開紅盤

黑傑克

名人專欄

2013-01-02 14:38

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證所稅實施的第一天，沒道理漲。可是美國人居然加班，解決財政問題。不能說已經解決，而是沒讓問題爆發，拆掉市場擔憂的不確定因素。所以，也沒道理跌。於是乎，又是一個”盤”。

要小心，上週封關最後一盤有作價的股票，就是收盤時，一筆買單硬把價格拉高好幾檔的，不多，但是有。怎麼上去，就怎麼下來。

雖然今天或許沒大行情，未來這個月，將壟罩在年節氣氛，會比較活絡。上面壓著證所稅，所以不佔指數的店頭市場，有機會表演。

美國景氣復甦，可是股市已經連漲四年，基期已高，今年不求有功，但求無過；日本因為匯率調整與積極財政，股市打強心針，會熱鬧一陣子；中國新官上任三把火，十二月硬拉一個月，讓年線收紅。因為提高外資投入的額度，又跌很久，看好的人不少。

有人說中國的股票現在很便宜，因為本益比低。這有雙重謬誤，一個是等獲利出來，就知道猜錯盈餘，現在看起來的低本益比，其實很高。第二個，用來做比較的利率用錯了。在投資學上，通常會用國債的利率，當成比較用的機會成本，或者是計算現金流的折現率。在評斷本益比高低與否，是要跟這個利率比的。台灣人會用定存利率，覺得中國這利率是三趴、四趴。中國的有錢人不做定存，開錢莊放高利貸的很多，再不然，做理財產品的也不少。所以他們實際拿來比的利率，是從六趴起跳，甚至是十二、十五趴。

高利率當然是高風險，照說不能當折現率的，但是中國人不信這套。出事了，就拉布條，要銀行負責，所以他的折現率，就是這麼高。

依這標準，中國股票，一點都不便宜！而且2012年年線收紅，2013年在統計上，沒有非漲不可的理由。

台股很無聊，處在等待階段，沒多少可談，一不小心，又多說了A股幾句，明天不講這個了。