從亞洲經濟風暴「受難國之一，到現在躍上世界經濟舞台要角之一，南韓大企業的快速發展，著實讓人嘖嘖稱奇。到底南韓的大企業是如何做到的？不妨可以從三星、LG 等知名企業的發展腳步略窺一二。 內文：一九九七、九八年，金融風暴橫掃全亞洲，資金撤離、股市大跌、匯率大幅貶值，從泰國、菲律賓、馬來西亞、印尼到香港、南韓，沒有一個國家倖免於難。不過事隔五年，這些深受金融風暴重擊的國家中，以南韓復甦速度最快，其中三星電子寫下多項傳奇，堪稱是南韓的奇蹟。
以躋身世界前四大為目標
這次參訪，讓我印象最深刻的是南韓企業的「 大」 ，從最近《 亞洲週刊 》 公布的亞洲企業一千大排行榜可以看出端倪。過去的亞洲企業前五百大幾乎盡是日本企業的天下，這回南韓企業排名大幅挺升，以二○○二年的營收來排名，日本的豐田汽車名列榜首，此後前十大全部都是日本企業，南韓第一大的三星電子，去年以四七六．一三億美元營收排名第十四；現代汽車排名第十九，三星綜合企業排名第二十六名。在亞洲前五十大內，南韓搶進三席，五十至一百大排名，南韓又有 LG 電子(排名五十一)、南韓電力(五十五)、現代綜合企業(六十七)、南韓電信(七十四)、起亞汽車(七十六)及浦項鋼鐵(八十一)。
拿台灣的企業跟南韓比，台灣企業在前一百大中只有國營的中油進榜，中油以一一○．六四億元搶進第八十五名，再來是排名一一四名的台電，大家最熟悉的鴻海以七十四．五四億美元的營收排名一四四名，然後是中華電信(一九八)、南亞(二○○)，台灣市值最大的台積電只能排名第二○八名。南韓企業的大，可以從亞洲企業一千大的排名中看出來。
這次在南韓的參訪中，我們可以強烈感受到南韓追逐「 大」 的自尊與驕傲，浦項鋼鐵 IR (法人關係)部門總經理說，南韓以成為全世界第四大經濟體為己任，所有企業都以躋身世界前四大為目標。到目前為止，現代重工造船廠是世界最大的造船廠，浦項鋼鐵是世界第二大的煉鋼廠，三星電子是世界第一大的半導體廠， LG 飛利浦是全世界最大的面板廠， 而明年三星 SDI 很可能是全世界最大的PDP TV (電漿電視)廠。此外，南韓的企業不論是三星或 LG，能在國際大廠強敵壓境之下，以自創品牌手機殺出重圍，這是他們最引以為傲的事。
三星的主管表示，他們的手機論銷售量排名世界第三，次於諾基亞與摩托羅拉，但是論單價卻以絕大優勢壓倒諾基亞、摩托羅拉，高居世界之冠。而且，如果以銷售金額來算， 三星已超越摩托羅拉搶下世界第二席次，LG 目前排名世界第十名，明年以成為世界第五大為目標。同樣以代工起家，三星與 LG 都在手機上自創品牌，且成為國際知名品牌，但是台灣的手機只能幫國際大廠代工，甚至淪落為大陸手機廠貼牌的命運，勝負之數已定。
抓住明日產業全力投資
我在類似博物館的三星展覽室看到三星產品的沿革，心中感受更是強烈。一九八○年代及九○年代前半期，三星不過是一間家電廠，當時三星製造的產品與台灣的聲寶、歌林、東元差不了多少，但是不過相隔十年，三星卻已徹底脫胎換骨。三星雖然仍是家電大廠，但是家電產值只剩下一成多，取而代之的是三星成為世界最大半導體廠，全世界 DRAM (動態隨機存取記憶體)廠都不賺錢，只有三星能夠賺。 制勝之道是三星不停地研發，永遠比別人早一步，當別人還在做 DRAM的時候， 三星已跑到 SDRAM (同步動態記憶體)， 當別人跟進， 三星又切入DDR (倍數資料傳輸記憶體)，別人進入 DDR，三星又推出 DDR 四○○。 現在快閃記憶體當紅， 三星今年 NAND 型快閃記憶體( FLASH )全球市占率達三○％， 明年將上升至三五％，NAND FLASH 成為三星的生蛋金雞，而台灣最早切入快閃記憶體的旺宏，目前只能做低階的 NOR FLASH，結果是三星大賺，旺宏大賠。
