現在，降息的趨勢只表示經濟形勢不容樂觀，對股市不再是利多；反而當通膨又露出苗頭，各國央行開始加息之日，才會是下一波大多頭的集結號。
貿易戰爭不會開打，即使是幅員廣大、人口眾多的中國，現在都沒辦法不依賴進口商品自給自足，更何況需要出口換資源，所以大家乖乖回到世貿組織，一輪又一輪慢慢會談吧。
可是另外兩場競爭早已開始，而且沒有休兵的跡象：降息與匯率。
所有國家都在降息，連反應最遲鈍的歐洲央行都在降，所以在利率未降到零之前，別輕言已經到底。這對股市，甚至債券市場都不是好消息。
現在，降息的趨勢只表示經濟形勢不容樂觀，所以低利率對股市不再是利多；反而當通貨膨脹又露出苗頭，各國中央銀行開始加息之日，才會是下一波大多頭的集結號。
政客被訓練要關心經濟，又都把出口當成救經濟的不二法門，因此讓貨幣貶值促進出口，就成為救命稻草。
眼前的實際案例，因為韓元是亞洲貨幣貶最多的，結果直接重傷對手的台灣電子廠商，韓國股市在一月，也表現得比其他國家好。看在其他國家眼裡，當然是跟進比賽貶值；在這環境下，台幣兌換美元還會跌。因此，錢存銀行最慘！利息領不到，本金還會貶值。
正常情況下，降息對債市是絕對利多，但現在卻並不是正常狀況。
首先，企業債在經濟景氣緊縮期間，倒帳風險高，因此價格走勢受信用波動影響，比利率趨勢更大。另外，公債沒倒帳問題，但是利率那麼低，比活儲高不了多少，已經沒有調低利率讓交易價格漲的空間。
不過，有朝一日物價上揚，利率也會跟著上升，此時投資長天期的債券，只能祈禱景氣像日本一樣衰退十五年，不然一定賠錢作收。
低利率對債務人有利，除了政府之外，房奴是最大受益者，台灣的房貸已經是進入全面補貼的境界。所以雖然就業環境不佳，但是房價應該低檔有撐。
就業是住房需求的根本：有收入就可以分期付款買房；收入改善可以換房；而失業會讓屋主繳不出房貸。根據聯合國勞工組織估計，這波金融風暴將在全球製造超過三千萬的失業人口。
從這觀點，房地產的總需求萎縮，沒可能在一、兩年內就回到上升趨勢。甚至，去年沒跌、或者跌得不多的地區，像中國，還會有補跌的壓力。
另一頭是利率下降，特別台灣的房貸利息已經比很多國家的存款利息低，這讓房貸的負擔大幅減輕。上回歐、美房價狂飆的時候台灣缺席，泡沫沒那麼大，利息又那麼低，不會出現大規模斷頭戶的情形。
牛年債券差不多到頭了，台幣會貶，股市會波動，房市會穩住，沒消息就是好消息，所以公布財報的旺季絕對是市場氣氛最差的時候。
