你的投資組合中人民幣入籃了嗎？

2016-10-06 12:22

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本月起人民幣正式「入籃」特別提款權中，成為國際貨幣籃子的一員，此將有何意義和影響？

國泰世華銀行投資研究團隊，由不同財經領域專業研究員組成，以客觀、專業角度，提供金融市場研究與分析，範圍涵蓋各主要國家總體經濟、股市、債市、匯率及商品等。

人民幣入籃具有象徵性意義，有助提高各國未來將人民幣納入外匯存底的動機。以去年全球外匯存底而言，美元占約六成，歐元約兩成，日圓與英鎊則約各占百分之四，分配狀況雖與特別提款權之權重有所差異，但光是籃內四大貨幣，就占全球外匯存底逾九成。入籃後的人民幣，未來若逐漸被各國納入外匯存底，以全球約十一兆美元規模計算，每增百分之一的外匯存底以人民幣資產持有，即意味約一千一百億的美元要換成人民幣，因此未來若有更多國家將人民幣做為外匯存底，潛在需求則相當可觀。

對於人民幣國際化，入籃一事可說意義重大。美國能長期維持世界霸主地位，其中重要關鍵，正是美元對全球的影響力。不但國際貿易多以美元進行，美元同時也具備良好的資產儲存功能，使美國在貿易與金融上擁有得天獨厚優勢。中國自對外開放以來，歷經數十年急起直追後，已成為全球第二的經濟大國，貿易量也已超越美國，但人民幣卻仍難與美元平起平坐。

若人民幣未來順利成為國際流通且具儲備地位的貨幣，將可為其帶來許多好處。首先，與貿易國間往來將不再需透過美元，可降低美元波動的干擾。其次，能吸引國際資金投資中國股債市，提升國家與企業的籌資能力。最後，當人民幣具備和美元接近的地位時，中國便可扭轉目前普遍以美元做為定價基礎的國際金融規則，進而成為具有影響力的制定者。

然而，人民幣國際化的道路上亦非毫無風險。若開放速度過快，可能對金融體系造成過大衝擊，容易引發金融市場混亂；開放過慢則會降低投資人持有意願。且人民幣與國際更加連動後，亦會弱化人行管控能力，使國際金融變化對中國產生更大影響。

整體而言，人民幣國際化是持續進行且無法回頭的過程，成功入籃則是一個重要里程碑，代表國際社會已逐漸接納人民幣的地位。雖入籃不會產生揭竿立影效果，短期中國經濟在轉型階段下，人民幣現存的貶值預期，並不會隨入籃便煙消雲散，但隨國際化進程持續，全球長期對人民幣需求將逐步攀升，相對應投資商品也會更加普及。建議可趁人民幣仍偏弱的當下，在資產配置規劃時，適度讓人民幣入籃投資組合中，達到風險分散效果。