在全球央行吹起全面升息風下，日前台灣中央銀行也升息一碼。但相較於國際趨勢，韓國央行卻於月前逆勢調降利率，形成強烈的對比。
儘管台灣與韓國的經濟結構不完全一樣，但是這兩年都同樣面臨來自國外因素的衝擊，如油價高漲、國際景氣巨幅波動，以及美日消費狀況的牽動。
目前台灣及整個亞洲的資金充沛，資金多，利率相對走低；但台灣央行卻在此刻調升利率，這代表什麼意義？
顯而易見的原因是，台灣的通貨膨脹有開始上揚的趨勢，其中當然有受到油價大漲的影響；不過台灣有國營的中油居間調控緩衝，所以國際油價的衝擊並未完全反映在內需物價上。
不光台灣，中國及美國也都有相同情況，所以美國Fed（聯邦準備理事會）才會接連升息。
在九一一事件之後，Fed將利率由六％一路降至一％，是為了挽救經濟；如今經濟沒有問題了，Fed便將利率調整至合理水準，以避免通膨情勢難以控制。果然在Fed升息後，近來通膨率也應聲走軟。
台灣央行升息，表示通膨有稍微上升的跡象；從正常經濟循環角度看，這反而是個好現象，即台灣經濟確實處於健康的復甦軌道。然而我們能不能善加利用當前利率尚低、通膨還不嚴重的階段，進行更深層的金融改革？
或許有人會問，金改不是都在做了嗎？呆帳率一直創新低，銀行整併也在進行中，雖然稱不上前景大好，但是一切進展還算順遂。
目前台灣的銀行制度仍受到政府太多限制及指導。財政部日前表示，銀行仍要繼續整併，最終希望只有幾家大銀行能在國際舞台上競爭，也放寬銀行的營運項目。
不過最根本的問題，在於政府仍未放棄對銀行存款提供的保證，只要金融機構出了事，政府對存款戶的存款都百分之百保證到底。雖然沒有人這麼說，但是每個存款戶都這麼想，而政府官員也都這麼做。
這樣造成銀行經營者沒有信用及風險觀念，即使政府強迫打銷呆帳，但政府何時才能完全放手，讓銀行自力更生或不敵競爭壓力而消滅？存款戶何時能自覺，要自己負起挑選往來金融機構的責任。
存款戶是要選擇利息高但可能倒閉而拿不回本金，還是利率低但存款有保障？如果達到這種境界，經營好的銀行可取得較低的資金成本，形成良性競爭，而非先前比爛的狀況。
當然，眼前政府不敢完全放手，因為一旦宣示不保證存款，明天客戶全把錢提出來，絕大多數的銀行後天就要關門大吉了。這是台灣金融最根本性的問題。所幸日前政府宣布即將實施存保制度，未來一百萬元以上的存款，民眾要風險自負；一旦政策落實，終於可以跨出第一步了。
其次，雖然整體銀行呆帳率已降至三％多的歷史低點，但後續要再大幅減少的機會也不大了；因為能變現的不良資產都早已變現。
而剩下的多是賣不出去的爛蘋果。部分國外AMC（資產管理公司）也認為，台灣的呆帳生意沒得做了，因為能處理的都差不多處理完了。
我們從正面看，代表台灣處理呆帳積極有效；另一方面，也表示剩下賣不掉的，恐怕得勞動政府出面解決。
呆帳率不易再下降的另一主因，是多數銀行打呆帳已打到股東權益的底線了，再打下去就連銀行都打掉了。尤其到了二○○六年，瑞士國際清算銀行第二階段的資本適足率要求（BASEL II）正式啟動，將對消費者貸款及信用卡貸款等新興貸款成長項目嚴格控管。
由於近年台灣銀行積極衝刺消金業務，但控管不嚴、呆帳暴增，屆時部分銀行將面臨資本不足困境。
台灣至九月底的外匯存底高達二三三○億美元，居全球第三位。不管是外匯太少、太多兩者都不好；就像公司一樣，要有支應基本開銷的資金在手上，但若是錢太多，則表示公司未來沒有成長的機會。所以我們的現況是央行的錢太多，銀行卻股本不足。
銀行等於是經濟的血路，外匯多卻未能善用，銀行則有貧血現象，雙方的落差有必要好好協調。如果央行能運用外匯存底，買下銀行手中剩餘的不良資產，或許是一個可以考慮的方式。
今年初，中國人民銀行更以約八百億美元的外匯存底，買下國銀的呆帳；這些呆帳是以帳面價格出售，實際價值其實等於零，等於人民白白把錢送給銀行。
儘管這種作法牽涉到社會正義與公平，但是台灣的RTC（金融重建基金）不也有類似的精神存在？
此外，過去政府大力扶植電子產業，又是投資抵減、稅負優惠；從電子產業的平均投資回報率看，自一九九八年的五‧九％快速跳升至一六‧七％；但到二○○一年便開始走低，現在則在四‧三％。
再以EPS（每股稅後純益）看，所有外國券商評估亞洲股市的EPS成長率，以台灣最低，明年只有○‧三％，二○○六年更降為負二．一％。
電子系統產業進入微利競爭後，毛利衰退，便要靠衝量來維持業績，於是擴充產能、增加庫存，應收帳款隨之大增，營運資金需求也會暴增。
為了籌錢，發CB（可轉換公司債）、辦銀行聯貸的案子多到數不清。但不賺錢就是不賺錢，借錢也只是多拖個幾季而已，一旦借來的錢用完了，或是到了該還錢的時候，電子業恐怕就要出事了。
所以不要以為台灣的金融問題已隨風而逝，三年後電子壞帳及消費者貸款將成為銀行呆帳的
最大貢獻者。我並不是要危言聳聽，只想強調，「打呆帳未竟全功，產官學仍須努力」。
要趁著當前經濟尚處良性循環之際，加把勁，把金融呆帳清得更乾淨，經濟基礎打得更穩健，並調整金融體制，才能避免未來可能發生的麻煩。
否則，一旦BASEL II啟動，台灣金融又將陷入暗無天日的深淵，不可不防。
