巴菲特老先生認為：市場是神經病，昨天漲停搶的，今天求別人用跌停價接走；學者舉證歷歷，市場是有效率的，所以他賺不到錢，別人也不該賺到。過去四周股市，顯然為巴老先生做注腳。
根據定義，在有效率的市場，資訊都反映在價格上，所以想賺多少利潤，就跟準備承擔多少風險成正比，與看圖畫線按計算機做功課無關。這謬誤好比台灣這六年經濟成長率很低，所以鴻海的高成長與中鋼的高獲利就不可能發生一般。在統計上都沒錯，但是應用在解釋時錯了。
關於二二八大屠殺的凶手，似乎已有共識：中國Ａ股扣扳機，火藥是對沖基金的日圓套利交易平倉，真凶卻是美國次級房貸崩盤。
Ａ股漲回來了，搞不好各位拿到本期時已經再創新高，不符合製造大熊市的條件。日圓的事上期談過，換個角度看，去年七月日幣兌美元從一二八升值到一一二元，今年只有一二五到一一七元；如果拿八五年廣場協定後的變化來看，這兩次更只算盤中的小波動而已，沒使壞的本領。
如果不是這兩個，那麼神探葛林史班抓到的次級房貸就是真凶。儲蓄不足是存在超過五十年的問題，好比每個死人都是心肺衰竭一樣，只要與美國相關，往這兒套一定沒錯。
這就衝擊市場效率的假說。匯豐銀行一月底就說：美國的次級房貸出狀況，將造成○六年的獲利低於預期；可是市場沒反應。老謝與谷月涵上周都寫到：過去一季有二十家次級房貸公司倒閉；顯然這不是突發事件，前兩個月的價格怎不反映這些已知資訊？
假如房貸的後果真如大師們所說那麼可怕，後勢如何？就是什麼東西會賺錢？這樣問才是投機客的正確應對之道。
依末日派的藍圖，大蕭條又要來了，只有擁抱黃金才是王道。黑傑克認為人類前途光明無比，柏南克只剩要多快降息、降多少的問題。
此外，老美從來不會犧牲消費的，錢少了就把要買的iPod改成無牌的MP3，不會讓自己委屈的。有錢人沒變少，窮人變多，照這思路，中國熱還要持續，而且歐洲會復興。Ｍ型社會製造的大量新貧，會更依賴中國廉價消費品，衣服、鞋子、DVD播放機，還有液晶電視。台灣也是中國供應鏈的一環，所以美國的房貸危機是台股的轉機。
 (1)_20260305093001.jpg_280x210.jpg)
