日股好、台股更好 P.130

黑傑克

名人專欄

及早準備:規劃超完美退休的理財方程式退休新手:不要成了家裡最大件的垃圾懶人自籌退休金:指數型股票基金、高配息股不可少

2007-02-08 17:59

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私募基金愛台灣的理由太明顯了，台灣人自己把股票弄到很賤價，錢拚命往銀行體系塞，後段銀行不敢存，全集中在郵匯局等幾大金控手裡。

美國、日本最近都宣布不調息，市場都以上漲反應，其實兩地方向是相反的。

美國接下來是何時調降，開始動作的前兩次調整影響不大，因為多空兩派都有說法，看多的當然會認為利率降了，還有什麼好說，買就是了；看空的則想，肯定經濟上有更嚴重的問題，不然聯準會不會屈服的，因此會有幾個月形成僵局。到第三次之後，資金趨勢確定，這回可能連那斯達克都要測二○○○年的高點。

日本問題就反過來，利率何時要調高？對沖基金拿這當超級利空處理。這些基金其實單筆交易的獲利率很低，都是零點幾個百分點而已。為了提高整體獲利數字，就用很大的槓桿倍數去放大操作的部位，當年LTCM以區區四十幾億美元，玩出將近兩千億美元的交易就這麼來的。這些年熱錢流行從日本借幾乎零利率的錢，換成美元四處搗亂。○六年最簡單的獲利公式，就是借日幣換美元買公債，息差超過三％，匯率還額外賺一筆。如果日本升息，這些套利基金的成本就會提高，原來賺○．二％的交易就虧了，因此將有數百億甚至到千億美元的熱錢，要解除原來的部位回流日本。

如果發生，第一日幣至少升值一○％；第二，許多新興市場會碰到龐大的賣壓；第三日本股市會大漲！

對！今年除了台灣之外，日本是另個最可能漲很多的市場，不要迷戀中國Ａ股了，回頭看看東洋吧！

台灣是另一個錢多到煩的地方，與日本不同之處，台灣本地就有很好的投資標的。

私募基金愛台灣的理由太明顯了，台灣人自己把股票弄到很賤，錢拚命往銀行體系塞，後段銀行不敢存，全集中在郵匯局等幾大金控手裡。私募基金買的又是好公司，就成了這些頭寸爛到額頭銀行的最佳放款對象。

結果是股票越來越少，透過私有化與配息，而非銀行貸款的貨幣創造方式，把大筆的錢放出來，基本面還在好轉，這樣子就算○八年由民進黨繼續執政，加權指數還是要過一萬點的。

投資人看總體數字要注意一件事：主計處的資料不代表上市公司的總體表現，就算景氣訊號對策亮藍燈，平均的每股盈餘還是會往上走的；有這個支持，熱錢四溢的因素才能發酵，而且股價上漲不會形成泡沫。