除了半導體外，三星手機很可能在明年超越摩托羅拉成為世界第二。而在面板之爭，三星目前暫時落後 LG 與飛利浦合併後的 LG 飛利浦，但三星鬥志高昂，今年三星 SDI 全力搶攻 PDP 面板。 目前三星 SDI 又斥資三三○○億韓元，在南韓忠清南道天安廠擴建第二條生產線，這是全球第一條一片玻璃基板切割成三片四二吋 PDP 的生產線，目前月產能從十．五萬片推進到十三萬片， 目前產能已超越 LG，成為電漿電視的新龍頭。不過 LG 也不甘示弱，仍積極擴廠，LG 在慶尚北道的龜居工廠第二條生產線九月正式啟用，目前又著手擴建月產七．五萬片的第三條線，LG 與三星 SDI 的競爭已呈白熱化，也將產能進一步往上推。
二○○一年 PDP TV 的市場，富士通日立( FHP )以四六％高居世界第一，NEC與松下各以一八％居次，然後是先鋒一六％。 ○二年三星 SDI 有八％市占率，LG 為一二％，FHP 降為二八％， NEC 降為一六％，松下為二一％，先鋒為一四％。今年三星 SDI 已經以一七％緊追高居首位的 FHP (二一％)，成為世界第二； 三是各以一六％緊追在後的松下與 NEC，LG 則有一五％，到了明年形勢改變， 三星 SDI 將以二四％居首， LG 以二三％居次，然後才是松下的一七％，FHP 的一五％，NEC 的一○％及先鋒的六％，這就是南韓企業的強大企圖心。三星之所以有別於台灣的歌林、聲寶，徹底脫胎換骨，關鍵就在抓住明日產業，全力投資。
重視中國概念 熱中大陸布局
經過亞洲金融風暴的洗禮，過去南韓企業以擅長財務槓桿、高額負債著稱，亞洲金融風暴重組後，南韓大財閥錯綜複雜的交叉持股逐漸釐清，公司治理也逐漸上軌道。以今年來看，過去負債累累的公司，如今都有相當豐沛的現金流入，像現代重工、浦項鋼鐵、三星電子又錢滿為患了，今年三星斥資二十億美元進行品牌行銷的支出，同時也斥資二十億美元進行資本支出，南韓的大企業財務日趨健全，連負債一向沉重的 LG 電子，今年也將負債比率降為九七％以內。財務結構改善後，南韓企業準備在資本支出上面大舉出擊，這是台灣企業必須小心的地方。
在參訪過程中，普遍感受到南韓企業主管對自家企業的自豪，問到南韓大廠建立全球自有品牌之後，未來會不會向台灣大廠下代工訂單？三星與 LG 都答稱不會，因為所有產品他們都可以自己製造，顯然台灣與南韓是處在完全競爭的對立態勢，台灣的電子大廠要力敵 LG 與三星的壓力，恐怕還得再加把勁。
另一個大家都感興趣的問題是，台灣的 PC 大廠正摩拳擦掌準備從 LCD MONITOR(液晶螢幕)介入 LCD TV (液晶電視)，三星與 LG 對此有什麼看法？他們共同的答案都認為 PC 所有人都會做，沒有什麼門檻，只要把 DRAM 等零組件組合起來，就是一台 PC，但是 LCD TV 則必須掌握關鍵零組件，透過 IMAGE TUNNER，創造更高的附加價值；但在這個領域，台灣的企業恐怕不是南韓的對手，這是台灣 PC 業者必須自我警惕之處。
第三個令我印象深刻的是，在台灣掀一股「 韓流」 ，不過南韓企業都熱中中國投資，筆者一位政大東亞所高一屆的學長，已是現代集團經濟研究所的主管，現在他借調到現代重工，常駐中國大陸青島等地，為現代集團在中國大陸的投資當開路先鋒。
