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富蘭克林:美國經濟處復甦中期,有利美股多頭續航

富蘭克林:美國經濟處復甦中期,有利美股多頭續航

富蘭克林 國民理財筆記

全球股市

2015-10-19 11:39

自2009年金融危機結束以來,美國股市在景氣復甦、獲利穩定增長及評價面擴張的挹注下穩健上揚,但美股處於歷史高點也引發一些投資人擔憂股市是否仍有續揚空間?

自2009年金融危機結束以來,美國股市在景氣復甦、獲利穩定增長及評價面擴張的挹注下穩健上揚,但美股處於歷史高點也引發一些投資人擔憂股市是否仍有續揚空間,富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭˙包爾表示,美國的經濟基礎穩健,美國企業累積大量現金有利併購活動及股票回購維持暢旺,搭配低通膨與低利率環境,提供美股強勁的基本面支撐,強勁的市場表現可能會維持比多數人所預期的時間更長。

聯準會預估將於今年開始升息,許多投資人擔憂升息將衝擊美股表現,但葛蘭˙包爾強調,利率上揚為經濟復甦及市場表現良好的訊號,升息時點的不確定性雖可能提升股市波動,但不代表股市一定會見到明顯修正,觀察過去11次聯準會開始升息前六個月至開始升息後一年史坦普500指數平均表現(註1),雖然期間會有波動,但美股趨勢向上,而且觀察美股有較大跌勢普遍發生在聯準會突然或快速升息的時候,而本次聯準會預估將以緩步的步調升息,這對股市有利。

富蘭克林坦伯頓美國機會基金佈局鎖定高品質且能受益於數年成長趨勢的成長股,基金投資的企業通常具備以下重要特質,包括強大的數年成長機會、優異的競爭地位、產業進入障礙高、堅強的管理團隊,以及健全的財務體質、資產負債表及現金流量。基金於科技及健康醫療類股的配置比重均逾26%,相對大盤加碼(註2),看好生技醫療及科技產業持續創新為產業注入成長動能。美國與全球在健康醫療的使用與消費增加的趨勢,是驅動生技醫療產業成長的強勁順風因子,加以人口高齡化、更佳的治療選項以及新藥創新等都提升該產業的投資題材與吸引力,基金於生技股的佈局聚焦於已具有上市藥物且有獲利的大型生技股,大型生技股在獲利支撐下,評價面並無過高的情況,除了生技股之外,特殊製藥也是重點配置領域。

科技產業方面,葛蘭˙包爾看好物聯網步入高速成長期可望為科技業注入新動能,根據美銀美林證券(註3)預估未來三年全球聯網通訊裝置數量將翻倍,2018年預估將達二百億台之多,基金看好網路、軟體、雲端運算、資訊安全領域等新興科技股的投資機會,減碼仰賴傳統PC需求或面臨營運轉型調整期的舊科技股。

富蘭克林證券投顧表示,目前的經濟環境加上低通膨與低利率,提供美股強勁的基本面支撐,可望推升美股在2015下半年至2016年有不錯的表現,然而隨著美股評價面回到長期平均水平,產業及個股表現分化的趨勢將更為明顯,透過精選產業及個股進行投資,提供創造超額報酬的機會。

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