你離退休有多遠？ P.164

黑傑克

2008台股突圍關鍵報告

2007-11-22 17:08

+A -A

加入收藏

基金不分紅，等於所有的股息、股利全都再投資，符合複利理論最重要假設；此外，台灣市場畢竟還沒完全法人化，基金經理擇股還是有貢獻的。

友人談起近似空白的投資史，並擔憂退休事宜，真叫人吃驚，因為身為企管顧問，講一天課超過十萬元，學問與收入都算白領金字塔裡的尖端，平素儉樸不奢華，竟然也要為下半生煩惱。

他提到當年林炯垚教授介紹的觀念：每年投資十萬元在股市，經過長期複利效果，將提供富足的老年生活。道理簡單人人都懂，可惜班上沒人當真，正好印證知易行難之說，大多還是買房、放定存，這幾年發覺，遠遠不敵通貨膨脹威力，現在只有空嘆錯失良機。

假如依林教授所說，以加權指數為股市作投資標的，每年投十萬元，從一九八八年到現在，經過二十年的累積，將有三百萬元的儲備。這數字並不理想，只比投入成本兩百萬元多出一百萬元而已，報酬率五成。假如改成每年百分之六的固定收益產品，收到利息再投資進去，同樣的十萬元經過二十年，將有三百九十九萬元，比指數那招好多了。

現金報酬的再投入，真的對長期投資有很大的影響，這才是創造複利效果的根源。

股市的真實表現沒有前面數字顯示那麼差，因為上市公司除息，就把權值除掉了，假如比照固定收益的方式，把現金股息效益也計算進去，才符合實際的財富累積。

在原來的計算中，假如每年分配到三％的現金股息，這筆錢隨同每年存的十萬元投入，二十年的投資將由原來的三百萬元提升到五百三十九萬元，比不配息的模式多了快八成。

其實過去二十年台幣的固定收益產品沒有百分之六的利息，反過來，股市的現金配息率卻是年年增高，由原來不到百分之一，提高到百分之五。也就是說，過去二十年投資股市要比固定收益表現好很多。

事實上，如果改成以股票型基金每月五千元定期定額的方式，將會比以指數模擬的更優，十二年就有三百多萬元，這是以小孩之名實地操作的結果。除了基金不分紅，等於所有股息、股利都再投資，符合複利理論最重要假設；此外台灣市場畢竟還沒完全法人化，基金經理擇股還是有貢獻的。

要運用這種操作方式有兩個竅門：越早開始越好；要有紀律，時間到了就買。想知道定期定額有什麼特異功能，隨便找一家基金公司，應該都有資料提供。想自己操作，可以用代號○○五○的ETF，會比加權指數更好。