母以子貴？與子同行勿偕老

藍富閒

名人專欄

1160期

2019-03-13 10:58

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台灣的上市公司，往往喜歡「產子」，
孩子的好壞是「同行」關鍵，但可別「偕老」了。

都說「沒有消息就是好消息」，不過台股傳統強權電子五哥很久都沒有消息了，這樣算不上是好消息。好在緯創最近傳出了好消息：旗下小金雞緯穎科技，即將於三月上市。這難道就是傳說中的「母以子貴」，緯創的股價受到激勵，穩步攻堅。

學習是條艱難漫長之路，直到現在，投資人還是沒有學會，所謂母以子貴，可能是大股東正在霸凌小股東，或許有天小股東會放聲大哭：「誰偷走了我的乳酪？」

台灣企業，尤其是上市公司，往往往上設計許多投資公司，讓人搞不清楚誰在管事，又往往往下安排許多子公司，讓人搞不清楚誰搬走了乳酪？上市公司為什麼需要子公司？或許是特殊執照、稅務考量或是策略聯盟。就算真的要，為什麼股權結構不乾脆與母公司一樣？有隻小鳥告訴我：當子公司很有未來時，就由特定人增持，當子公司前景黯淡時，就由所有股東來承受。

另一隻小鳥說：當威盛如日中天時，有餘力投資或併購其他公司，或研發新的業務，其中最成功的HTC不屬於原有的威盛股東們，只有「那個人」獨享。其他平凡落漆的轉投資，就由威盛股東一起分攤。

還有很多確鑿的證據：圓剛分割子公司圓展上市前，以相對低價釋出萬餘張股票，精挑細選圓剛董監事等特定對象認購，結果被證交所董事會緊急喊卡。當然，他們設法做到合法合規，但是「沒道理」，圓展最後依然順利掛牌，台灣上市公司還是沒有放棄廣設上市公司，枝繁葉茂。