散戶要打敗大盤，其實機會比這些投資機構要高，
靠的不是靈活性，而是投資的觀念。
吾等小民可以投資，可以長期投資，那些專業戶不行！
客觀上看來，因為經濟規模的關係，散戶的確打不贏大戶。他們有錢、有人、有資訊、有關係，似乎投資所需要的資源都占著上風。如果是投顧要收會員，可以講：散戶對抗大戶也不見得沒有優勢，包括進出的靈活，法令限制比較少等等。兩者都對，但是散戶要打敗大盤，其實機會比這些投資機構要高，靠的不是靈活性，而是投資的觀念。吾等小民可以投資，可以長期投資，那些專業戶不行！
長期投資的可行性
如果十五年前講這個，也是鏡中月水中花，美則美矣，但無法實行，因為沒有經歷完整產業循環，都能穩定賺錢分配給股東的公司。台灣證券市場發展到二十一世紀，真的有可以長期投資的企業，而且愈來愈多。就以上週談的中鋼為例，就算買在三十元的高價，放到景氣最差的時候，還每股配一元，殖利率超過三％。如果是當年官股釋出持有到現在，光配息已經領回本金，剩下都是賺的。這種投資模式，只有散戶作得到。
不信？
今年中鋼董事改選，國泰人壽讓出董事席位，因為股票幾乎賣光了。他們在中鋼跌到十五元的時候，很專業的判定應該停損出場。所以前兩年買到十幾元中鋼的投資人，都該感謝國泰投資團隊的專業決策。
固然這種定存股的目標，在傳統產業裡比較多，但是愈來愈多的電子公司也開始分配現金給股東，更加值得留意。
比方說華碩，主機板作到全世界最大，產業的循環已被克服，同時產品線多元化也有良好的表現，公司經營又沒有道德上的疑慮，只剩兩點疑慮需要被確認，就可以安心的買了就放：一是經營團隊的世代交替，下一代經營者還能保持這樣的決策品質嗎？第二個是員工的分紅問題，一者是投資人的股權被稀釋，一者是成本未真實反映，獲利品質有問題。
掛著新興市場招牌的成熟市場
台灣一直被視為新興市場，但從各種客觀指標來看，都該承認我們已經是個成熟市場了。除了掛牌公司與市場參與者的結構變化之外，台灣市場另一個成熟化的指標在流動性。這次分段跌三千點的過程中，除了三月二十二、二十三那兩天之外，其他時候都維持正常交易，想賣股票的，只要不是地雷股，變現都沒有問題。可惜，形式上的成熟，不表示決策的智慧。
此時不買，更待何時
「市場行為愈愚蠢，明智的投資人就愈有獲利的機會。」這是巴菲特說的。遺憾的是，他老人家住在奧馬哈而不是台東的長濱，不然可真要為台灣市場的愚蠢行為，暗爽到趴在地上爬不起來。不管是用他的標準，用他的恩師葛拉漢的選股邏輯，台北股市可真是一九三二年、一九七四年紐約股市跳樓大拍賣的重現。
掛著新興市場招牌的成熟市場
台灣一直被視為新興市場，但從各種客觀指標來看，都該承認我們已經是個成熟市場了。除了掛牌公司與市場參與者的結構變化之外，台灣市場另一個成熟化的指標在流動性。這次分段跌三千點的過程中，除了三月二十二、二十三那兩天之外，其他時候都維持正常交易，想賣股票的，只要不是地雷股，變現都沒有問題。可惜，形式上的成熟，不表示決策的智慧。
此時不買，更待何時
「市場行為愈愚蠢，明智的投資人就愈有獲利的機會。」這是巴菲特說的。遺憾的是，他老人家住在奧馬哈而不是台東的長濱，不然可真要為台灣市場的愚蠢行為，暗爽到趴在地上爬不起來。不管是用他的標準，用他的恩師葛拉漢的選股邏輯，台北股市可真是一九三二年、一九七四年紐約股市跳樓大拍賣的重現。
