高油價、中國宏觀調控、美國升息這3件事看下來，都沒有達到讓景氣由成長轉衰退的威力。既然如此，我還是做1天準2次的鐘好了。
這用來形容市場中的分析師最貼切了，只要堅持到底，總有看對的時候。別對號入座，姓名中有鍾的，不見得就是這個準兩次的鐘。
剛開始讀《經濟學人》那份雜誌，覺得棒得很。立論精闢、用詞嚴謹，就是一般人看不太懂的意思，難怪會成為必讀名單之一。後來發現，它預測的趨勢都不準，前幾年不是預言說：台灣的金融業要崩潰？結果這幾年下來，金融業卻是競爭力提升最多的產業，非但沒有崩潰，還準備跨出太平洋，出國參加比賽了。經濟學人再度槓龜！
這幾年又有不同體會，讀這種報告，絕不能看結論就做決策，它的精華在推理過程。還是用台灣金融業要崩潰的例子，《經濟學人》會用很多指標來說明預測根據。我們該做的功課，就是檢視這些根據對不對？有沒有發生變化？然後，才能正確掌握到趨勢的發展方向。
近來有三大利空：高油價、中國宏觀調控、美國升息，這三件事其實效果相同，製造出投機客心中共同的疑問：這次景氣循環的成長階段結束了嗎？如此一來，景氣、資金、獲利這推動市場上揚的三大引擎，又有一個要熄火，股市當然不可以漲了。
根據前面的原則，我們就來檢查這三件事到底有多嚴重，然後決定要跟著殺出，還是繼續用買進並持有的老招。
高油價的確會傷害到經濟成長，這件事在去年美國入侵伊拉克時就談過了。油價的問題很有趣，產油的沙烏地阿拉伯希望油價跌，全球進口油最多的美國，卻作一些奇怪的事讓油價維持在高檔。顯然這個高油價不是由供給需求曲線決定的，所以國際恐怖攻擊的風險溢價拿掉後，油價肯定要回到每桶三十五元以下，一桶四十美元的油價，應該就是今年高點。
中國的宏觀調控還在進行，可是產生的效果已經足夠本北京當局宣布調控順利成功。從二月的人大會定調之後，各種原料商品的行情普遍掉了四成。對於降低進口成本及穩定躉售物價，已有重大貢獻。第二季之後，中國的經常帳應該回到順差的。
由這個變動可以作一個大膽假設：鎳、銅、鐵、煤這些原料，再生產國賠本賣了十年之後，經過兩年的大漲與回檔，尋找到供需雙方可以接受的合理水平。只要穩定下來，上下游廠商都有獲利的空間。
葛林斯潘正在創造歷史，他只要多活一天，美國幹得最久的央行總裁紀錄就不斷在改寫。他能當這麼久的主席，就是因為做得好，在這十幾年任內通貨膨脹沒有變成洪水猛獸；在政府裁減預算的時候，還能維持長時間的經濟成長；當投資市場發生重大災變時，聯邦儲備局反映比那些投資銀行更快、更準。
葛林斯潘正在創造歷史，他只要多活一天，美國幹得最久的央行總裁紀錄就不斷在改寫。他能當這麼久的主席，就是因為做得好，在這十幾年任內通貨膨脹沒有變成洪水猛獸；在政府裁減預算的時候，還能維持長時間的經濟成長；當投資市場發生重大災變時，聯邦儲備局反映比那些投資銀行更快、更準。
沒什麼道理判斷這次回出槌，聯邦儲備局會調高利率，只是時間問題，市場也已經反應這件事，只要他調，就叫利空出盡。
這三件事看下來，都沒有達到讓景氣由成長轉衰退的威力。既然如此，我還是做一天準兩次的鐘好了。