此行參訪八家公司，沒有一家不談中國大陸布局，像 LG 化學目前有一半以上的盈利來自中國收益， 當問及台灣的台塑與奇美規模都很大， 目前這兩家公司與LG 化學在中國大陸的競爭力如何？LG 化學的主管坦白地回答說，他們比台塑、奇美提早投資中國五至十年，是台灣政府不允許台塑、奇美到中國設廠，才給了LG 化學大機會；現在 LG 化學卡位布局已完成，隨著中國需求日增，LG 化學將保持領先。現代汽車在北京有一家持股五○％的合資企業，仍想盡辦法希望能在高速成長的中國汽車市場分到一塊餅，所有南韓企業都很重視中國概念。
第四個令我們印象深刻的是，南韓企業逐漸放棄非核心事業，全力集中在核心事業上面壓重注，不論是 LG 或三星都強調資本支出，大多數南韓企業開始處理非核心事業，在本業的投資一點都不手軟。還有一個值得台灣企業引以為鑑的是，參訪的八家公司都十分強調股東權益報酬( ROE )。
重視股東權益勝於員工分紅
台灣電子業老闆通常會將員工分紅配股擺第一，員工分完了才分配給股東，當我到了現代重工、三星、LG、浦項等大廠，立刻問他們說，公司有沒有員工分紅配股？這些公司主管完全聽不懂什麼叫做「 員工分紅配股」 ，他們都說，公司每年賺到錢都會給員工獎金，還有一些「 STOCK OPTION 」 (員工認股權)，也就是說，公司獲利好就給員工獎金，給的是現金，此外只有少數的股票選擇權。
我不禁要問，南韓企業沒有優渥的員工分紅配股，可是南韓有很多企業卻可以搖身一變成為世界級的公司，反觀台灣的電子業員工領了為數龐大的員工分紅配股，可是台灣卻只有台積電可以成為世界級大廠，南韓的大企業主管還特別強調，他們給了員工獎金與選擇權，全部提列費用，不像台灣企業作帳動了很多手腳。
我參訪的每一家公司在作簡報時， 都會在「 ROE」 的位置上停留若干時間，像三星電子就提及二○○○年他們的 ROE 達四一％，○二年降為一七％， ○三年可達三二％，明年 ROE 還有再提升的空間。 南韓的企業不擔心配出的獎金變成股票，企業獲利以配發現金股息為主，因此發行股數不會膨脹，只要企業獲利水漲船高，股價就會一直上漲。反觀台灣的企業，最優渥的部分全給員工，員工可拿到沒有成本的股票，隨時可在市場拋售，完全立於不敗之地，而且由於員工分紅配股優渥，大家賣掉股票就有巨資可以獨立創業當老闆，像現在 IC 設計公司一家家成立，還有電子產業員工分紅配股太好，很多好的人才不願出國深造，大學畢業即進到台積電、聯電，也成了台灣人才培養的一個潛在危機。
更麻煩的是員工分紅配股，再加上無窮無盡的籌資與配股，台灣的電子產業發行股數之多，已到了「 股票淹腳目」 的地步，相較於三星發行一‧五億股，台積電達二二○億股，台灣企業股本膨脹已成了潛在的大問題。再加上肥了員工，瘦了股東，這十幾年來，投資電子股的小股東很多人傾家蕩產，電子股年年增資配股，股價愈來愈低，股東出錢出力，往往成為最後一隻老鼠。這是我看到南韓企業高度重視股東權益報酬，心中反興起更多感概。
也許可能是這些大企業外資持股比率都高達五、六成，大多數南韓企業對外資法人參訪，都擺出鄭重接待的態度，他們接待主管英文流利，對公司的介紹十足具有說服力，這是大多數台灣企業所不及的。百聞不如一見，過去在報章雜誌上看到許多南韓大企業的報導，如今仔細參訪了八家公司，南韓大企業散發的一些特質，值得國內產業界參考。
