快寒假了，小朋友很開心，我到是犯愁。台灣普遍用曆年制，加上一年只配一次，每年的循環很固定，第二季開股東會，第三季才進入配息旺季。拖到第四季才配年度股息的，除了ETF這種，要先領其他公司的息，再分給我們這種之外，就是手腳慢的。
第二季也有配息的，投資組合中，有兩家未上市公司，手腳很快，三、四月就分配。可是十二月到隔年二月，真的就只能靠積蓄了。就跟古代農夫一樣，冬天還可以撿田裡被凍僵的兔崽子、肥田鼠之類的，可是春天就真的要勒緊腰帶過日子。想以投資組合過日子的，不能不面對春荒這個殘酷的事實。
所以這幾年，月月配息的債券基金很盛行，即便是拿自己的本金來配的。畢竟進入老年化社會後，最重要是現金流，獲利率的重要性往後擺，更加顧不上成本這問題。
即便如此，我還是不會買債券基金的。利率這麼低，如果要轉變，只有一個方向，就是往上，到時候，幅度不用很大，光是預期心理，會把這市場給打殘。原本資產證券化，是很有效的金融市場發明。但是不該玩的人也進來，為了滿足這些需求，就是把垃圾也包裝搭配銷售。喔，我說的是零五年到零八年大段時間的"固定收益"市場。現在各地散戶追逐的，都是高收益公司債、新興市場債，雖然不是衍生性商品，但是安全係數並沒有高多少。
古早時候，債券市場都是法人，這些機構投資者有個本錢，就是持有到到期，不管中間價格波動，除非碰上大倒閉潮，否則市場波動度不大，有歷史資料，這才會讓學者們以為，這個市場比股市安全。可是參與的人越來越多，散戶透過基金也進來了，市場本質發生變動，現在的狀況，跟教科書發展理論時依據的資料有很大差異，價格波動模式差很多。當市場有個風吹草動，投資人被名嘴們鼓動，擾動擴大的速度跟幅度會變很大，這是風險，沒被計算、也沒被揭露的風險。
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