五月三十一日下午三點鐘，總統在總 統府內約見十七位在台外資機構負責人茶敘，這是外資圈內負責人首度進入總統府內，就台灣資本市場的興革與總統面對面交換意見，因此，受到外界高度注目。這場總統府的「外資會」由總統府祕書長蘇貞昌主持，財經部會首長如經濟部長何美玥、財政部長林全、經建會主委胡勝正，及央行總裁彭淮南都與會。
不過陳總統在開場致詞時即強調拉抬股市並非其本意，只有把台灣的投資環境改善好，外資就會不請自來。總統強調，他不是因為外資持續賣超，才請外資到總統府茶敘。政府有信心加強開放，繼續加強投資台灣，台灣的永續發展與創造世界競爭力，讓台灣變成一個投資賺錢的好地方。總統揭示四大施政目標，一是團結台灣、二是穩定兩岸、三是安定社會、四是繁榮經濟。總統要大家知無不言，言無不盡，而他則願意傾聽各方意見，做一個「傾聽者」。
建議一：放寬外資投資環境
第一位代表外資機構發言的是摩根大通集團（JPM）台灣區總裁錢國維，他對於外資機構承銷手續費必須課二○％的重稅，且回溯過去五年表達不盡合理之意。另一方面他對客戶違約交割會被處停業三年的規定，他認為這對機構投資的法人來說並不盡合理。
第二位發言的是高盛亞洲區副董事長兼投資銀行部共同負責人宋學仁，他先表達對過去四年來政府致力金融改革的成就表示肯定。他說過去四年來台灣沒有任何金融危機產生，而且從二○○○年以來，外資占台灣資本市場的比重從一五％推進到二二％，仍有四○％的成長，雖然最近外資有減碼動作，但這是一個正常反應，整體外資仍對台灣經濟前景深具信心。
宋學仁表示，台股本益比雖低，像台積電本益比已跌到十二、三倍，但是仍比南韓的三星不到十倍好很多。他建議政府應持續保持與外資溝通，他說南韓在一九九七年亞洲金融風暴後面臨空前危機，但是政府一直說服外資投資南韓，如今外資在南韓市場的比重已達四四％，已是台灣的一倍，台灣必須跟鄰近的國家競爭。宋學仁還指出政府應該特別重視公司治理的問題，而這個問題在隨後不久發言的德意志證券台灣區負責人李鴻基有更深入的論述。
第三位發言的是摩根士丹利董事總經理暨台灣區執行長林水仙，她認為外資連續減碼十九天，台股比重從二四％降為二二％，這只是外資調整部位的正常動作。她十分肯定台灣過去四年來金融改革的腳步，她認為這次高雄企銀的六十個分行被玉山銀行拿下是個很好的開始。
建議二：應轉型為研發外包
在產業發展上，林水仙提出兩個觀點，一是台灣應從製造業外包（OUTSOURCING）轉向研發（R&D）外包，使台灣成為亞太研發中心。其次是台灣致力發展高科技產業外，也不可忽略本土內需型的傳統產業，例如房地產業景氣復甦就解決了很多問題，今年台灣還應繼續推動休閒產業，雖然台灣只有兩千三百萬的人口，但是仍然可以刺激內需。
在產業發展上，林水仙提出兩個觀點，一是台灣應從製造業外包（OUTSOURCING）轉向研發（R&D）外包，使台灣成為亞太研發中心。其次是台灣致力發展高科技產業外，也不可忽略本土內需型的傳統產業，例如房地產業景氣復甦就解決了很多問題，今年台灣還應繼續推動休閒產業，雖然台灣只有兩千三百萬的人口，但是仍然可以刺激內需。
第四位發言的是花旗環球（CITI）台灣區董事長杜英宗，他這次是有備而來，還備有書面資料，他認為外資這次減碼一二○○多億元，只是從去年以來累積買超台幣六九一○億元的四分之一，並沒有那麼嚴重，杜英宗認為外資對台灣經濟的基本面仍然十分看好。他對台灣經濟發展的對策，提出了完整的看法。
建議三：建立銀行退場機制
一是持續金融改革的努力，銀行民營化的政策不可退縮，他認為政府只要保留少數政策性的公營銀行即可，應加速公營銀行與民營銀行合併。另一方面，他呼籲政府要重視金融產業，因為這是一個知識經濟的產業，香港每十個人就有一個人投入金融產業，台灣距離這個目標尚遠，杜英宗也建議銀行要有好的退出機制，使體質不良的銀行知所進退，對於即將成立的金監會，杜英宗呼籲能強化金融檢查這一項。
