陳總統十月二十日在主控總統經濟顧問小組會議時，釋出多項大家關切的議題，除了在面板產業的整合、土增稅可能繼續減半徵收外，總統在金融業的整併揭示了四個大方向，一是促成三家金融機構市占率超過一○％；二是現有十二家官股銀行，在明年底前減半；三是現有十四家金控在後年減少為七家；四是在九十五年底前至少促成一家金融機構由外資經營或在國外上市。
這是二○○一年金控法通過，國內積極打銷呆帳等金融改革之後，總統對金融改革最具關鍵性的一次政策性談話。也許有人認為十四家金控在未來兩年之內減半，恐怕非易事，也有人認為政府用強制性的手段來整合金融機構不是很理想。不過台灣金融業的整合已經過多年努力，迄今收到效果仍然有限，陳總統這一席談話，我們覺得這是一個好的開始，而這四項目標的成敗關鍵則在官股銀行的改造。
從二○○一年九月金控法通過以來，國內金融機構一共整合出了十四家金控公司，這三年國內金控整併中，比較受矚目的是世華銀行加入國泰金控、世華與國泰銀行，成為國泰世華銀行。其次則是富邦銀行與官股的台北銀行合併，然後是官股對官股的中銀與交銀合併成為兆豐金控，這都是民營銀行併官股銀行，或官股對官股的合併範例。
官股銀行──購併整合效益更大
民營金控公司合併最成功的則是台新銀行與大安銀行的合併，復華證金與亞太銀行的合併，然後則是華南銀行併永昌證券，一銀併入建弘投信，新光吳家一度想整合台新金控與新光金控，但仍因整合不易告吹，一直到今年中信證券結合中壽拿下開發金控。剩下的都是一些零星的合併，像金控併信合社的戲碼，金控的整合走到這裡似乎形成了僵局。如今兆豐金控總資產已跨過二兆元門檻，國泰金控以一‧八九兆元、富邦金控則以一‧八五兆元緊追其後。從總資產的角度來看，台灣要有一家總資產超過一千億美元的大銀行，除了官股繼續整合外，民營銀行的整合似乎很難達成效益。
因此，陳總統的金融整合四個新方向，不論是前三大金融機構市占率逾一成，或是現有金控數目減半，或是一家金融機構由外資經營，能夠打通這個任督兩脈的就是官股銀行。政府在現有的官股銀行中，必須思考哪些公司繼續發展？哪些官股銀行整合成更堅強的金控公司？哪些官股銀行應與人合併？未來的財政部及金管會將扮演最關鍵的催生者角色。
關鍵角色──財政部、金管會主導
首先我們把現在的官股銀行先掃描一下，目前百分之百全都是官股的銀行有三家，一是台銀、二是中信局、三是土銀，財政部長林全指出：台銀、土銀、中信局曾研議合併，但三家銀行的高層認為合併有困難而暫緩，後來財政部尊重他們的想法，合併案暫緩。之後中信局與土銀仍繼續協商合併事宜，財政部不排除讓這兩家金融機構提前完成民營化，台銀也準備在二○○六年完成民營化。其實台銀角色與地位都比較特殊，將來要不要民營並不重要，在現有十二家官股銀行中，台銀的角色仍然十分重要，鐵定不會消失，而土銀與中信局合組金控後，如何重新定位，這恐怕也得費思量。不論是台銀、土銀、中信局，這都是政府百分之百完全掌握的銀行，未來的命運可以完全由官方主控，也許三家合併成一家金控都有可能。
暫時不談這三家政府完全掌控且尚未股票上市的官股銀行，目前股票已上市的官股銀行當中，官股控股比率如下，一是財政部控有六成的合作金庫。然後是過去的三商銀，目前的股權結構是財政部直接控有彰銀一六‧八％，但一銀又持有彰銀三‧五一％；財政部又控有一銀十四‧九一％，而台銀又有一銀八‧一％，華銀也有一銀二‧九七％。華銀的部分，財政部直接控有二‧二五％，但台銀直接控華銀三四‧六五％，一銀也有華銀二‧九九％。再來是財政部直接控有台企銀三‧八七％，其他控有台企銀的金融機構，包括台銀有二四‧一一％、彰銀七‧八六％、一銀五‧六二％、土銀四‧三六％、華銀四‧一六％，官股整個控股比率達五○‧○八％。
