在今天看見明天

川普PK聯準會

榊原英資

名人專欄

2018-10-31

近期美債長期利率的陡升衝擊美股,川普更為此槓上聯準會,認為是股市暴跌主因。 這場衝突也凸顯出,從寬鬆到緊縮貨幣的政策轉向,在實務操作上是多麼困難。

二○一五年十二月以來,美國聯準會即持續地實施緊縮貨幣政策。○九年到一四年間,聯準會的基準利率都維持在○.二五%,其後就一路上升,至今年九月已來到二.二五%。

 

鑑於十二月的升息幾乎已是必然,市場預測年底利率將來到二.五%。外界預期一九年聯準會仍將升息三次。美國經濟目前相對強勁,成長態勢預料將可保持到明年第一季。

 

在緊縮政策的背景下,美國的長期利率自一七年底後就快速上升,並在今年八月超過三%,更在十月達到三.一%的水平。

 

長期利率的陡升已對股市造成衝擊。○九年來,紐約道瓊指數一路維持上漲態勢,並在今年十月初來到二六八二八點的歷史新高,之後就開始反轉下跌。

 

特別是在十月十一日,道瓊當日大跌八三一.八三點(三.一五%),震波立即波及全球股市,日經指數聞訊後大跌九一五.一八點,跌幅三.九%,甚至比道瓊跌得更凶。為此,美國總統川普大罵聯準會「徹徹底底瘋了!」竟在美股遭逢今年二月以來最慘賣壓之際,還堅持要升息。

 

在接受美國福斯(FOX)新聞採訪時,川普辯解稱美股暴跌並非因為美中貿易的衝突,而是聯準會的錯。「聯準會才是一切問題的所在,它已經失控,貨幣政策夠緊了,他們竟然還在提升利率,這非常荒謬,根本就是瘋了。」川普控訴。

 

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