嚴重急性呼吸道症候群疫情蔓延時，華碩最低曾跌破六十元，要再跌到那個價格的利空，恐怕會讓持有任何性質資產的價格都要腰斬。
若Vista賣得好，鴻海會漲，華碩也會漲，影響這兩家公司股價的外部環境因素大致相同；差別在於投資人對兩家公司經營團隊的評價不同，本益比才會有重大差異。
做出這樣定價的市場，潛意識認為未來十年鴻海的獲利成長約略是華碩的兩倍，這合理嗎？當市場不合理的時候，就有套利的機會。
身處相同產業，獲利展望接近，但本益比不同，賣高買低，這是廣義套利，也是賣鴻海買華碩的理由。這種作法有風險，因為市場效率會有調整，只是時間不確定，甚至在達到均衡之前，落差還先加大，此為風險所在。
先不管獲利，鴻海過去十年，業績年年成長超過三成，所以本益比高於同儕。
如果未來十年還這樣，年營收要成長逾十三倍，從去年的一點二兆元到十六兆元！它所製造的電子產品價格日低月落，十五年前入門級PC一千美元、筆記型電腦要三千美元，現在兩百美元有找；這表示十三倍的營收要透過出廠貨品數量增加五十倍才能達成。
就算鴻海本領與上世紀偉人通用電器一樣，員工個人產出勝過同業，但是要維繫神話，現在的五十萬大軍都要擴編到百萬才行。可能嗎？
另個問題是郭神仙自己，他已經說要退位了，這就構成兩難。屆時實踐諾言，很好；可是郭台銘只有一位，接班者再厲害，至少也要三年調整，一定先被短視近利的外資調降評等。為大局毀諾言，再多幹幾年吧，這表示他認為接班團隊不夠格，有決斷能力的經營者大概也待不下去了，股價還是要跌的。華碩可沒這問題！
消費電子最猛的蘋果，除了抽英華達的訂單之外，偶爾也會砍華碩的；三月宣布與技嘉合作新的主機板公司計畫失敗，所有台灣的產業研究員都建議賣出股票，利空一個接一個，好像世界末日。再認真想想，還能壞到哪去？
嚴重急性呼吸道症候群疫情蔓延時，華碩最低曾跌破六十元，要再跌到那個價格的利空，恐怕會讓持有任何性質資產的價格都要腰斬。何況當時買的經過三年的獲利分配，已經賺超過一倍。講了兩周，該採取行動，買進華碩吧！
