人民幣則因為貶得太多，使中國產生了超級競爭力，這可從台灣的進出口數字看出端倪。八七年台灣的出口成長三四．七％，進口成長四四．七％，台灣的出口順差創下一八六．九五億美元的歷史新高，此後隨著台幣升值，順差的金額逐漸縮小，九二年台幣升值到二四．五二元，出口順差已降到九十四．六三億美元，九三年降為八十．三億美元，九四年為七十七億美元，一直到九六年電子產業崛起，台幣貶值，出口順差才又增為一三五．七億美元。此後亞洲金融風暴，九八年出口順差遽縮到五十九．一七億美元，創了二十年新低，整個九○年代，台灣只有三年出口順差超過一百億美元，其他年度順差都在百億美元以內，新台幣升值幅度太大，除了使台灣喪失出口競爭力外，也使台灣資金加速外流。
民進黨從二○○○年執政迄今，除了二○○○年出口順差只有八十三．一億美元外，○一年因為進口值大幅衰退，反而使順差上升至一五六．二九億美元。去年度全年順差更達一八○．六七億美元，幾乎挑戰八七年的歷史新高。今年一至十月累積一四七．二四億美元，由於十月以後外銷接單大幅成長，今年外貿順差有挑戰○二年一八○．六七億美元的機會，可見台幣貶回三十四．五元，台灣已慢慢找回出口競爭力。
第二個影響台灣競爭力的政策失誤，其實是九七、九八年亞洲爆發金融風暴，當時亞洲貨幣競相貶值，其中韓元由八七三韓元遽貶到二千韓元兌一美元，泰銖從二十二．二貶到五十六．五．菲律賓披索則從二十六．八貶向五十八．五，印尼盾則從二三四○大貶到一六九○○。面對著亞洲貨幣暴貶，台灣置身亞洲金融風暴中仍維持﹁高雅﹂身段，我們堅稱台灣經濟基本面非常良好，台幣在九七、九八年於二十七．五元兌一美元的價格維持了近九個月，最後因為撐不住才會遽貶到三十五．一七元。八五年台幣因為升值幅度太大，使台灣失去強勁競爭力，到了九八年亞洲金融風暴，台幣應貶卻貶得不夠徹底，使台灣經濟受到二度傷害。
這幾年我們都羨慕南韓快速從金融風暴中復原，其實幣值的彈性幫了南韓一個大忙，九七年韓元從八七三暴貶至二千，韓元因為貶值空間夠大，調整力增強，南韓企業很快找回了競爭力，如今韓元已回升到一一七三韓元左右。今年泰國經濟明顯轉佳，當年泰銖與台幣約在伯仲之間，結果泰銖貶至五十六‧五，讓泰國有喘口氣的機會，如今泰銖已升值回到三十九至四十泰銖之間。因此，金融風暴期間，台幣該貶卻貶得不夠徹底，是今天全民付代價的第二個關鍵理由。
緊盯人民幣 戰略比拼經濟重要
第三則是九○年底的經濟泡沫調整病症，到了九七、九八年亞洲金融風暴全部引爆，很多企業因為經營不善倒閉，有的則蓄意掏空銀行，這些爛攤子最後全由銀行來承擔，九○年代的銀行不良放款，到了○二年，銀行呆帳已高達二‧四七兆元，銀行因為承擔了高額逾放令股價大跌，銀行過去半世紀以來累積的經營成果，幾乎全被呆帳吃光了，除了善意經營卻無力抗拒高額負債的企業外，九○年代的官商體制誕生了很多金融大盜，蓄意掏空銀行或企業的金融大盜橫行，應是台灣經濟由盛而衰的關鍵因素。
對照江丙坤的三個理由，在我們看來，八五年以來，台幣升太多，人民幣貶太多，亞洲金融風暴後，台幣貶得不夠大，再加上掏空者眾，這才是台灣經濟逆轉的最大關鍵。真正與台灣競爭力有關的其實是匯率，像是人民幣從九四年貶值迄今，中國利用貨幣的優勢創造了超級競爭力，九四年中國進出口金額首度突破一千億美元，到了二○○○年突破四千億美元，此後一年增加一千億美元，去年中國進出口超過六千億美元，今年會到達八千億美元以上，中國經濟快速成長終於面臨人民幣升值壓力。不過有台灣、日本匯率大幅升值吃盡苦頭的教訓，這回中國吃了秤砣鐵了心，堅持人民幣不升值，就是為了人民幣的競爭力。
今年台幣又見升值壓力，有了八五年升值的教訓，這回台幣面對升值壓力，央行必須格外小心因應，明年台幣升不升，不如盯住人民幣，如果人民幣不升值，台幣應該沒有太大升值空間，其實拚經濟是全民的責任，而且經濟戰略比拚經濟更重要。回顧過去十幾年來的台灣經濟變局，國民黨承先，民進黨啟後，國民黨留下的擔子，民進黨來背，誰該負責任？從台灣競爭力的角度可以看得一清二楚。
