還有投資悲劇醞釀中，報上說，有勇敢的台灣人組團到上海開戶買股票、買基金，如果中國Ａ股現在不是最後狂潮，大家可以把黑傑克的招牌拆了。
三年賺五成比只賺三成的優秀，對吧？世事不盡然如此直觀，真實結果是賺五成的基金經理人下台，公司清算，後面那位從市場拿到更多錢。為何？投資人期望不同。
出局的是對沖基金，高額的管理費與操作績效抽成的行規，讓投資人認為這些基金漲要賺、跌也要賺。天當然不從人願，結果除了賭錯天然氣價格方向大賠幾十億美元轟轟烈烈陣亡的外，更多是無聲無息就從市場消失。幾千檔對沖基金，平均下來年報酬率與標準普爾五百指數差不多。既然基金報酬率表現跟大盤一樣，就不該抽二％的管理費，更別提賺錢分兩成的績效費了。
報酬率高於風險的投資機會有，但不會永遠存在，因為這種機會大都根植於資訊落差，要提早收到消息或是具有特殊專業知識才能玩。等參與者眾，媒體天天報導，資訊和知識都普及了，超額利潤自然消失。前年的金磚四國，去年的能源，都是轟轟烈烈登場、悽悽慘慘收尾。
先別笑，現在還有悲劇醞釀中，中國Ａ股是也。報上說，有勇敢的台灣人組團到上海開戶買股票、買基金，如果這不是最後狂潮，大家可以把黑傑克的招牌拆了。就算上證指數最後會漲到五千點、一萬點，但沒有一路漲不休息的、讓所有人都賺錢的市場，現在才想進場，就算不是最後一隻老鼠，肯定也是最後一窩的。
○六年中國的股票基金平均漲一倍，給外國人投資的普遍表現落後，但也有六、七成的獲利，使得在海外發行的Ａ股基金都是用搶的，許多報導還停留在去年的美好回憶中。最明顯的差異在於去年七月以前，中國所有的財經官員都說股票好，Ａ股便宜趕快買；今年全都改口，從人民銀行到新華社都在找誰是炒作的根源。想到中國賺錢，居然跟北京對著幹，這不是找死嗎。
高報酬背後一定有高風險，如果沒想到這風險在哪，沒把握如何處理這危機，這錢就該別人賺！
我們的組合是取代定存的保守投資，所以不追求倍增的獲利。未來，類似聯電減資、日月光下市的事件會越來越多，持有指數基金將是最妥當的安排。
