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瞄準突破政治利空個股 P.114

瞄準突破政治利空個股 P.114

三二○之後迄今,股市進行了十五個交易日,此時觀察創新高的個股脈動,往往是觀察大盤方向的最敏感指標,若是創新高個股愈來愈多,大盤往上突圍機會比較大。

三二○的總統大選,不但國內政治生態受到強大的撞擊,朝野之間因為選戰所造成的紛紛擾擾,迄今仍未平息。投資市場也受到選戰的激烈衝擊,使得原本的行進軌道出現了重大變化。例如,原本預計在三二九檔期有千億元推案的房地產市場,一時之間買盤縮手,房地產的買氣跌盪到最低點;而外匯市場,原本一片搶兌匯市的風潮,一時搶出的美元,抵不過亞洲貨幣的強力升值,新台幣強力升破三十三元大關,使害怕政局動盪抱美元的人吃了大虧。至於台股,原本持續多頭攻勢的上升軌道,一時之間有如飛機高空遇到亂氣流,股市正面臨重大的調整與轉折。

兩道護身符加持/台股底線六五○○

三二○的總統大選之前,藍綠兩大陣營希望股價上漲,很微妙地趨於一致,對於執政黨來說,股市上漲代表大家對經濟看好,正好可以戳破在野黨極力唱衰台灣的論調。而選前連宋配民調領先,使一向挺藍的企業界都覺得連宋勝選有望,而卯足全力作多,股市在朝野兩黨交戰火熱中,居然打破了選前沒有行情的魔咒,指數在選前最敏感時刻居然上漲到七一三五點。在選前最敏感的一周,大多數藍營概念股都強勢上漲,而綠營概念股如台肥、台鹽、兆豐金控等都呈現弱勢,在投票前一日,台股以六八一五點收盤,等待選舉的最後裁判。

三二○選舉結果揭曉,阿扁以二九五一八票些微之差險勝,不過輸掉的一方,對於選舉前後的紛紛擾擾提出異議,台灣陷入前所未見的紛亂景象。三月二十二日股市開盤即全面重挫,加權指數單日大跌四五五點,股市市值少了將近一兆元;次日股市又大跌一八七點,成交值卻達二四九四億元,這可以看得出在驚濤駭浪之中,潛在買盤出奇強勁。三月二十三日台股也寫下了六○二○點的最低點,此後政局仍然動盪不安,但台股已表現相當實力;在泛藍民眾發起三二七大會師和平落幕之後,三月二十九日台股大漲三四一點,這一記長紅雖然抵不掉三二二的那一記四五五點長黑,卻已使得台股化解了危機。

總統大選後的次一周,股市上揚四一二‧九二點,總算是強力抵撐了跌勢。不過從技術指標來看,周線KD指標反轉向下進入空頭排列,九月KD值交叉也有轉為空頭的危機,股市正處在六五○○點的最敏感十字路口上。

儘管政治紛亂的亂象,危機尚未解除,外資賣超台股的情勢也沒有改善,不過台股卻有兩道護身符加持,使得股市形成六五○○點以上的高姿態整理。台股的第一道護身符是全球股市在台灣政局陷入紛亂之際迭有表現。其中美股在四月一日及二日紛紛拉出長紅,尤其是四月二日美國發表非農業就業數字激增三十‧八萬人,比預期的十‧三萬人多出兩倍,也比二月的四‧六萬人多出數倍;在就業人數大增的激勵之下,那斯達克指數大漲二‧○九%,以二○五七‧一七點收盤,費城半導體指數則因為全球半導體銷售在第一季成長三一%,而大漲三‧七四%,收在五一三‧八六點,而道瓊指數漲上了一○四七○點,已直逼一○七五三點的高點,史坦普五百指數再漲到一一四一‧八點,距一一六二的高點已在眼前。

美股大漲以半導體族群表現最強悍,美光再創十七‧七九美元高價,國家半導體漲到四十七‧三美元,超微漲到十八‧五美元,都創了新高價,從費城半導體指數大漲,再到亞洲的南韓三星、HYNIX、LG等相繼大漲,這使得台股的DRAM(動態隨機存取記憶體)族群,包括力晶、茂德、南科股價紛紛創了新高價。