再來是財政部直接控有卅七‧四二％的農民銀行，然後財政部直接控有一○‧○五％的兆豐金控，同時行政院開發基金也有五‧九五％，中華郵政也有二‧五七％。其他還有官股色彩的包括開發基金控有二○％的華僑銀行，及開發基金控有一六‧三七％的華票。其他零星的如農民銀行有二‧九一％的國票金控。還有台銀有一‧九一％的開發金控，中國商銀也有開發金控一‧三％。這些官股掌控不多的官股，其實應逐漸退出。像是國票金控、開發金控零星的官股應逐漸出清。
財政部應妥善規畫的是在現有金控中，財政部可以掌控的兆豐金控、華南金控、及一銀金控三個金控公司。如果未來十四家金控公司要剩下一半，那麼官股金控理應整出一至兩家，例如百分之百官股掌控的台銀、土銀、中信局整合成一家超級大金控公司，總資產可能達到五兆台幣，將可躋身亞洲前十大。
而現有的兆豐金控、華南金控、一銀金控，應該只有一至兩家的空間，像一銀金控呆帳已打得乾淨，財政部應該可以幫一銀金控找到「如意郎君」，把一銀金控「嫁」出去。而華南金控、兆豐金控到底要繼續強化其競爭力，繼續與其他官股金融機構整合，財政部在選後應有完整的想法。
剩下來的官股銀行如何處置，先從合作金庫談起，這次合庫已經定在十一月十七日正式掛牌上市。合庫的上市是二○○○年以來，金融股IPO中最受矚目的一家，因為電子股的IPO此起彼落，大家已見怪不怪，但是金融股的IPO，從二○○○年迄今，合庫恐怕是頭一遭，金融股甚至好久沒有見到新上市的貴客，怪不得這次合庫競標，居然拍出二五‧三九元高價，大眾申購的部分也超過十八萬人共襄盛舉。因此，合庫的上市必然會在股市掀起一輪新的比價效應。
合作金庫──放款、存款數目驚人
假如從獲利的角度來看，今年一至七月合庫的EPS只有○‧三八元，比不上華南金控、一銀金控，也只比台企銀、農民銀行稍好一點，所以用EPS來看，合庫並不怎麼搶眼。再看逾放比，合庫因為在九○年代基層金融機構出事頻繁的年代，經常扮演接收問題基層金融機構的角色，逾放比一直居高不下，即使是到二○○二年合庫逾放比高達七‧二九％，這幾年呆帳一直打，合庫逾放比仍達三‧八五％，逾放金額也達四七二‧六億元，在官股銀行中，合庫稍領先工銀的四七三‧二億元以及台企銀的六一二‧九億元，所以從合庫的獲利與逾放比來看，合庫都不算是優秀的好銀行。
不過在戰略上，合庫具有幾個關鍵地位，一是從分行家數來看，合庫以一七三個分行，僅次於復華銀一八一個及一銀的一七九個，居第三位，二是合庫的放款餘額高達台幣一‧二一兆元，占所有銀行放款市占率的八‧二二％。如果以放款金額來看，合庫領先彰銀的八二二一億元，華銀的八四七七億元及一銀的八五一一億元，即使是兆豐金控，把中銀的五六七七億及交銀的四二○九億元加起來，也都沒有合庫那麼多，而一股新銀行放款餘額都在兩千億元至三千億元之譜，合庫若論放款金額，在現有官股銀行中扮演了最重要的地位。
況且，合庫的存款市占率也達八‧六三％，不論是放款、存款，合庫都堪稱是「大銀行」。三是合庫總資產高達二‧○一七二兆元，幾乎可與兆豐金控平起平坐，一家合庫總資產甚至超過富邦金控與國泰金控。如果要完成陳總統在明年底前有三家金融機構市占率逾一○％的目標，今年上市的合作金庫扮演了最重要的地位。
值得一提的是合庫的股本只有二二○‧八五億元，合庫有六○％股權在財政部，這次的兩萬張上市官股是從合庫的員工消費合作社拿出來，市場籌碼不多，有利拉抬，如果以競標的二五‧三九元來計算，合庫市值只有五五八億元，這比起台企銀市值已達四六○億元來看，合庫的價值可能更上一層樓。
如果財政部準備把合庫「嫁」出去，那麼明年財政部釋出的三‧○五億股官股，將引來現在金控公司熱烈競標。所以，合庫在十一月十七日的上市扮演了承先啟後的角色，因為合庫上市不久，立委選舉馬上揭曉，假如泛綠執政聯盟立委席次過半，那麼財政部執行官股減半計畫，可能很快就可以啟動。
