投資股票型基金,第二步順從地利

投資停看聽-基金野人

名人專欄

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2011-12-21 17:04

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繼上一次跟各位分享投資理財第一步~天時，趨勢對了才順勢而為，不要逆勢而為，這次來跟各位談談投資股票型基金第二步~地利，所謂仙人打鼓有時錯，腳步踏錯誰人無？

「進場時間點選擇」仍是最重要的，趨勢不對，投資的標的在怎麼好，也不會上漲，但天時難以掌握，地利~也就是區域的選擇，相對來說錯誤機率是比較低的，甚至可以說，地利的選擇對了，即使天時選擇錯了，只要耐心等候，總有一天可以出頭天的。

以區域的選擇來說，根據我過去的經驗，股票型基金投資裡，要真正賺到大錢，通常都是區域或標的的選擇正確，而我套用這樣的模式，曾經在一年內投資泰國基金賺了70%，投資俄羅斯基金一年獲利超過100%。簡單的來說，這就是「新價值型投資」的概念。舊的價值型投資概念在乎的是「股價淨值比」、「本益比」、「財務體質」等。有人會說，投資基金又不是投資公司，怎麼有辦法看到整體的財務體質或股價淨值比或本益比？也因此我修正了這樣的一個評估方式，並將它套用在基金投資上，我也曾經利用這個模式參加過工商時報基金投資比賽，拿到冠軍，績效勝過大盤四倍，我是怎麼做的呢？

首先，我先把全世界的股票市場看成是ㄧ個大的證券交易所，而每個國家，都是一間公司的股票，每間公司特性不同，比如說美國是穩健成長股，日本跟歐洲可能是屬於緩慢成長股，新興市場的許多國家可能是快速成長股兼具資產股，各種不同的類股都有它應該要有的股市評價面，而我只看企業盈餘成長率和本益比。

一般來說本益比不能高於企業盈餘成長率，再依照這個國家的經濟體質，和所處的大景氣循環階段(也就是未來還能維持快速成長的時間點)，和其主要產業特性來做評估，當然這有許多的細節難以一一詳述，其中很多判斷更是關乎經驗，不過一個確定的大原則是，先從有強健體質的國家中，找出本益比最低，但企業盈餘成長率最高的國家投資。

另外也可以部份布局「也許它的總體股市評價不是最好的，但出現外資持續大量買超，股市相對強勁的區域」，以價值為主，以強勢股為輔，因為當股價最終開始反應股票應有的價值時，價值型投資的選股通常可以賺到很大的波段，但期間的等待期到底多長沒有人知道，而這段時間如果可以賺到一些強勢市場的投資報酬，又何樂而不為呢？

下一篇將跟各位探討股票型投資第三步~人和。