在見到總體經濟指標好轉前，政府印鈔票的創新舉動會層出不窮，確保未來幾年的物價創新高，但不是現在，也不是下一季；明年有可能，後年機率更高。
葛林史班下台的時候，預測過他退休金的去路：美國政府公債。
幾年下來，這果然是少數價值不斷增長的資產。這個投資不起眼，雖然本金很安全，但每年就幾個百分點的利息，萬一物價增長率高些，實質報酬率就變成負值。
眼看著，全世界政府團結在一起，又是定量增額擴張性貨幣政策，又是赤字財政預算，不計血本印鈔票、舉債，終究會搞出個特級通貨膨脹。只是，何時會發生？因為長期說來，我們都死了，通膨或通縮都將歸於塵土。
物價走低 未來六個月不會有通膨
巴菲特去年十月公開表示：買股票！背後支撐這觀點的主要原因在於，應對這次蕭條的經濟政策，將會帶來嚴重通貨膨脹的後遺症，拿債券會很慘，持貨幣不動更糟，要有效對抗財富購買力的衰減，只有挑具成長性的藍籌股。葛林史班的養老與巴菲特的晚節對沖，但都歸結到同一因素：物價走勢。
先說結論：未來六個月不會有通貨膨脹！對應於○八年的狀況，上半年全球都保持高增長，原料一路大漲到七月才觸頂崩落。就算這幾個月有反彈，價格還是離去年高點很遠，因此與去年同期的價格比較，到第三季都有很明顯的降幅，物價趨勢往下。
到了○八年第四季，經濟活動暫時停止呼吸，躉售物價指數如自由落體般滑落，所以跟前九個月的情形反過來，第四季的比較基期很低，所以年底的ＧＤＰ（國內生產毛額）、ＣＰＩ（消費者物價指數），都有機會表現良好。屆時，所有政客都能宣稱，自己戰勝這輪的衰退。
央行從去年第四季就開始印鈔票，動不動就有新聞稱歐洲央行輸送幾百億歐元、聯邦儲備局放幾百億美元進銀行體系，進入○九年，明目張膽放棄控制物價的天職，改用定額增量的寬鬆貨幣政策。
但無一例外，各國已經公布的統計數字，都是Ｍ１大增，可是Ｍ２增幅低於目標。因為Ｍ１是央行印鈔票的結果，但是Ｍ２是衡量經濟活動較佳的指標。這兩個數字的背離，證明實質需求消失，就算印了再多鈔票，也只能堆在銀行金庫，無法達到刺激經濟的效果，正是流動性陷阱的困窘。
印鈔效應 確保未來幾年物價創新高
去年日均耗油量為八千六百萬桶，今年估計將降到八千二百萬桶，回到本世紀初的水平，其他原料的消耗量也相去不遠。此外，薪資的變動方向，是影響消費者物價走勢最重要的因素，在高失業率的時代，是不會有高通膨的。
通膨一定會來，而且會很嚴重，因為貨幣政策有累積性與滯後性（意指遞延）。在第四季見到總體經濟指標好轉前，政府印鈔票的創新舉動會層出不窮，確保未來幾年的物價創新高，但不是現在，也不是下一季；明年有可能，後年機率更高，我想大約在冬季就有徵兆。
_20251203121056.jpg_280x210.jpg)