半導體中的不倒翁

藍富閒

科技

1169期

2019-05-15 10:43

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幾番風雨燕歸來，燕子總會飛回來。半導體產業大抵如此，且行且穩，長期而言，在股市中角色會愈來愈重要。

兒時到同學家嬉戲，突然有人一把將所有玩具掃落地上，玩具摔得東倒西歪，唯有一尊巍巍站起，就是「不倒翁」。

目前全球股市意外浮走雲端，形勢大好，大家依然擔心：萬一空頭來了，怎麼辦？其實有一個族群，可以當作股市不倒翁，就是半導體類股，最為股民津津樂道的當然是台積電。

台積電四月中的法說會公布了第一季的財務報表，營收和獲利分別較前一季減少了二四．五％和三八．六％，衰退幅度不可謂之不大。但在公司一再強烈表示對未來看好之下，台積電的股價依然堅挺。

五年前，全球半導體產業分別占標普五○○資訊科技指數收入和盈餘的一○％及十二％，現在占比已經躍升到十七％和二一％。去年半導體股價表現疲弱，標普五○○的資訊科技指數小幅下跌○．三％，半導體指數卻下跌八．八％，主因在於前幾年大幅擴張之後的衰退。今年前半年，半導體產業整體預期仍然呈現衰退狀態，但是股票已經開始各自表現。

雖然去年半導體表現普普，有些半導體業者已躍躍欲試。半導體產業中，有晶圓、晶圓代工、MOSFET、封測、二極體甚至導線架等領域，不同的小領域會輪番上陣，在資本市場不同階段分進合擊。例如去年上半年，二極體等功率元件的表現優於半導體平均，但下半年就不得不調節庫存，一直到今年英飛凌下修財測。

半導體產業目前呈現「短空長多」格局，預計在未來的一段時間，會率先脫穎而出，除了在物聯網等新領域領先的超微（AMD），就是已經掙脫桎梏的高通，雖然許多人沒有來得及在高通解決訴訟之前就買入，但揮別陰影後，高通還有機會再大展身手。