第二個主題，杜英宗提及政府必須有明確穩定的兩岸政策，因為台商最懂中國市場，很多外資投資台灣，是因為台灣企業在中國大陸布局深廣，兩岸情勢緊張，將影響台股本益比，杜英宗認為歐美投資人對兩岸政策不太明瞭，政府可以定期召開說明會，三是降低外資的疑慮。
政府應重視資本市場機制，全面改革，杜英宗認為台灣朝亞太籌資中心的方向邁進有潛力。台灣應努力成為亞洲資產管理的中心。在承銷方面，杜英宗認為承銷期不能硬性規定，資金用途要有彈性，對大股東強制集保要放寬。杜英宗還特別提及政府應積極協助券商轉型為投資銀行。
建議四：公營事業資產管理外包民間
瑞銀集團台北分行總經理趙辛哲也肯定台灣的金融改革，他認為台灣的金融法規仍相對落後，必須與國際接軌，甚至可以考慮設立證券專業法庭，趙辛哲也建議讓金融商品更加多元化，還有應致力引進國外優秀的金融人才。
瑞銀集團台北分行總經理趙辛哲也肯定台灣的金融改革，他認為台灣的金融法規仍相對落後，必須與國際接軌，甚至可以考慮設立證券專業法庭，趙辛哲也建議讓金融商品更加多元化，還有應致力引進國外優秀的金融人才。
隨後發言的瑞銀證券台灣區總經理於貽勳，則從外資進出影響匯率來談金融穩定。他認為國內外的資產管理力量仍相差懸殊，有必要強化本土資產管理的實力，他建議公營事業的資產管理可委由民間來操作。於貽勳的發言得到央行總裁彭淮南的正面回應。
接著發言的德意志證券台灣區負責人李鴻基則從股民最關切的員工分紅配股單刀直入，他說他有諸多看好台股的理由，但他同時也可以舉出幾十個看壞台股的理由，他舉出外資對於台灣的員工分紅配股機制已經愈來愈難以忍受。
他認為員工分紅配股，對國家稅制已形成嚴厲的挑戰。而在供需上面，股東與員工完全站在不同的立足點競爭，股東愈來愈吃虧。李鴻基認為美國已正視到公司治理的重要性，大多數公司已將員工分紅（選擇權）改列為費用，台灣在這方面做得仍不夠，這是長期的隱憂。
接著發言的美林台灣分公司總經理高志銘也在海外承銷課稅問題上面著墨，談到稅制改革，及加強基礎建設，不過高志銘特別強調政府要吸收外國人才，放寬外人來台的工作條件。
第一位發言的外資「老外」是瑞士信貸第一波士頓（CSFB）總經理葛傑森，他認為近期外資的賣超是因為美國升息、油價高漲及中國經濟降溫所致。他肯定台灣的金融改革，希望繼續推動銀行的民營化，至於兩岸問題，他說外國人都希望兩岸能和平穩定。
雷曼兄弟的台灣區執行長翁明正則表示，雷曼兄弟是去年對台灣經濟成長預測最樂觀的外資機構，不過最近他們已把台灣今年GDP（國內生產毛額）的目標值從六％降為五‧五％，主要是中國這次經濟降溫所致。
翁明正對於台灣的金融改革表示一則以喜，一則以憂，憂的是外商在AMC（資產管理）上面已經沒有什麼生意可做，因為資產回升，所有NPL（不良資產）都已經太貴了。喜的是台灣金融體系最危險的時刻過去了，資產可以不必賤賣。對於資本市場，翁明正說他一九八○年在研究所上林炯堯的課，就提及台灣是跛足市場，而二十四年以後，台灣股市的融資與融券仍然不成比例，依舊是個跛足市場，令他感慨良多。
接著發言的港商荷銀證券台灣區總裁柯志元，他以流利的中文發言，頻頻引起陳總統的會心一笑，他說他的顧客，講究價值投資的人都覺得台灣股票很便宜，老早進場投資了，但是卻有更多的外國人，他們關切兩岸關係、改革與穩定，他認為非經濟因素影響資本市場重大，陳總統要特別重視才好。
他還提及MSCI（摩根士丹利資本國際公司）即將調高台股比重，也考慮要將台灣改列已開發國家行列，他開玩笑說很多外資都不希望在發展中國家失去台灣。
建議五：聯日抗韓強化關鍵零組件
大和證券亞太區執行長黃清苑表示，台灣的資本市場在亞洲排名第四，但成交值卻排名第二，股市活絡很受外資的重視。此外，去年台灣在國際籌資一七○億美元，是僅次於日本的籌資大國，而台灣企業賺錢的配息配股能力也高居亞洲之冠。這些都是台灣的優勢。黃清苑以他的「日本通」，特別提及台灣要重視結合日本力抗南韓，來強化關鍵零組件產業，他認為台灣與日本都害怕三星，結合日本抗韓，落實關鍵零組件在地化，才能進一步鞏固台灣經濟力，何美玥部長也大力回應黃清苑的觀點。