而美股大漲,亞洲股市也都欣欣向榮,其中外資今年以來強力買超四三四‧八三億美元的日本股市,已在四月五日再創一萬二千點的今年新高。今年以來日本股市在金融、地產股上漲帶動之下表現可圈可點,這使得受到政局紛爭陷入回檔的台灣金融、地產股仍有一盞明燈可參考,國際股市紛紛奔向榮途,這使得台股消息面不佳,技術面也不好,但是卻巧妙化解了大跌危機。

各股表現創新高/政治利空影響有限

台股的第二道護身符是因為各股基本面不同,受到政治利空衝擊,股市一度大跌,但是個別創新高的公司堪稱是成群結隊,而且各類股都有,例如,到四月五日為止,傳統產業股創新高的有大億、巨峰、中纖、福裕、磐亞、永純、國揚、櫻花建設、鄉林建設、捷力建設等。

這次營建股受到政治利空衝擊,大多數個股都跌掉五支停板以上,不過鄉林建設提出今年獲利逾四倍,EPS(每股稅後純益)可達四‧三八元的超級優異成績,股價一飛沖天漲到三十‧四元,而捷力建設也漲到一八‧五元,偉鉅建設借殼的櫻花建設也漲到二十四‧六元,顯然可見這次政治紛爭的焦點在台北市,台中市的房地產受到影響不大,櫻花建設、鄉村、捷力,甚至是順天建設,都是大台中的地產公司脫穎而出。

台北市的建商宏盛災情不輕,只有國揚因為「天情」、「天悅」案子結案而股價大漲。至於高雄市的建商京城建設,一度從七二‧五元跌至五十元,後來又反彈至六十六元,表現不差。看起來中南部的房地產挺住了這次政治抗爭的衝擊。

金融股創新高的公司有三檔,一是台新金控,一是萬泰銀行,一是國票金控。這三檔金融股能夠在政治利空中挺住,且隨後即能創新高價,意義不凡。大致說來,台新金今年全年獲利上看百億元,基本面獲得肯定,更重要的是,台新金具有購併別家金控的企圖,未來如果一銀金控與台新金結盟,實力將更上一層樓。而國票金則具有價低與被購併的題材。

至於萬泰銀行則是國內最大現金卡公司,首季獲利已達九‧○一億元,萬泰銀行在選後最大的買盤來自新壽證券,看起來與新光金有關。由於萬泰銀行董事長許勝發是新光金董事長吳東進的老丈人,未來新光金與萬泰銀行結盟的可能性不小。

這次總統大選過後,新光金透過新壽證券,至少砸下十數億元資金趁利空大力買進股票,這其中被新光金盯上的至少有萬泰銀行、台北商銀與日盛金控,顯見新光金趁政治利空中擴大在金融股的布局。

今年的金融股從中信證券狙擊開發金控,兩大陣營為爭取經營權,競爭之激烈空前罕見,這使得在惡意購併合法化後,今年金融股的董監改選更受矚目,除了新光金有大動作外,元大證券今年以來在日盛金控與復華金控都有大動作,而選後日盛金也回頭加碼復華金控,金融股的籌碼有逐漸歸邊的跡象。

電子相關類股/成了第二季主流部隊


不過從股價的力道來看,這次真正可以擺脫政治紛爭的主流卻落在電子股身上。受到美國那斯達克及費城半導體指數大漲的影響,四月五日電子股分類指數大漲七‧九九點,指數拉升到二七五‧○三點,已逐步逼近七一三五點時所創下的二八八‧九七高點。

電子股從二○○○年那斯達克漲到五一三二點之後留下五六九‧九七點的高點,此後即逐步走低,○二年指數漲到六四八四點,電子分類指數漲到三三五‧八六點,這次指數再漲到七一三五點,但是電子分類指數只漲到二八八‧九七點,比起六四八四所創下的高點還低,可見,從○三年以來的行情,傳產股的表現優於電子股。

不過這次政治利空對本土性的內需產業衝擊不小,例如營建分類指數從二二四‧四二點跌回一五六‧六五點,金融分類指數從一一四八‧四三點跌至九三七‧一四點,而受到中國經濟降溫的影響,航運分類指數則從一一七‧一八點跌至九十一‧九元,鋼鐵分類指數也從一○八‧五九跌回九十二‧三點。包括傳產股、金融股回檔修正幅度都不小,不過電子股在政治利空中創新高的個股卻愈來愈多,很可能是第二季的主流部隊。

