西方出口市場聖誕節這傳統旺季，會與大陸十一黃金周相同，創造比預期更好的銷售。當終端需求回春，台灣的景氣沒道理再壞下去，投資保持樂觀，市場不肯跌。
一千多年前，日本僧人慧鍔從五臺山請了一尊觀音菩薩從長江出海，結果到了普陀山經歷超自然事件無法航行，只好留下菩薩像自個兒回家。這是佛教聖地普陀山開山，不肯去觀音院典故。回顧二○○九年股市，好像也經歷超自然事件，就是不肯跌。
指數不斷創年度高點
不要以為只有台股如此，美國、香港、大陸、印度、越南、you name it，幾乎所有市場都如此，甚至連債券市場都漲。基本面不好？沒關係，正在改善中；技術面轉差？再多漲一點，指標就翻正；政策要調整？哇！結果出更猛的利多。
就這樣，在驚恐中，指數不斷創年度高點，而且還會再上去。
股票在第四季到隔年公布財報前，通常會漲，這是季節性因素造成的效應，過去幾年談過許多次，今年換個角度：明年還會漲嗎？最根本的問題在於：景氣會二度衰退嗎？假如會，那現在的榮景就是最後跳船的生機。
現狀是：美、中等國如預期紛紛宣布脫離困境。就算日本、英國這樣的後段班，至少也說衰退幅度減緩，下一季度可以回歸正常。當然這成果是與去年低基期比較，同時又有各種政策掩飾創造出來，當中有很多灌水的部分，所以老百姓最關心的就業數字還沒有改善，因此被懷疑這景氣復甦是真的嗎？
台灣屬於貿易依存度高的國家，單靠內需無法創造強勁成長與就業，要推斷二○一○年好不好，先看與台灣經貿關係最密切的幾個地區就知道。
中國的狀況最好，六百七十期已經分析過了，最近的數字也都確認成長還將持續；美國也好起來，第三季出現正成長，第四季也會更好，九月有可能是失業率最高的月份，而聯準會還在堅持寬鬆的貨幣政策，雖然比不上中國的Ｖ型反轉，但也不至於衰到Ｗ型二度衰退；歐洲比較複雜，英國落後，但歐陸比預期好。
投資人仍有不可逃避的挑戰
美林證券的年度財富報告顯示，全球可投資資產百萬美元以上的家庭，在去年減少一四．九％，英國是Ｇ七裡最慘的國家，少了二六％；法國傷不到英國的一半，只有一二．六％；德國更猛，少了區區二．七％。
從這些數字來看，西方出口市場聖誕節這傳統旺季，會與大陸剛剛過去的十一黃金周相同，創造比預期更好的銷售。當終端需求回春，台灣的景氣沒道理再壞下去，投資保持樂觀，市場不肯跌。
當然這次的復甦與前幾次循環會有很大差別，我們正處於典範交替的過程：經濟思惟由小政府強調市場機能與競爭，轉向大政府積極管理；投資上由長期持有改為波段操作；美元獨特的清算貨幣地位凋零中；片面資產泡沫取代全面通膨……。這些都是投資者不可逃避的挑戰！