黃清苑在金融改革上也有不少著墨，他認為金控組合還應繼續強化，金融機構不夠強壯，國家就不會壯大。目前金融整併仍在進行，但是「漂亮的小姐被選走，不漂亮的只好等淘汰」，目前銀行過度惡性競爭將弱化競爭力，他還提及國會改革、參與國際組織，及台商回台上市機制。
最令人矚目的是，黃清苑特別向總統提及要致力發展國民體育，提高台灣能見度，例如辦一次國際級的馬拉松比賽，可以吸引全世界好手來參加競技，台灣的選手在國際競賽中脫穎而出，就有CNN（美國有線電視新聞網）等國際媒體廣泛報導，這是最廉價的國際宣傳。
接著發言的里昂證券總經理陳斌，則是國台語及英文全都派上用場，他表示里昂證券在二○○二年南韓舉辦世界盃足球比賽時，曾邀集全球十大基金經理人與南韓總統金大中會面，他認為陳總統也可以這麼做，這一點得到總統十分正面的回應。陳斌也表示政府應努力發展電子交易系統，除了網路下單之外，前段及後段的交易系統電子化都要落實。
親自帶領翻譯上陣的匯豐台灣區總裁李睿智（PAUL）則具體地提出三點建議，一是如何使台灣更具吸引力，他認為政府對外資的開放還可以更多，包括對分行的限制，新的金融商品推出都可以更開放。其次是應加速金融機構的民營化，他認為目前政府是管理者，卻又參與競爭，這是不公平的。
另外，銀行退出機制沒有，使無效率銀行仍可倖存。還有信用卡、現金卡的惡性競爭已有惡化跡象，政府要很小心。三是面對中國的崛起，政府應開放低階的服務業到中國投資，以節省成本，增強競爭力，例如金融機構可將客服中心遷至中國，可以使區域的競爭更具競爭力。
富達的舒博展則向陳總統介紹他們是全世界最大的基金公司，他認為在台灣一個基金經理人只允許管理一支基金是很不合理的制度，台灣在區域競賽中還必須與別的國家競爭，目前澳洲、南韓在某些領域的開放都比台灣快。舒博展還提及台灣未來人口老年化愈來愈嚴重，政府必須盡早全面對退休基金有所規畫。
擁有哈佛經濟學博士學位的ING 總經理吳清邁則表示政治是短暫的，經濟才是永遠的。他建議政府應擬定經濟戰略目標，像新加坡決定成為基金管理中心，一直朝著這個方向走，如今績效卓著，台灣也要有自己的經濟戰略。其次吳清邁建議政府應廣泛開放大陸人民來台觀光旅遊。身為耀文的重整人，吳清邁也對現行重整制度提出他的看法。最後一個發言的是美林的常董黃慧珠，她從企業競爭力、制度如何與國際接軌切入。
這場茶敘原定是下午三點到下午四點半，但是外資機構負責人表了心得，已經是下午五點了。幾位部會首長簡短回應，例如經濟部長何美玥從研發外包、國外人才引進，到關鍵零組件自製，再談到重整問題。
林全部長則從退場機制談起，他認為解決了高企的問題，下一個是中興銀行，台灣金融壞帳的問題將可告一段落，未來政府開放的速度將會跌破大家眼鏡。經建會主委胡勝正則從公司治理談到修法的問題，其次是鼓勵合併強化金融競爭力。央行總裁彭淮南則從外資進出談到匯率管理的問題。
在所有部會首長回應之後，陳總統最後總結，他十分感謝外資機構負責人參與這次茶敘，他也希望所有在台機構負責人能夠促成全世界十大基金管理公司負責人來台，他願意向他們請益。在政治上，對於年底立委選舉，陳總統認為他對泛綠過半愈來愈有信心。
陳總統還提及他已經沒有連任的壓力，他是一個要尋求歷史定位的人，未來如能把兩岸關係處理好，族群問題就解決一半。總統特別強調沒有台獨時間表的問題，他希望未來四年他能秉持中道治國，全力做好各項改革，這次他在羅東面對游內閣團隊，他提出「積極創新，謀定後動」的八字箴言，是未來施政方針。
他說這次五二○的就職演說，是他凝聚過去四年治國的經驗與教訓的結晶，五二○的就職演說是一個起點，希望大家不分彼此愛台灣。
（本文轉載自389期今周刊）
（本文轉載自389期今周刊）
