投機與投資難以區別

2011-05-12 11:55

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延長課稅期限，其實無法打擊所有投機者，只是提高參與者門檻，使得有資格從事上述金錢遊戲者，局限在更少數有錢人而已。

奢侈稅打擊房地產投機最有效的時間是今年三月，也就是政府擬議要課稅時。因為當時投機者尚無法確知，什麼情況下將會被課稅，什麼情況下可以免稅。由於課稅內容不確定，投機的風險增高，故房地產投機者自然選擇縮手觀望。

如今奢侈稅已經公布，施行細則等配套措施也將於日內確定。此時房地產投機者不再面臨課稅不確定風險。他們可以精確計算奢侈稅負擔，甚至知道如何規避奢侈稅。

於是在現行奢侈稅制下，只要投機者仍然有利可圖，他們將不再縮手觀望。換言之，除非奢侈稅能使所有投機者無利可圖，否則它嚇阻投機的效果，勢必因稅法通過反而打折。

那麼奢侈稅能使房地產投機者均無利可圖嗎？答案是不可能。因為奢侈稅是以持有房地產不到兩年者作為課稅對象。故即使沒有其他租稅規避方式，只要投機者有財力持有房地產超過兩年再轉手，就不在奢侈稅課徵之列。但擁有財力持有房地產兩年再轉手的投機者，人數卻很多。

於是有論者認為，應該將奢侈稅的課稅期間延長為三年，才能進一步打擊投機。持上述論點者其實和立法者一樣，都是以持有房地產期間長短，作為判斷投機與否的標準。他們都認同短期持有是投機，長期持有是投資；奢侈稅目的是為了打擊投機，並非打擊投資。他們彼此的見解差異，只是對投機期間的認定，有兩年和三年的不同而已。

可是即使是持上述論點者和立法者，他們自己恐怕也知道，無論採取兩年或三年為標準，都是主觀界定，不足以區分投機與投資。因為以期間長短區分投機與投資，是以抽象的道德觀為依據。何況投機是為了賺錢，投資也是為了賺錢。如果投機賺錢要課奢侈稅，投資賺錢則不用，那麼投機者自然會轉變身分為投資者。所以奢侈稅必然會產生「短期投機」轉為「長期投資」的效果。

不過將「短期投機」轉為「長期投資」，需要一定的財力，也就是口袋要深，能夠持有房地產兩年不出售。對於財力薄弱的投機者，他們若沒有把握持有不動產兩年不出售，就會退出市場。所以奢侈稅會形成「短期投機」轉為「長期投資」的財力門檻，讓房地產投機行為成為通過門檻的有錢人才能參與的金錢遊戲。而這種參與者人數減少，財力相對提高的效果，或許足以解釋奢侈稅公布後，房地產市場反而趨向量縮價穩的原因。

至於延長課稅期限，其實無法打擊所有投機者，只是提高參與者門檻，使得有資格從事上述金錢遊戲者，局限在更少數有錢人而已。