目前國內有五○家本國銀行，三一三家基層金融機構，大家共同搶進二十三兆元的市場大餅，目前國內五大銀行市占率約三七％，誰也不到一成，都達不到陳總統要求的一○％目標，台灣沒有超級銀行，這是「OVERBANKING」下的後遺症，從銀行的市占率來看，亞洲的香港前三大銀行市占率達八三％，其次的新加坡也有七六％，澳洲的六八％排名第三，南韓的六四％居第四，中國的前三大銀行市占率也超過六○％，台灣尚不及二五％，如何重塑超級大銀行競爭力，官股銀行當然扮演了最關鍵的地位。
外資力量──健全台灣金融體系
台灣銀行業從政府遷台以來，一直都是官股掌控的情況居多，尤其是在一九九○年新銀行開放以前，台灣只有少數銀行是民營。即使到目前為止，以放款金額來看，五大銀行仍然都是官股銀行，從總資產角度來看，官股銀行還主控六成，假如官股銀行沒有任何動作，金融機構的整合恐怕很難完全成功，因此我們認為官股銀行扮演了最重要角色。
再從第四個目標來看，外資在亞洲的銀行整併中都扮演了非常重要的角色，例如，美國的RIPPLEWOOD集團以十二億美元主導日本新生銀行，這次的再生計畫，已使RIPPLEWOOD擁有二十億美元的淨利。在南韓有卡萊爾集團拿下韓美銀行，整頓成功後，卡萊爾又轉賣給花旗集團，而高盛與ING主導國民銀行再造，也創下成功範例，美商機構集團後來主導南韓第一銀行改造也有成功的範例，這幾年恆生銀行注資福建興業銀行，花旗集團注資浦東發展銀行，匯豐拿下交銀一九‧九％股權及八％的上海銀行，都可以看出外資在亞洲金融機構的活躍身影。這幾年花旗集團曾入股富邦金控一五％股權，後來又拆夥，從大的戰略來看，台灣需要有國際競爭力的外資銀行來共襄盛舉。
那麼達成前三大銀行市占率逾一成或者是有一家銀行交由外資來經營，官股銀行都居最關鍵的地位，即使是未來十四家金控公司規模要減半，把現在十二家官股銀行必須消失的六家併入現有十四家金控公司，立刻會引起很大的化學效應，十四家金控公司的優劣會更加凸顯。
一個小小的台灣有十四家金控公司，而日本從一九九八年橋本龍太郎當首相開始展開金融改造以來，日本已整成四大金控公司，最近東京三菱要與UFJ合併，半路又殺出住友三井提出以三‧二兆日圓敵意收購UFJ，同時同意撥出七○○○億日圓協助UFJ打銷四‧六二兆日圓呆帳。不論是東京三菱控股接下UFJ，或者是三井敵意收購UFJ，新的控股公司總資產將可達一‧七兆美元，將可超越花旗集團的一‧三兆美元，成為世界最大的金控公司。日本整合後的金控公司只剩三個，這與台灣的十四家金控正好形成強烈對比，這是整合台灣金融機構競爭力的重要環節，所以，我們要說，未來金融機構的整併，官股銀行居最關鍵地位，阿扁總統應該責成財長林全與金管會主委龔照勝全力以赴。
改革步調緩慢
改革方案
●財政部在2000年提出三項合併計畫
－台灣銀行、土地銀行、中央信託局
－合作金庫、慶豐銀行
－第一商業銀行、大安銀行、泛亞銀行
●財政部要求公營銀行收購有問題的信用合作社
●部份官股銀行開始研擬頓方案，如第一銀行、台灣銀行、彰化銀行
改革方案
●財政部在2000年提出三項合併計畫
－台灣銀行、土地銀行、中央信託局
－合作金庫、慶豐銀行
－第一商業銀行、大安銀行、泛亞銀行
●財政部要求公營銀行收購有問題的信用合作社
●部份官股銀行開始研擬頓方案，如第一銀行、台灣銀行、彰化銀行
結果
●所有計畫擱置，原因是：
－銀行員工極力反彈
－不裁員和提升獲利的目標互有衝突
－銀行缺乏改革動力
●壞帳和分行數目隨即增加
●部份銀行努力疏通員工的反彈情緒；部份銀行則選擇成立合資企業，而不併購
資料來源：政府統計數據；文獻檢索