這些創新高的族群來自幾個方向,一是半導體,尤其是DRAM大漲之下的DRAM族群,其中力晶創下三十四‧九元高價,茂德也創了二十一‧五元新高,南科也漲到三十‧二元,只有沒有十二吋廠的華邦錩有掉隊。

過去台灣DRAM產業停留在八吋廠時代實力微弱,如今至少有三座十二吋廠在台灣設立,競爭地位已今非昔比,這次DRAM價格大漲,使股價漲勢凌厲,除了DRAM製造以外,買賣DRAM的模組廠商創見與勁永、威剛也都很突出,然後是記憶體IC(積體電路)的晶豪、鈺創、台晶、矽成,與IC通路商的世平、友尚、至上及倍微,甚至是小尺寸六吋廠為主的漢磊、力生及矽晶圓的中美矽晶股價都可圈可點。這次半導體產業起飛,帶動相關族群,如十二吋廠相關材料的崇越、旺矽、長華都有大顯身手的機會。

第二個創新高的族群是面板,從友達、奇美持續創新高,到廣輝接著創下二十八元高價,看起來華映與彩晶也會跟進創新高,與DRAM不同的是,面板產業前景大家都看好,今年友達EPS上看八元,奇美有六元實力,使得股價欲小不易。而上游零組件的力特率先創新高價,背光板的中強光電、瑞儀、科橋都有可能再創高價,另外,彩色濾光片的和鑫與展茂也有機會。

第三個族群是手機零組件相關族群,包括STN-LCD(超扭轉向列液晶顯示器)的勝華領先創新高,帶動全台、碧悠、光聯科技股價走高;手機零組件則以綠點表現最出色,毅嘉、美律、飛宏、閎輝都有機會。其實從手機零組件又延伸到PCBv(印刷電路板)的通訊板,今年楠梓電、燿華都不錯,而PCB軟板的嘉聯益、台虹、台郡、台燿等也有突出表現,連帶地也使PCB上游的建榮、華韡、合正、德宏及其他PCB個股如競國、亞智、健鼎、志聖支架股價紛紛創新高。

第四個大族群是IC設計,在記憶體IC設計股領先大漲後,凌陽與聯詠的表現最出色,後來盛群、太欣、義隆電子股價也紛紛創新高,在三十元上下平台整理長達九個月的義隆電今年預計EPS可達二‧五五元,股價整理很久,一根長紅便創新高價,未來類比IC的立錡、茂達、LCD(液晶顯示器)驅動IC的矽創、消費性IC的合邦都有挑戰新高的機會。

判斷漲跌指標/個股表現先於大盤

五是相關的電子次產業,例如工業電腦的瑞傳、立端,DVR的慧友、彩富,網路設備的中磊、德士通,鎂合金的可成,機殼的富驊,IC封測的京元電子,被動元件的業強,預錄壓片廠的聲豐,主機板的梅捷及TDR的萬宇科技,測試的致茂,精密模具的金利等陸續創新高。

在政治利空下,當大盤技術面遭到嚴重破壞,這個時候以創新高法則來觀察大盤是漲是跌最有效。因為大利空往往使所有個股一開盤即重跌,不過當政治大利空橫掃而過,個別公司受到傷害輕重有別,這個時候不看大盤看個股反而更有效。

例如三月二十二日大盤重挫四五五點,但是當天成交四七○億元,凡是當天有大成交量的個股,如中鋼、中華電信、兆豐金控股價到三月二十二日已不再見新低價,而三月二十二日股價逆勢拉出長紅的如力晶、茂德、南科,其後莫不大漲。可見在大利空中逆勢出現接手的,都是深諳基本面,不懼消息面的利空勇於承接者,一旦政治情勢緩和下來,股價往往一馬當先。

而三二○之後迄今,股市進行了十五個交易日,此時觀察創新高的個股脈動,往往是觀察大盤方向的最敏感指標,若是創新低的個股愈來愈多,大盤繼續再破底機率高。反之,若是創新高個股愈來愈多,大盤往上突圍機會比較大,從這次電子股愈來愈多個股創新高的表現來看,經過政治利空襲擊的股市,往上突圍機會比較大。(本文轉載自381期今周刊)

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