買股票來避險 P.138

黑傑克

2004-03-04 11:09

+A -A

加入收藏

最好的避險方法就是：承認這是多頭市場，認真地挑幾檔股票，買了抱著
等賺錢，勝過抓龜跑鱉，更超越每天猜度大盤的心思。

股價越漲，本益比越低！喔，因為獲利成長很快，所以股價指數七千點時候的本益比，竟然比去年六千點的時候還低；融資金額大增，融資比重越來越低！因為股價上漲的速度更快；買股票來避險！既然是多頭市場，當然不能放空，再害怕，也要買股票來避險。這些看似矛盾的分析，卻是對目前變動時代的最佳描述。

股價漲本益比低　大多頭行情來臨

股價越漲，本益比越低，現在最常被運用到液晶顯示器面板產業。五大面板製造商的股價，從去年年底到現在，漲幅都超過四成，可是現在算本益比，竟然都處於歷史最低檔的水準，因為產能大幅提高，可是面板的價格非但沒有下跌，部分缺貨的尺寸，還逆勢上；所以預估今年第一季的獲利，將比去年全年還高，形成這個族群上漲的最大理由。

同樣的故事其實也發生在鋼鐵、銀行、航運、被動元件等這些產業上，這麼多的公司從賠錢變賺錢，或者從小賺變大賺，一季賺一年的錢，股價雖然都漲很多，可是本益比都掉下來，用最簡單的話來講，就是大多頭行情的徵候。

融資金額大增，融資比重越來越低，這是另外一個看似矛盾的觀念。融資金額每天以幾十億元的速度在增加，可是股價上升的速度更快，以現在三千多億元的融資水位，跟十五兆元的總市值相比，融資的比重只有百分之二多一點。

依過去的經驗來看，這個比率要到五％以上時，才會有大回檔的壓力，用過去說的話來形容，到那個時候，就是貪婪超過恐懼，四處得到的資訊，一定都是好得無以復加的樂觀。

留意證券股、主流股　避開回檔風險

談了一個月的風險，如果都不交代避險的方法，就跟「作股票只要低買高賣就一定會賺錢」這句話一樣，邏輯沒錯，但真的是廢話！可是在多頭市場裡放空操作很危險，所以用買股票來避開回檔的風險。切記！既然是避險，這種操作的表現，一定是比較遜色的。

第一招，買證券股。當產業股漲了一段之後，就會有人想到，行情這麼熱，證券公司的獲利應該不差吧。如果台灣股市要出現一○％以上的回檔，一定會先看到證券股幾乎全面漲停的局面，所以這是避險的好標的。

第二招，牛皮的大象股。各產業都有一、兩家這種股票，像燁輝漲了一倍又一倍之後，又再漲了一倍，其他鋼鐵股也跟著活蹦亂跳，但是中鋼就是緩緩地墊著，漲幅一定是類股裡倒數的，但是拉回的時候，他通常還會漲一下，可以從容下車。

第三招，台積電跟聯電。這其實是第二招演變來的，還有比這兩支更牛皮的嗎？以前會說拉金融、出產業，或者傳產漲、電子回的輪動現象，因為主流股要回檔的時候，要有夠分量的股票繼續漲，才能讓指數撐著不跌。那天要看到這兩檔股票連袂漲個三％以上，大概行情就要休息一、兩周以上。

其實，最好的避險方法就是：承認這是多頭市場，認真挑幾檔股票，買了抱著等賺錢，勝過抓龜跑鱉，更超越每天猜度大盤的心思。