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如果買賣的是公司…… P.160

如果買賣的是公司…… P.160

雖然台新金控的戰鬥能力很強,但戰略指導連著兩年出錯,基層強大的業務能力只會讓錯誤擴大而已,我們就不要再當它的股東吧。

把台新金賣了吧,在同個地方出兩次錯,這經營團隊有難以察覺的致命缺陷。 彰化銀行現在的美,有一半是台新金當凱子化妝出來的;台新金財務指標不佳,有一半是因為強作金融帥哥來的;吳東亮沒有推諉的對象,因為困局是自己造的。 去年認新股而非買財政部手裡的舊股,對彰銀的幫助最大,但是台新出價太高鑄成大錯,雖然不是無法挽回,但肯定內傷不淺。這回,居然心急想霸王硬上,連政府都敢得罪,這禍可闖得不小。 台灣的官股是歷史遺跡,主導金融業將近五十年,加上政府管得多,造成這產業競爭力遜於製造業甚多。吳家兩代都只做這事,理當清楚這其間眉角,壟斷事業得罪當政者鮮有好下場的;台灣社會氣氛民粹高張,新光台新又是被點油做記號的綠色財團,居然以為靠投票就可以併吞彰化銀行,此事絕難善了。 雖然台新金控的戰鬥能力很強,可是戰略指導連著兩年出錯,基層強大的業務能力只會讓錯誤擴大而已,我們就不要再當他的股東吧。 渣打買竹企對整體金融股的刺激驗證比武招親的理論,可是金融股的購併有兩大天險壓著讓漲幅無法擴大。一是股權重整都要從原股東手裡買舊股,這過程對銀行價值沒有提升,浪費新經營者的資源;此外大陸政策不定,沒有出國比賽的能力,編不出成長的美夢拐投資人出大錢。這兩個不改,可以斷定銀行股帳面價格比兩倍半就到頂,萬一到三倍,真可以考慮放空。 好的購併要讓買的滿意,賣的開心。這麼好的結果要根基於出價高,賣方難以推拒;買方經營能力強,別人的垃圾到他手裡變黃金。 有時找老外是好主意,他們出手通常比同胞大方,而且買了不見得要繼續經營。 賓士買了克萊斯勒還有其他幾家汽車廠,可是全球市占率卻越來越低,這就是神祕的西方人購併哲學。 台灣有沒有能賣的?鋼鐵業除中鋼,沒個有賣相的。台灣鋼鐵股都是加工廠,都是買賣業,惟中鋼有自己的煉鋼廠,是貨真價實的鋼鐵廠,具備喊價三兩倍的購併價值。 鋼鐵沒有,可能電子股裡不少。已經有很多電子股的現金殖利率超過六%的,有些也有被併的姿色,要小心郭台銘們來了。

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