今年你買到20%報酬率債券了嗎？

財富＆財負-白富美

2011-10-31 14:31

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美歐債信危機，不少股市重挫兩、三成者，那裡是資金最佳避風港？若以巴克萊債券相關指數表現來看，美債雖遭調降評等一級，絲毫不損美債的牛市，統計顯示，美債的天期愈長、表現愈好，通膨連結相關債券指數亦然。

巴克萊債券相關指數今年以來表現

資料來源：巴克萊資本，統計到2011/10/28，以美元計算。

將這個表格再與美國晨星的統計做比較，可以發現在台核備的海內外債券型基金，表現相對輸給巴克萊債券相關指數。今年以來表現最好的前三種債券基金類別是英鎊政府債券、英鎊抗通膨債券和瑞士法朗債券基金，三種類型僅有四檔基金可供投資人選擇，俗諺說：「千金難買早知道！」台灣投資人多半持有高收益和新興市場債券基金，今年以來，眼光精準買到這類債券基金、坐享7.6%、11%和12%漲幅者，恐怕是鳳毛麟爪。

今年以來表現前五名的債券型基金與國人青睞債券型基金績效比較

資料來源：晨星網站，美元計算績效，統計到2011/10/28。

這年頭，美國公債不再溫吞，債券價格漲起來，不輸給高收益債或新興市場債券，關鍵就在：一來全球市場動盪，美債成為國際資金的唯一或唯二避險天堂，二來是美國聯邦準備理事會（Fed)刻意做多，於9月推出4,000億美元的扭轉操作─減碼短天期債券的部位、加碼長天期債券部位，美國長天期債券牛氣沖天。全球股市近期重挫一、兩成，巴克萊10年期、20年期長債指數今年以來竟然有15到23%亮麗表現。

以10年期美國公債為例，8月以來價格攀高，殖利率從2.7%一路走低，曾來到1.7%低點，近期雖彈回2.2%。連債券天王─PIMCO執行長葛洛斯（Bill Gross）都坦承誤判美債情勢、回頭加碼美國公債。

千金真的難買早知道，投資公債這類資產，過去投資思維圖的是配息和資產穩定性，但今年美債的亮麗表現，投資人見識到美債難得一見的活潑性，只可惜不論是投信發行的、或核備的境外債券型基金，都無法打敗相關指數，只有追蹤指數的證券交易所掛牌基金（ETF）還有機會。

美國的債券市場全球最大，公債市場同樣也執全球之牛耳，紐約證券交易所掛牌以美國國庫券為追蹤標的ETF就有18檔之多。1年期以下和1-3年期的短天期美債ETF有五檔，中天期（3-7年期）的美債ETF有三檔，7年期以上的長天期美債ETF則有九檔，此外還有一檔ETF追蹤涵蓋多種年期的美債指數。

投資ETF，可能不若境外基金便捷，必須透過券商複委託帳戶買賣進行。台股ETF，投資人還算熟悉，不少券商更將戰場拉到香港，但買賣美國掛牌的ETF，並非所有券商都有提供這類型ETF給一般投資人，尤其是美債ETF，今年美債的多頭，多數散戶只能望梅止渴了。