低本益比反映市場恐慌，投資人害怕今年賺的只是曇花一現的機會財而已，因此對於產業與個別企業競爭力的分析也就更重要。
投資人想要對抗風險伴隨報酬率的天理，發展出投資組合這套理論，藉由分散投資標的，達到降低風險的目標。以這個理論作基礎，發展出共同基金這個產業，讓大家把錢交給「專家」，進行降低風險、提高報酬率的任務。作了幾十年，共同的結論是：買指數型的產品比較實在。
再看看真的從股票市場賺到大錢的，他們也有分散的動作，方法卻是用時間換取空間。他們的方法濃縮起來，就是這句話：「這個價位買，一定會賺！只是不知道是明天、下周、還是明年。」這句話包含兩件事：下工夫弄懂要投資的公司，然後就是等待。至於現買現賺的，偶爾聽到過，沒見到真能因此而擁有財富的。
不是追不追，而是能不能等
華爾街日報在八月二十七日有篇報導，大意是說：美國股市以標準普爾五百指數來算，平均年報酬率是一○％，可是很少見到有哪一年的報酬率是這個數字。在恐慌的年代，賠錢是正常的；多頭的時候，像九○年代，平均數高達百分之二十幾。所以文章的結論是，不要妄想股市會有正常的表現！超跌或超漲才是常態。
如果把兩周前引用彼得．林區的觀念用在此處，應該可以很清楚點出，應該思考的不是：要不要追？而是，能不能等？
資金表現仍是恐慌勝於貪婪
基本面還有爭論，可是股價的表現卻還是十足的空頭市場。單從本益比的觀點，不只創歷史新低，而且還處於首見的死亡交叉之中。交易所公布的平均本益比還有十幾倍，可是獲利表現最好的鋼鐵股，投資最多的液晶顯示器面板，市值與股東人數最多的半導體產業，這些應當表現超越大盤的領先族群，比值卻遠低於市場，顯示資金還是恐慌勝於貪婪。
空頭市場買股票，長線投資的勝率高過短線；長期投資的結果，也勝過在多頭市場進場者。呼應前面說的，也是這幾個月一再溝通的觀念，要有耐心啊！
低本益比反映市場恐慌，投資人害怕今年賺的只是曇花一現的機會財而已，因此對產業與個別企業競爭力的分析就更重要。以DRAM為例，以前是不會賺錢的黑洞，未來幾年卻可能是印鈔機，就跟王永慶的漳州發電廠一樣。
過去台灣技術落後，美光等領先大廠一殺價，台灣是最早賠錢的競爭者。今年反過來，毛利最低的是美光，最高的是力晶，連原本落後的南科，毛利率都在逐季的增長中。在這樣的產業結構中，擔心殺價的是美光而不是台灣廠商。還用過去的邏輯分析這個產業，真的會每個月都要問一次：追，還是不追。
