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你買了嗎?

你買了嗎?

黑傑克

名人專欄

799期

2012-04-12 14:55

每次崩盤,就是大漲的開始!同樣的錢能買到更多股票,領更多的股息,賺更多錢,不是應該更高興?

香港平民資本家曹仁超,這幾年猛力抨擊長期投資的理念。他認為要順勢操作,抱著股票不賣會死得很慘。至少從二○一○年以後,他寫的關於投資的事,都只講這,看一百篇與看一篇,學到的東西是一樣。

他用香港股票當案例,特別是以前港人最愛的匯豐銀行,○八年在美國不動產的次級貸款上重重摔跤,無法再當股東的提款機。偶爾再換以前的地產股,總之都是說:漲多不跑,禍在後頭。

這也不能怪他,香港股市這些年的表現,的確是這樣。傳統港股,以金融、地產為主,在金融海嘯與中國的宏觀調控中,受傷慘重,就算沒日本失落二十年那麼慘,大概也不會比台灣鎖國十二年好多少。

老股不行,新增很多股票,但都以中國的公司為主。這些中國股票,這兩年大比例被踢爆作假帳,財務控管不透明等致命問題。所以香港股民很可憐,不只不能直接投票選特首,投股票都投成大閘蟹,難怪曹大師會有這樣的結論。

這是標準取樣錯誤。不是所有市場都這樣,更不是所有股票都是害人精。


二、三十年前,去美國的台灣留學生,大都想留在花旗國移民。可是當時的日本留學生、法國留學生,沒這想頭。等台灣人均所得超過一萬美元以後,出國念書的人數不再成長,就算去留學,大都時間到就返台工作。所以出國留學等於移民這作法,只是特定時空環境下的產物,不是普遍定則。

在那個很多人想逃出台灣島的年代,台灣股票也不適合長期投資。問題與現在的中國股票類似,財務報表不可靠;經營者大都把公司當成他家的私產;或許有獲利,但是沒打算和股東分享。想賺錢?就要與這些大鱷搏鬥,在跳動的報價間,賺些微差價。種種病態,讓股市更趨近於賭場。

 

長期投資安度風波


固然台灣還是新興市場,三不五時還會挨政策的黑棒,但很多企業長大,投資人也多元化。還是可以像曹仁超一樣,波段操作;也可以當營業員的好朋友(其實也是國稅局的好公民),每天殺進殺出,據說也有這樣賺很多錢的。當然,因為有持續賺錢的公司,而且固定配息的公司也越來越多,長期投資的勝率就比以前高很多。而且,這個操作方式賺到的錢,也會比其他方式賺到的更多。

就拿這次證券交易所得稅風波來講,做趨勢操作的,在三月底認賠出場;股價波動度大,好像提供很多短線交易的獲利機會,但所有統計都顯示,實際上賠錢的更多。唯一可以平安度過這種風波的投資方式,就是以基本面為依歸的價值投資,通常也是長期投資。

假如一檔股票,在五十元的時候預期會漲到一百元而買入,最近因為證所稅的問題跌破四十元,可是獲利又沒影響,不是應該更高興才對?因為同樣的錢,能買到更多股票,也就可以領到更多的股息,賺更多錢。


這是上一期標題「被耍了」的真義,也是結論:每次崩盤就是大漲的開始的實兵操演!

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