合理

（圖片/shutterstock）

楊紹華

台股

1065期

2017-05-18 13:57

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兩個禮拜前的某個早晨，接到沈富雄先生的電話。

雖然大老已經退出政壇多年，但對國家大事仍然保持旺盛的好奇心。此前有過幾次機會，私底下針對各項議題相互交流，他總是謙遜地說自己不是專家，但在我們看來，沈大老對不少議題鑽研之深、了解之透，恐怕不輸給許多當政官員。

「我有幾個傻問題，想聽聽你的意見……。」電話那頭，他仍然十分客氣。這一回，我們聊的是匯率。

「台幣大升值，為什麼只聽到一堆老闆喊說有匯兌損失，要求貶值，卻聽不到進口商拍手叫好？」

「為什麼大家都害怕台幣升值衝擊台灣經濟，但在一九九○年代，台灣只靠內需，經濟成長一樣嚇嚇叫？」

沈大老提出一堆為什麼？然後又問：「這些問題會不會很蠢，說出去會不會被大家笑……？」我說，一點都不傻，而且很符合常識、很合理，只是，台灣的匯率受到壓抑太久，多數人或許已經習慣於「不合理」，習慣一種人為扭曲的匯率環境。

本期封面故事，探討台幣這一輪快速升值的原因、未來與影響，受訪的學者告訴我們，台幣劇烈升值的主要原因，或許可說是長年不合理壓抑下的一次反動，在美國威逼之下，未來可能維持強勢。至於影響，從宏觀的面向來說，則可能會是台幣匯率終於走向合理化的一個契機。

什麼是匯率合理化？就是我們的匯率走向不再只是為了保護出口，也要照顧進口；不再只是為了創造順差，也能兼顧內需經濟……。這些，不就是沈大老所說的傻問題？

封面的標題是「歡迎！強台幣時代」，我們期待的，不是一路升值的匯率，而是一個更具彈性、更尊重市場機制，相較於過去長期受壓抑更加強勢一些的匯率。